兴业银行，拐点己现

（原标题：兴业银行，拐点己现）

自从3月底银行陆续公布年报以来，大门不出，花不少时间在看银行报表和业绩发布会上，并且做些数据比较上。

22年开始，兴业提出资产负债表重构，我当时有些茫然，因为没那么简单，这次公布23年业绩和发布会后，豁然开朗，兴业确实做得不错，给个。

所谓资产负债表涉及两个方面，一个资产，另外一个负债，在多年持续降息的环境下，能找到优质的并且较高利率的资产，那是相当难的，22年，23H，23年兴业贷款利率分别为4.81%，4.63%，4.57%，利率降幅环比从18个BP到6个BP。生息资产分别为4.14%，4.05%和4.0%。生息降幅从9个BP到5个BP，今年下半年生息降幅明显在收窄。存款成本22年，23H，23年分别为2.26%，2.26%，2.24%。并且人民币付息率23年同比下降11个BP，23年业绩发布会上，兴业说今年1，2月份存款成本己下降到2.05%，环比23年底的2.18%，又下降13个BP，在存款定期化趋势下，大部分银行存款成本上升，而兴业做到下降，相当难得。

那么兴业银行如何做到资产负债表的重构呢？先说资产，贷款从22年的4.98万亿到23年的5.46万亿，增加4800亿，其中科创金融贷款新增1095亿，占当年新增22.9%，普惠金融贷款增加984亿，占当年新增20.25%，园区金融贷款新增2929亿，占当年新增的61%。当然科创，普惠和园区金融他们之间有交叉，有些即是科创也属于园区。还有一些新增贷款如房地产新增814亿，汽车新增303亿，能源新增510亿等等，至于有些银行大V说兴业是救死扶伤投贷，那是扯蛋，一本正经胡说八道，根本看财务报表，不多说这事。

再说负债，翻到兴业银行23年度报告357页（由于电脑坏了，在手机上写，不好引用），金融负债表重定价日可知，公司金融负债从22年的8.44万亿增长到23年的9.29万亿，多增8400亿，其中1--5年期金融负债22年为1.577万亿，较23年1.573万亿还多400多亿，长期负债占比从22年18.68%到23年16.94%，减少1.74个点，也就是公司增持短期负债而减少长期负债。从吸收存款看，22和23年分别为4.788万亿，5.217万亿，同比增4290亿，其中1--5年存款22和23年分别为1.246万亿，1.325万亿，仅增加790亿，在当前存款定期化下，兴业银行长期存款占比从26.02%到23年25.39%，减少0.63个点，很好地完成负债表的重构。同时兴业减少协定存款和保险存款，23年底有800多亿5.11%的高利率存款到期并置换成低利率。

很多投资者对兴业银行地产贷款有不同的看法，在上市股份行中有平银和兴业两家房地产贷款不良率很低，22和23年平银为1.42%，0.86%，兴业为1.30%，0.84%。而很多银行都达到5个点以上不良，相同的市场凭什么你的不良会那么低，肯定隐藏不良，迟早会爆出来的，但如果不深入一些了解，怀疑合情合理。平银早在22年度业绩发布会上高管就回答此问题说，真的就这么低，真的不要怀疑。23年平银地产不良更低，仅0.86%，少0.56个点，如果22年有隐藏地产不良资产，现在是真的没办法解释，不太可能越来越低。房地产贷款产生不良要满足两个条件，生成不良资产和没处置不良资产，两者缺一不可，平银和兴业对应的基本都是项目贷款，在地方政府保交楼下，烂尾项目很容易被处置，平银和兴业积极处置烂尾楼，如平银将宝能深圳新开发房子淘宝拍卖，兴业将深圳湾恒大总部80亿转让给其他企业等等，快速果断的处置能及时收回贷款，无法行成不良。这两家银行都是行动派。目前看，早处置远比晚好多了。兴业银行23年房地产对公融资6901亿，其中6260亿都有对应的项目及抵押物，房地产抵押率（LTV值）41.76%，如同我们按揭购100万新房，银行仅抵押贷款41.76万，银行最终会有多大的风险，可想而知，并且兴业23年房地产贷新生成不良同比下降54%。

23年兴业加大核销从486亿增至611亿，逾期贷款从832亿下降到742亿，其中有270亿逾期为信用卡，对公逾期减少62亿，信用卡逾期减力61亿，除信用卡外个贷逾期增加34亿，不良率为1.07%，较上年下降0.02个点，拨备率245%，上升8.77个点，拨贷比2.63，上升0.04个点，资产质量都在好转。

兴业银行资产负债表重构良好，今年1，2月份贷款息差同环比仅缩1个BP，贷款规模一季度增加2000亿，大约至5.66万亿，同比约增10%，利息净收入会保持9%以上增长，在降息下，结束多年的增贷不增收局面，非息收入能保持合理增长，不良生成稳定向好，兴业银行业绩向好的拐点出现很确定，估计会是今年股份行增长最好的之一。$兴业银行(SH601166)$ $招商银行(SH600036)$ $农业银行(SH601288)$ @云蒙 @马克陈 @否极泰董宝珍 @老凯李 @xlmmmm @华马泽平