儒兴科技IPO撤单背后：踩雷恒大500万元泡汤，实控人与大供应商关系匪浅受质疑

（原标题：儒兴科技IPO撤单背后：踩雷恒大500万元泡汤，实控人与大供应商关系匪浅受质疑）

日前，深交所官网显示，因广州市儒兴科技股份有限公司（以下简称“儒兴科技”）及其保荐机构中信证券申请撤销上市申报材料，该公司发行审核状态变更为“终止”。

儒兴科技主要从事光伏电子浆料的研发、生产和销售。该公司光伏电子浆料产品覆盖晶硅太阳能电池银浆和铝浆，主要产品包括背面银浆和铝浆，产品主要应用于光伏行业。

分红超净利却拟4亿元补流

曾拿上亿元分红，转头却计划4亿元募资补流。儒兴科技此番操作一度遭到质疑。

2020年至2022年及2023年上半年，儒兴科技实现的营业收入分别为21.96亿元、27.29亿元、28.32亿元和18.08亿元；实现的归母净利润分别为2.25亿元、2.23亿元、3.56亿元和1.99亿元。

按说每年2-3亿元的净利润在上市公司中不算多也不算上少，在其他公司扩大经营的同时，儒兴科技却曾在报告期内拿约等于两年的净利润分红，这是为何？

据招股书，2020年及2021年，儒兴科技实现的归母净利润分别为2.25亿元、2.23亿元，而同年该公司的分红额分别为0.75亿元、4亿元，分别占当期净利润的33.33%、179.37%。

与此同时，儒兴科技原计划IPO募资15亿元，用于产业化建设项目、研发中心建设项目，以及补充流动资金。其中用于补流的资金就达到4.18亿元。该补流金额与该公司前几年的分红额相当。对此，监管部门也在问询函中多次问及其现金分红的合理性。

金融界注意到，儒兴科技在2021年大手笔分红4亿元主要是出于解决股东家庭内部员工收购股权所带来的资金需求。简而言之，就是股东要收购股份但没钱，遂选择了分红的方式。

据悉，2021年7月，儒兴科技彼时的股东许显昌（已离世）、廖晖、张维国等人决定对许珊、许瑾转让股份进行股权激励。彼时，许珊拟出资9520万元合计收购5.6股权；许瑾拟出资4284万元合计收购2.52%的股权。不过上述两人存在较大资金压力。随后，许显昌作为许珊的父亲，夏国锐作为许瑾的配偶的父亲，同其他股东协商后决定通过分红的方式获得资金转授予上述两人。

儒兴科技近年来还热衷于理财，2020年末至2022年末以及2023年6月末，该公司交易性金融资产分别为1.85亿元、2.11亿元、0亿元和0.65亿元。而此前，该公司曾因理财行为损失百万。

儒兴科技称，公司曾购买的信托产品 《中信信托·中国恒大昆明养生谷贷款集合资金信托计划-A 类-1期》。由于该理财产品的兑付方恒大集团面临债务危机，回收可能性较低。截至2023年6月末，该信托产品逾期未兑付金额为500万元，并于2021年确认公允价值变动收益-500万元。

与供应商实控人合开公司

在儒兴科技原实控人许显昌去世后，其女儿许珊成为该公司新的控股股东和实控人。截至目前，许珊合计支配该公司50.4694%的股份表决权。值得注意的是，许珊与该公司前五大供应商湖南金马铝业有限责任公司（以下简称“湖南金马”）实控人“关系匪浅”。

近年来，湖南金马均为儒兴科技铝粉的第一大供应商，同时在2020年至2022年均进入儒兴科技前五大供应商行列。

2020-2022年，儒兴科技向湖南金马采购铝粉的金额分别为4746.32万元、7343.71万元以及9889.37万元，在上述年份，湖南金马分别为儒兴科技的第四大、第五大和第四大供应商。上述采购金额分别占当占湖南金马营业收入的17.79%、22.25%、27.70%和32.58%。

值得一提的是，儒兴科技实控人许珊曾与湖南金马实控人刘海洋合开公司，双方之间的联系不禁让人质疑两家公司交易的公允性。

据了解，2018年，刘海洋关注到自加热粉体材料领域，并较为看好其发展前景，计划开设湖南荣兴科技发展有限公司，不过，由于其当时资金有限，便联系相熟并且具备资金实力、有投资意向的许珊等人共同投资成立了上述公司。目前，许珊持股该公司24%股份。

儒兴科技IPO虽撤单，但其在分红、资金运用以及与供应商关系上的问题，仍让外界对其发展打上问号。此次撤单后，该公司是否会再次闯关，其能否走出业绩增长困境，值得市场持续关注。

本文源自：金融界

作者：王晓曦