中报预亏、直营店扩张停滞 奈雪的茶上市三年多股价重挫逾九成

（原标题：【原创】中报预亏、直营店扩张停滞 奈雪的茶上市三年多股价重挫逾九成）

深圳商报·读创客户端记者 陈燕青

由于业绩低迷，新茶饮公司港股奈雪的茶最近几年走势低迷，今年至今该股已腰斩，目前股价不足三年前上市发行价的一成。

在去年刚刚扭亏为盈后，今年上半年奈雪的茶预计将再次亏损。公司近日公告称，截至上半年末，预计收入约24亿元至27亿元，经调整净亏损（非国际财务报告准则计量）约4.2亿元至4.9亿元。在公布业绩亏损后，奈雪的茶大跌逾15%。

对此，公司解释称，一是成本和收入的双向挤压。公司门店端成本优化已基本到位，人力、折旧与摊销等成本短期内优化调整空间有限，导致门店经营利润率受到较大压力，而在收入端方面，目前消费需求未有显著恢复。另外，公司计划关闭部分表现不及预期的门店，并为此计提资产减值准备。

这也意味着公司年初计划的开店目标或难完成。今年初，公司给外界释放的开店目标是全年将新开直营店约200家。

最近三个月，奈雪的茶新开48家直营店，但同时也关闭了48家，二季度净增零家直营店，直营门店的扩张处于停滞状态。今年一季度，公司净增23家直营店，也就是说半年来仅净增了23家直营门店。而去年同期，公司净增门店数量为126家，全年净增506家。

面对新式茶饮行业整体进入调整期，奈雪的茶开始转变经营策略，自去年下半年起开放了加盟店授权、拓展门店以提升业绩，但效果似乎一般。开放加盟一年，截至今年上半年末，加盟门店数为297家。比其早开放加盟半年的喜茶，一年时间事业合伙门店超2300家。

天眼查显示，奈雪的茶上市前相继完成多轮融资，并获得深创投、弘晖基金、PAG太盟投资集团、瑞银集团、建银国际等众多知名投资机构的青睐与加持。回溯历史，奈雪的茶2021年6月30日登陆港股，被称为“新式茶饮第一股”，公司上市后遭遇巨额亏损，2021全年净利润亏损达到45.25亿元。

奈雪的茶发行价为19.8 港元/股，但上市首日便破发，此后再未回到发行价之上，开启了跌跌不休的走势。如果按发行价计算，该股至今跌幅高达92%，股价仅剩零头，总市值蒸发了近300亿元。

奈雪的茶此前进行了一次降价，但降价并没有带来销量提振。数据显示，去年奈雪的茶直营门店客单价从34.3元下降至29.6元，但降价并未带来每间门店的日均订单量的提升，奈雪的茶每间门店日均订单量也从2022年的348.2下滑至2023年的344.3。

奈雪的茶从成立一直到2022年，一直处于亏损状态，好不容易到了去年才得以扭亏为盈，然而今年上半年，奈雪的茶又亏损了。

从目前来看，奈雪的茶是将业绩押注在了加盟店上面，但能否重拾多年前的风光时刻，还需要时间来检验。在最新的运营公告中，奈雪的茶表示，公司加盟店占比预计将较快增长。

作为曾经备受资本市场追捧的"新茶饮第一股"，奈雪的茶如今却深陷业绩亏损的泥潭。在整个行业增速放缓的大背景下，创始人赵林、彭心夫妇急推加盟模式能否帮助其闯过难关，仍然是一个未知数。

今年4月，茶百道在港交所上市，意味着港股已有两家新茶饮上市公司。此外，蜜雪冰城、古茗、沪上阿姨等已向港交所递交招股书，拟在港股挂牌上市。

新茶饮赛道虽然竞争激烈，但依然有公司保持较好的增长。今年5月，霸王茶姬创始人张俊杰表示公司2023年全年GMV（商品交易总额）首次超过百亿，同店营收同比增速为88%。今年一季度，霸王茶姬单季度GMV超58亿元，预计全年GMV超200亿元。