针对AK112的主要质疑的逐一讨论（5）

（原标题：针对AK112的主要质疑的逐一讨论（5））

$康方生物(09926)$ 前面几篇都在算账。但长坡滚雪球的创新药企，量化的因素之外，更依赖于第四种生产要素-企业家精神，也经常被称为企业文化。

康方的文化，有两点很难得，值得书写一番：

第一点，经常提及“科学思考”。不同于一般创新药企业强调的技术路线，康方讲的“科学”更偏向逻辑，重点在“思考”。以康方的管线开发为例：

首先要大适应症，沿着肿瘤和自免两个最大赛道排名最高的大药捋了一遍。

其次富有前瞻性，很早就主动放弃了拥挤的单抗赛道，专注双抗。

最后坚持一个非常关键的差异化：低毒。信达也曾开发了一系列的双抗，数据似乎更好，却都失败了。原因是信达在双抗的开发中是线性思维，继续突出单抗的优势，更快，更强。而康方逆向思考，把设计重点放到了单抗的短板-毒性上，甚至愿意为此牺牲部分疗效。实际上双抗难在成药，只要能成药，肯定比单抗强。就是这么一点思路上的差异，战略一样强，执行力更强的信达把双抗市场拱手相让。

第二点，是夏总在母校演讲时提到的“不自我设限”，也是康方不断突破精神的概括。

比如在估算康方的销售收入时，我们总是不自觉的拿K药的300亿美金来作为上限。但是未来康方的替代K药的方案可能会是：

AK112+ADC

AK112+AK119+ADC

或者是

AK112+AK137+化疗+AK135

假设单药价格接近，PFS延长50%，只要渗透25%的K药当前市场，康方环绕AK112的各种药物的总销售就能达到300亿。加上K药不能覆盖的适应症呢？

意识到AK112是康方进入美国市场的特洛伊木马，销售重点的是治疗方案而不是单药，就不会纠结BD利益分配的细节，反而要非常小心BD对象的选择。如果是默沙东，首付100亿美金也不行。

拔高一点，癌症是老年病，康方依托的是人口老龄化和癌症慢病化的宏观趋势。不久将来人均寿命提升到90岁，癌症治疗的评价从五年存活率提升到十年存活率，这个市场会有多大？

再拔高一点，人口老龄化也带来了阿茨海默病。80岁以上发病率是13%，90岁以后是33%，男性甚至是40%。可以预言这会是比减肥药更大的市场，虽然它现在还几乎不存在。礼来的市值是全球医药销售收入最高的辉瑞的五倍，默沙东的三倍。它在内分泌领域寡头之外的另一个定位，就是阿茨海默病领域的未来王者，在该领域累计投入了80亿美金，有一个潜在重磅多奈单抗。

而我也是最近才知道，科学思考加不自我设限的康方，已经在着手开发治疗阿茨海默病的双抗了。