价值投资之战略聚焦

（原标题：价值投资之战略聚焦）

价值投资之战略聚焦

公司和人一样，要想做大做强，最好的办法是主业精专，与其用十年时间打磨十把杀猪刀，不如用十年时间打磨一把倚天剑。

比如，我们都听过三万小时定律。指的是在某一领域持续投入三万个小时，那么就可以成为这个领域的专家。说的简单一点，底线是至少可以以此谋生，高线则可能实现财务自由。

比如，很多学霸，之所以能够上名校，就是从小学开始，小学6年，中学6年，每天8小时努力学习，一年近3000小时，12年超过了3万小时专攻高考，还要有自己的天分才能在竞争中脱颖而出上名校。

再比如，我大学毕业之后开始工作，教书育人。教书教了20多年，（其实从大学二年级就开始做老师了），平均下来每天上课至少也4小时了，一年1500小时，20年下来也超过了3万小时，结果就是我成了这个领域顶级专家，教到最后把自己给卷失业了。发现这个领域已经到了尽头，无法再向前一步了。

所以，从27岁开始，几乎全身心投入投资事业。每天平均下来，读文章，写文章，看盘，至少也有4小时。17年下来，大概25000小时，所以我还需要努力，不过现在投资也已经到了3万小时定律的高线，就是财务自由了。

其实公司和人道理是一样的，伟大的公司，伟大的投资机会，包括巴菲特这么多年选择的好公司，基本都是主业精专的。比如他投资的美国运通，可口可乐，苹果，喜事糖果，比亚迪，基本都是一种业务，或者公司规模做大之后围绕主业做拓展。苹果这么大，主要就是手机和电脑。可乐这么大，其实就是碳酸饮料，可乐雪碧芬达都是饮料，但是也是围绕碳酸。吉列剃须刀就是做刀片。箭牌口香糖其实就是糖+嘴巴。

有的公司，在主业行业渗透空间已经不大的情况下，开始尝试投入新产品，但是失败的案例比较多。比如1980年代初可乐多元化投资，后来失败，重新聚焦主业。贵州茅台当年搞过茅台啤酒，失败，五粮液当年搞过汽车，玻璃，失败，古井贡酒1998年资产百亿，白酒行业第一名，于是认为白酒行业见顶，开始多元化投资，地产，酒店，投资，什么都搞，都是砸钱的项目，搞了10年，把自己搞的白酒主业严重蜕化，加上白酒不断降价，品牌力减弱，投入不够，错失了白酒十年，股价也跌了90%，一直到2008年，剥离其他业务，重新聚焦白酒，推出年份原浆系列产品，才东山再起。

顺鑫农业，本来好好的做白酒主业，后来搞地产，养猪，低端白酒，三驾马车，结果大家都看到了，股价十五年不涨，半死不活。

还有格力电器几年前搞手机，汽车，基本失败。现在格力主要的利润和营收还是空调。其实东南亚和亚非拉国家的空调市场和电器市场空间还是很大的，看美的集团这几年风生水起，在国外跑马圈地，美的集团，比亚迪，华为，相当一部分业务已经做到了国外，这个是未来寻找我国伟大公司的风向标，就是如果其产品国外市场也在用，其实完全可以打入国际市场的。事在人为。比如中国飞鹤在北美加拿大的奶粉工厂已经开张，拿到牌照，比如王老吉，老干妈，卫龙美味，海底捞在国外大受欢迎，热卖上热搜等。

有的公司多元化，是围绕核心主业做拓展。这种成功的概率更高些。比如农夫山泉做东方树叶，娃哈哈做营养快线，海底捞做平价火锅，颐海国际做自热米饭，比如伊利股份从牛奶拓展做冰激淋，矿泉水，酸奶，比如洽洽食品从瓜子开始做坚果，涪陵榨菜从榨菜做海带萝卜丝，卫龙美味从辣条拓展到魔芋爽，中国飞鹤从婴幼儿奶粉到成人奶粉，贵州茅台从酒到冰激淋，这种多元化，有两个前提，一个是围绕主业，同主业越接近，成功概率越高，因为顾客心智不用再培育，最典型的案例就是可乐推出雪碧，芬达，都是饮料，都是碳酸，口味不一样，还有卫龙推出小魔女，霸道熊猫，脆火火，本质还是魔芋爽，辣条，不过口味稍微差异化和创新，尤其是脆火火，等于辣+膨化食品，这个领域国内现在还是相对空白。所以卫龙虽然不断推出新产品，但基本都是辣味小吃+植物小吃，我们看到的结果就是基本都是持续大卖，财务健康，不用增发，每年靠净资产就可以内生性滚动发展滚雪球。

再比如云南白药从止血圣药到推出口腔止血牙膏，只需要买一条生产线，适当广告，容易占领顾客心智。马应龙从痔疮到口红，上下通吃。

再比如飞鹤推出儿童磨牙棒，儿童奶酪零食，本质也是奶粉的扩展。而且这种推广投入很小，生产线和工厂都是现成的，买几套设备就可以。早年雀巢就是这么干的。雀巢早年在做了60年专业婴幼儿奶粉之后开始多元化，就是从儿童零食开始的。

这个多元化，和恒大的多元化就不一样。恒大当年的多元化，地产，汽车，矿泉水，都是竞争激烈+资本高投入+赚钱模式差+高负债，基本上几个致命缺陷他都占了。

这个和当年乐视的多元化也有区别。乐视号称7大生态，都是竞争激烈+高科技迭代概念，本身公司也不怎么赚钱。

你看比亚迪现在这么牛逼，其实主要也是靠他的电动汽车赚钱。当年的三大业务，电池，电动汽车，新能源光伏，最后也就是电动汽车帮他一统江湖。

所以，现在有些朋友劝我，说你去搞基金啊，搞私募啊，找个工作啊，自己投资搞个实体啊，我什么都不搞了，我就搞搞股票算了，但是搞的股票也是那种主业精专的，赚钱模式好的，要大行业龙头，毛利率很高，赚钱能力很强，行业内销售额领先，成本最低，大部分利润还可以给股东分红，公司不能有很多资本再投入，最好是嘴巴+上瘾，消费永不过时，管理层就是大股东，这样的好公司，还对买点有严格要求，10倍市盈率以下或者扣除现金3-5倍市盈率，7%以上股息率等等。

$中国飞鹤(06186)$ $卫龙美味(09985)$ $承德露露(SZ000848)$