周大生2022年股东大会|100股走进上市公司

（原标题：周大生2022年股东大会|100股走进上市公司）

小伙伴们，大家好。我是日拱一卒的格价费司。

时间：2023年5月23日下午三点。

地点：深圳市罗湖区布心路水贝壹号A座19楼。

人物：董事长周宗文、董事副总经理周华珍、董事副总经理向钢、董事副总经理卞凌、董事会秘书何小林、财务总监许金卓、监事会主席、独立董事、律师等。

周大生作为中国珠宝批发集散地深圳水贝走出来的唯一一家上市公司，代表了中国原生黄金珠宝产业的发展。在大家印象中更多的记得周大福为代表的香港珠宝企业。随着国内经济的崛起，周大生也逐步壮大。

公司2022年营业收入约111.18亿元，同比增加21.44%；归属于上市公司股东的净利润约10.91亿元，同比减少10.94%；基本每股收益1.01元，同比减少9.82%。周大生自营线下业务收入 10.69 亿元，同比下降 15.13%，自营线上业务收入15.46 亿元，同比增长 34.65%。加盟业务收入 82.96 亿元，同比增长 27.2%。

股东大会就是在公司的会议室，外面能看见员工的办公工位。公司正在建设自己的总部大楼，未来可能也会有搬迁。

股东大会准时开始，认认真真走形式，踏踏实实走过场。读稿子一个半小时，签字结束。过程当中一个股东问了两个关于经济形势和黄金方面的问题，管理层并未解答。当时觉得有点失望，觉得管理层有点不靠谱。管理层也解释后面会有交流。

后面也确实出现了惊喜。在股东大会结束之后，部分管理层离场，然后来了一大帮人，是国海证券和管理层约了一场业绩电话会议，这里就是线下会场。所以，真正的沟通是在股东大会结束后才正式开始。

全程除了电商部分的业务之外，都是由董事长周宗文亲自回答。在这里尽量将其内容详细呈现，帮助大家更好地了解公司、战略和管理层。

问：黄金品类三年趋势？

答：未来会持续增长。第一，金价持续走强，但不会再20%-30%的持续高增长，因为金价到了高位就会盘整。第二，工艺突破。第三，IP运营。虽然增长，但是公司营收结构有变化，镶嵌类下降，算是隐忧。钻石品类不敢当作核心产品，只是作为优势产品，预防解决黄金价格下降时，公司的发展问题。

问：今年开店情况？

答：二季度开店数据应该会比较“靓丽”，但也是相对的。今年的目标400家会完成，但是否能够超预期完成不清楚，先完成任务。

问：公司对产品的发展？

答：一个等边三角形，中间是顾客。以顾客为中心，分为三个方向。美学风格（工艺更新换代、设计、款式）、品牌矩阵（各大类别的产品布局）、场景试验（营销方面的重点发力方向）。

问：单店销售金额目前平均800-900万，后续如何做才能提升店效？

答：四个发展引擎。周大生是做国际贸易、批发业务起家。因此批发上有两个引擎，一个是区域（自己的团队），一个是省代。还有两个引擎是零售和数字化新营销新零售。公司毕竟是批发起家，会有批发思维，这就是路径依赖。但是批发也有做得很好的，我们要向北京和上海的友商学习，增强批发业务的力度。零售这块，未来会看到公司针对性的组织架构调整，批发团队管省代和加盟商，零售团队由区域团队转型，扎实推进有关业务。新零售上，要把顾客的购买逻辑变成公司的经营逻辑。这也是公司摸索了很久之后，方向逐渐的明确下来。但是新零售的转型，和加盟商的博弈没那么顺利，需要做出样板来，形成经验，更好地推进。

问：品牌建设？

答：公司的研发自主性在提高。自有IP产品占总销量的比例在逐年提高。IP的建设分为主系列、副系列和外围产品，有层次感。主系列就是打造IP的图腾。

问：产品问题处理？

答：质量控制这块这么十几年来已经轻车熟路。我们会指定供应商、制定产品，一款一号。未来也会持续提升和加强，这方面永无止境。

问：直营加盟比例以及未来变化？

答：目前直营比例在下降，依赖加盟和电商的利润。但现在在调整，后续自营会增加，不会下降。将自营用来推进战略薄弱区的业务，当作先锋队使用。而且会有意识避开加盟商的利益。广东去年就开了40多家，这是自营团队的新用法。未来在山东地区也会这么去推进。

问：经典店的推进情况？

答：经典店的发展初衷有二。一是二三四五线可以做一些轻型店，投资较少。二是着重推进产品的结构调整，实现公司以黄金为主的战略的快速落地。经典店的定位：锦上添花、兵临城下、鲶鱼效应、移花接木。就是用来研究或者收集流行和畅销的款式，以确保产品能够持续的畅销。可以用来撬动行业，打破僵局。可以在尽量保证老加盟商利益的情况下做更多的店铺。

