IPO雷达|健康160冲击港股IPO 三年半亏损逾3亿元 股权架构受关注

（原标题：【原创】IPO雷达|健康160冲击港股IPO 三年半亏损逾3亿元 股权架构受关注）

深圳商报·读创客户端记者 陈燕青

近日，数字医疗健康服务平台健康160向港交所递交招股书，申万宏源香港、清科资本为联席保荐人。招股书显示，尽管最近三年半公司营收持续增长，但净利润却累计亏损逾3亿元。上周，中国证监会发文要求公司补充股权架构设立的合规性、境内运营实体等材料。

资料显示，健康160主营业务是链接医疗健康机构、医护人员和个人用户，构架线上和线下整合的医疗健康综合服务平台。

早在2015年，健康160便曾完成股份制改革在新三板挂牌，于2018年6月终止挂牌。健康160前身为深圳宁远，2017年6月也就是在新三板挂牌期间，正式更名为“健康160”。对于从新三板摘牌，公司曾对外表示，是为启动港股或创业板上市做准备。

财务数据显示，2020年- 2023年上半年，公司分别实现营收2.79亿元、4.23亿元、5.26亿元和2.69亿元，分别亏损2987.6万元、1.52亿元、1.20亿元及2477.6万元，三年半累计亏损超3亿元。

存货成本的支出是健康160亏损的核心。数据显示，2020年至2022年，存货成本分别为1.4亿元、2.50亿元、3.65亿元，占同期销售及服务成本比例高达79.5%、86.3%、89.5%。而存货成本主要是指公司日常经营采购产品所产生的成本。

对于亏损扩大，健康160表示，由于业务规模的扩大，公司成本和费用持续扩大，导致公司经营亏损扩大。公司预计，未来将投入大量资金发展业务，包括扩大客户群、开发新的解决方案及服务、加强供应链、扩大营销活动等，亏损可能会持续。

记者注意到，健康160收入主要来自于提供数字医疗健康解决方案、通过销售医药健康用品等两个方面。其中，销售医药健康用品占比更大。公司的医药零售及批发业务是通过一六零医药完成的。

数据显示，2020年-2022年，公司医药健康用品销售贡献营收分别为1.55亿元、2.64亿元和3.85亿元，占总营收的55.56%、62.17%和73.33%；而提供数字医疗健康解决方案获得收入分别为1.24亿元、1.59亿元、1.41亿元，占总营收的44.44%、37.59%、26.81%。

不过，销售医药健康用品的毛利率远低于数字医疗健康解决方案。2020年- 2023年上半年，医药健康用品销售的毛利率分别为7.9%、4%、4.1%和2.1%，数字医疗健康解决方案的毛利率则分别为73.1%、76.6%、72.8%和75.4%。

由于业绩持续亏损，公司资产负债率高企。2020年-2023年上半年，公司的资产负债率分别为118.47%、230.14%、319.33%和120.95%。

关于股权架构设立，证监会要求公司说明股权架构搭建相关外商投资、境外投资、外汇登记方面合规性的结论性意见；公司取得深圳市一六零网络科技、深圳海联堂大药房、湖南宁蓝康软医疗股权涉及的返程并购合规性、定价依据及公允性、税费缴纳情况。

关于境内运营实体，证监会要求说明：2021年，宁远科技受让一六零医药股权的对价、定价依据及公允性、税费缴纳情况；2023年，一六零网络科技、深圳市仁仁健康受让一六零医药股权的对价、定价依据及公允性、税费缴纳情况；2023年，一六零网络受让鹏渝共创股权的对价、定价依据及公允性、税费缴纳情况等。

此外，证监会要求公司说明，境内运营实体与公司股东及持股比例不一致的原因，相关安排是否存在股权代持，并说明可能导致的股权纠纷、控制权稳定风险及应对措施。

审读：谭录岗