北向在豪赌什么？

北向资金上周每天都处于净流入，但市场风格轮换的速度开始加快

文｜张云

编辑｜郭楠

尽管市场重心还在上移，小蔡却不赚反亏，一上头本月的大坑又挖好了。

小蔡百思不得其解，上周（3月11日-15日，下同）明明万得全A指数上涨了2.03%，自己却一分钱没赚到，用行话说就是，自己的投资组合阿尔法是负的，自己主观管理的效率大大低于市场自身效率。

（万得全A周线图）

回顾了一下交割单，小蔡发现自己上周从光伏到飞行汽车再到白酒、医药、AI游戏玩了一圈，冷静下来想想，这是不是就是人们所说的电风扇？

小蔡恍然大悟，自己可能被卷到电风扇里面去了，那是不是意味着近期市场主线不明？这个问题的答案他不需要去问小刀就知道，八成是正确的。

面对没有主线的市场应该怎么办？小蔡又把小刀喊出来烤肉+啤酒。

毕业后就一直在交易室呆着，没受过社会历练的小刀，只是两杯度数不高的啤酒下肚，就说出了“答案”：“那要踩准节奏。”

小刀接着开始吐槽，说自己最近很忙，先是忙于建仓，现在又开始忙于调仓，等到行情进一步演化，可能就要忙于砍仓了，这个班上得是一点也不轻松。

已经习惯于觥筹交错的小蔡见老同学话匣子打开，抓住一个点就开始乘胜追击：“怎么才能踩准节奏？”

“你现在平时看盘时间充裕吗？”小刀反问。

“我觉得还行吧，有时工作虽然比较忙，但手机上刷刷还是可以的。”

“那这段时间你还是别做了，节奏太快光是用手机看是看不过来的，当心被电风扇卷进去。没有主线但指数还在上涨的市场最容易亏钱了，因为看着指数你就不会甘心。”

小蔡听完果然心有不服——指数还在涨，北向还在流入，说不定还能起二波，现在只是节奏快了一点。他决定辩证地吸收小刀的说法，还是积极介入市场，再观察一周。

上周A股最大的特征除了题材的电风扇，就是北向又回来了。从数据上看，上周北向净买入328.20亿元，一周五天，天天流入。

（上周北向净买入数据一览）

北向在豪赌些什么？先看一则明面上的新闻：据证券时报，上周五（3月15日）A股市场尾盘移动的主要原因是富时罗素A股大扩容。富时罗素2023年8月的公告显示，将于今年3月把2023年9月沪深港通扩容后新调入A股的纳入因子从12.5%提升至25%，调整措施将于3月4日生效，3月15日进行指数调仓。本次调整后，富时中国A全指(互联互通)成份股数量将从目前的1898只增加至1973只。根据近日市值计算，A股占富时罗素新兴市场指数市值的比例将从约5.71%增加至约6.18%，占富时全球指数市值的比例从约0.55%增加至约0.61%。

港股市场上，国内人形机器人第一股的优必选三月以来半个月涨了143.55%，振幅达到261.11%，总市值已经达到近千亿港元，换算成人民币为842亿元。上市公司自己找了半天原因没找到，只好发了个异动澄清公告。另一边媒体和卖方分析师代劳找到了一条“原因”，3月4日起，优必选正式被纳入恒生综合指数和恒生沪深港通大湾区综合指数；3月5日起该公司正式进入港股通标的证券名单。

因此港股通扩容成就了资金北上和南下的双向利好——北上资金给上周A股带来了新增量资金；南下资金则推升了新入选的上市公司市值翻倍。

从成交额方面来看，上周日均万亿成交额依然能够维持，上周五回落到9446亿元左右。

（沪深量能趋势一览）

热点轮动

上周A股微盘股再次回归，全周上涨7.16%，双创表现优于主板。

（万得市场风格指数周涨跌幅）

行业方面，汽车、食品饮料（主要是白酒）、有色金属、环保等行业涨幅居前。

汽车、环保等行业走好的消息面催化来自于：国务院近日发布《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》，旨在通过实施四大行动，包括设备更新、消费品以旧换新、回收循环利用和标准提升，来明确20项重点任务，促进投资和消费的增长。