问：疫情影响之下，上海出现了部分购物中心空置率高达20%，公司怎么看？

答：谨慎进入共之旅较高的购物中心业态，公司会研究适合自己的场所。

问：电商的情况？

答：电商负责人郭靖（音）回答：线上毛利率要看结构，黄金、硬金、金镶玉是提升的，但看整体是下降的。因为银饰品卖的比较多。销售结构上，黄金在16%左右，玉石10%以上，银也在16%左右。原先电商是自营为主，后面会开放渠道经销进入，希望市场能够做深做透。短期GMV目标是破百亿。去年下半年开始注意品牌协同，抖音、小红书、天猫上的种草特别多，对于重点IP如国家宝藏加大宣传力度，这一块也是电商团队在做。董事长周宗文回答：希望电商是公司的空军，可以做子品牌。为公司探索数字化工程做贡献。近期考虑给他（郭靖）升职，让他从更高的角度来看问题。周大生的核心就是品牌，希望能够做到线上线下一盘货、线上线下一拨客、线上线下一件事、线上线下一条心。市场格局能够从三足鼎立到两强相争再到分庭抗礼。对电商有高期待，也有高要求。

男厕所的落地玻璃拍出去的景色。

问：镶嵌类产品下滑，这块后续怎么看？

答：保持钻石优势地位，其他品类进行深挖，之前没重视。黄金是正面战场，但这些哪怕每次增加0.5%或者1%也行，要一点一点去做。

问：开店天花板问题怎么看？

答：行业不是在萎缩，是在洗牌。可能会体现在新零售等渠道的变化上。总店数不会下降，小品牌会倒闭。目前行业集中度不够。发展上来看，不是店铺数的问题，而是品牌价值的问题。未来可能会上万家店，但不会太快，要走稳。

问：设计研发团队情况？是否扩大？

答：四种研发团队。集成梳理（改头换面）、整合、合作开发（工厂）、自主创新。四种团队激励各有不同，还是在看业绩。今年还专门找了设计师团队、设计师工作室来合作，甚至聘请国内外的大师进行合作，采取固定+提成的方式。固定金额不能太低，否则别人不愿意接。

问：省代的调整？

答：这个是批发的引擎之一。省代造就了友商的强大，移植之后效果不是太好，也有疫情的原因。省代模式最大的动力在于吃超额完成业绩后的部分，公司吃固定的这块，这是这种模式的激励方式。但是疫情限制了消费场景，超额完不成，就没有动力。疫情的原因，没有处罚，也没有压力。既没有动力又没有压力，自然做不起来。后来想明白，“市场换技术”，给你大额激励，但你要完成我自有团队做不到的事才行。同时我们把原本分散的物流生意集中起来了，拿给省代，也是一种激励。原来分散的，一个省有三家物流商，规模不大，就没有吸引力。这也是跟友商学的。我给你物流生意，你也要开省代自营店，还要帮我拉优秀的加盟商。现在调整已经完成了三分之二，整体已经进入状态。所以我（董事长）今年第一抓省代，第二抓区域。

问：公司推出极光金，情况如何？

答：“三低五基”总价不高，卖的还可以。西南之前安单件卖，赚很多，但市场容易乱。后来改回按克加价，利润又变低。下次会推出高附加值利润的产品。

问：出生率下降，婚庆市场不好，公司怎么看？

答：坏消息是结婚的人少了。好消息是每年都可以搞结婚纪念日来庆祝。公司想了一个招式，可以在结婚的时候让双方父母也上台来给新人送礼，交换信物。每年还可以纪念日购买。以前是买的人多，现在是一个客户可以买二十个。重点是在于要有本事把品牌做好，真的为客户着想，从客户的角度出发，深耕市场，反复挖掘，这是做不完的。“自力”、“他力”、“天力”相结合，公司才能做大。

除此以外，董事长还表示自己之前太好说话了，之前管理太温柔。以前是定一个目标，尽量去完成。现在要改成，给你一个目标，你给我死命完成，可以来向公司要资源。这才是正确的经营公司的方式。

在说到研发投入的问题的时候，周宗文董事长说了一句“其他公司研发投入很大，我们就只知道拿利润，就知道分红。后面还是要为明后年做一些打算。”算是宣告可能会投入更多的研发经费，同时凡尔赛了一把。

总体来说，会议的交流内容干货很多，信息量扎实。一改前面股东大会时的看法。公司长期ROE较高，虽然去年有所下滑，今年一季度又进入了比较好的增长数据。这家公司还是可以持续去关注和分析的。

当然，作为家族企业，其管理架构的问题也需要关注。如果小伙伴知道公司的很多劣势和缺点，也可以多说说，一起讨论。

PS：有没有小伙伴了解董秘何小林是否有啥背景？

祝小伙伴们投资暴赚！

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