在方案中明确提及的是工农业设备更新，规模预计涉及5万亿元市场；汽车、家电等消费品更新；完善废品回收网络；加大金融财税支持等。

此前市场青睐的高息股上周回调，市场存量博弈的跷跷板效应明显。

（申万一级行业周涨跌幅）

上周十大牛股基本集中于50亿元以下小市值股票。十大熊股比较集中在煤炭行业，潞安环能等大市值煤炭股价格下跌。从牛熊股的涨跌幅度来看，上周市场盈亏比较高。

（上周十大牛股）

（上周十大熊股）

周末市场热议信息

1.证监会四箭齐发。

上周五盘后，证监会集中发布了《关于严把发行上市准入关从源头上提高上市公司质量的意见（试行）》等四项新政策文件。文件内容涉及IPO、减持、分红、市值管理以及金融行业队伍建设等方面。（详见《资本市场如何严监管？证监会连发四文》）

IPO方面的主要看点为：严禁以“圈钱”为目的盲目谋求上市、过度融资；建立常态化滚动式现场监管机制；严密关注拟上市企业是否存在上市前突击“清仓式”分红等情形，严防严查，并实行负面清单式管理；强化证监会派出机构在地监管责任；综合考虑二级市场承受能力，实施新股发行逆周期调节；研究提高上市标准，从严审核未盈利企业；督促企业按照实际需求合理确定募集资金投向和规模，加强拟上市企业股东穿透式监管，防止违法违规“造富”；上市委委员和审核注册人员存在故意或重大过失、违反廉政纪律的，终身追究党纪政务责任。

新政对细节的把控可以说震撼了周末的投资圈。上述文件针对的“圈钱”、突击“清仓式”分红、高价超募、代持、利益输送等，皆是A股近年发行端备受诟病的弊端。

对于已经上市的企业，证监会也发布了相应监管措施：严惩业绩造假；防范绕道减持，“对通过离婚、质押平仓、转融通出借、融券卖出等方式绕道减持的行为严格监管”；多年未分红或股利支付率偏低的上市公司可能会被“ST”处理；制定上市公司市值管理指引，鼓励回购，鼓励并购重组，鼓励长效激励机制，但会进一步削减“壳”价值；对蹭热点、操纵股价等伪市值管理手段“零容忍”。

最后，证监会自然也没有忘记规范自己和机构们（券商与公募基金），其中包括：要坚决纠治从业人员拜金主义、奢靡享乐、急功近利、“炫富”等不良风气，坚决破除“例外论”“精英论”“特殊论”等错误论调；强化基金管理人、高管及基金经理与投资者的利益绑定机制等方面。

对于行业的bug，证监会这次看来是下决心要打上补丁，市场也有所期待。

2.电动汽车百人会。

3月16日，中国电动汽车百人会论坛上有多位业内大佬发言。华为智能汽车解决方案BU董事长余承东的发言备受关注。

余承东透露，华为车BU近年一直在努力减亏，2023年亏了60亿元，但今年预计会扭亏为盈。今年来看，前三个月智选车业务还是亏损，预计4月开始会扭亏为盈，从而实现良性的正向发展。

迫于成本压力，目前华为智选车只会在30万级别配备高阶智能驾驶，等智选车业务实现稳定的盈利，会逐渐在20万级别的车型上配备智能驾驶。

基于人手的限制，近期华为智选车业务仅与赛力斯、奇瑞、江淮、北汽四家合作。

除余承东外，比亚迪董事长兼总裁王传福表示，新能源汽车渗透率从去年35%增长到今年的45%，行业增幅可观，但市场竞争日趋激烈，行业可能会进入惨烈的淘汰赛阶段，行业集中度必然提升。#花旗给比亚迪目标价463港元，你怎么看？##“限售股转融通出借”迎最严禁令##转融券“T+1”来了，股市影响几何？#$星光股份(SZ002076)$$艾艾精工(SH603580)$$朗威股份(SZ301202)$