上市银行获密集调研！信贷“开门红”目标能否实现？这些银行集中回应

（原标题：上市银行获密集调研！信贷“开门红”目标能否实现？这些银行集中回应）

2025年开年以来，A股上市银行获密集调研，沿海经济发达区域中小银行仍是投资机构重点“考察对象”。

券商中国记者注意到，与往年类似的是，2025年信贷“开门红”表现、负债成本、资产摆布方向等是调研机构所关注的重点话题。从银行回应来看，多数被调研银行对今年“开门红”效果保持乐观。

不过，多位券商分析师指出，预计上市银行2025年开门红信贷增速偏慢或进一步下行，增量同比小幅少增或持平。经营方面，优质中小银行业绩或面临小幅降速，大型银行净息差仍有压力。

多家上市银行获密集调研

据券商中国记者不完全统计，2025年以来截至1月16日，包括苏州银行、上海银行、青岛银行、齐鲁银行、杭州银行等12家上市中小银行共获得包括公募基金、券商、险资、银行理财公司等投资机构的现场调研或视频调研，参与调研的机构数量近300家次（含同一机构）。

从受欢迎程度看，作为经济活跃度较高的江浙沪“包邮区”，该区域上市银行接受机构调研的占比较大，达到七成。其中最受调研机构关注的是苏州银行，总调研次数为4次，开年短短半个月以来，已有51家机构“光临”该行。此外上海银行、青岛银行和齐鲁银行均接受20家以上的机构调研。

值得一提的是，除了类似华夏基金、嘉实基金、兴全基金等国内规模排名较靠前的公募基金外，2024年多次举牌的平安资管、中邮人寿等保险机构保险资金也出现在调研队伍中。此外，队伍中不乏国际知名投资机构的身影，包括瑞银资管、摩根资管等。其中南京银行、苏州银行的调研记录中有部分外资机构。

从被调研机构2024年A股表现来看，去年上海银行录得银行板块涨幅第一梯队，2024年累计涨幅达68.98%；此外，沪农商行、南京银行、杭州银行涨幅均超过50%，齐鲁银行累计上涨49.51%，苏州银行和苏农银行分别累计涨35.75%和31.95%。被调研机构中涨幅靠后的有青农商行、瑞丰银行和紫金银行，累计涨幅在20%左右或以下。

信贷“开门红”目标受关注

纵观机构调研时，所关注的主要问题，“开门红”表现、负债成本、分红频次、资产质量等成为关键词。综合各被调研的上市银行回应看，多数银行高管在回应中，对“开门红”信贷投放抱有信心。

例如，苏州银行在回应2025年信贷开门红问题时表示，该行2025年实现“开门红”较好开局，信贷投放情况良好，由于较早启动旺季“开门红”相关准备工作，苏州银行项目储备规模超上年同期水平。

上海银行表示，目前来看“开门红”资产项目储备充实，正在有序投放。投向领域来看，该行在上海区域信贷，主要聚焦国企国资客户；在江浙地区聚焦先进制造业、绿色企业；在京津地区聚焦央国企司库建设与职能改革；在深圳地区，聚焦新一代信息技术及半导体、动力电池、医疗器械等制造业产业集群和跨境贸易客群开展经营。

齐鲁银行也表示，目前项目储备规模高于去年同期，信贷投放情况良好；下一步，将持续聚焦科创、绿色、普惠、消费等领域。杭州银行表示，由于该行“开门红”活动从去年底开始，信贷储备较为充足，目前贷款投放情况好于去年同期，此外去年四季度以来按揭贷款增长有较好表现；在贷款投向方面，资源向科创、实体制造业等战略性板块予以倾斜。

上市银行2025年信贷“开门红”是否真的普遍乐观？一些券商分析师则对此有不同的看法。

国海证券分析师靳毅从企业端和居民端两个视角分析2025年信贷开门红：企业端受到专项债进度偏慢、隐债置换信贷影响，信贷增长动力偏弱；居民端受益于政策刺激，房地产销售上行，对信贷支撑力度较强。而新增信贷中，企业端的信贷占比更高。他认为，考虑到2024年基数偏高，2025年信贷开门红水平或与2024年相当，同比明显增加的可能性不大。

长江证券分析师马祥云团队则认为，预计上市银行2025年开门红信贷增速进一步下行，增量同比小幅少增。分类型看，预计国有大行接近同比持平，大行继续承担社会职责，基建等领域重大项目仍在年初集中投放；优质地区城农商行预计保持同比多增，经济大省挑大梁，发达区域信贷预计保持较高增速；其他中小银行预计同比少增，化债预计对信贷规模存在一定影响。

资产质量、负债端成本有望改善

在调研中，一些机构今年仍重点关注银行资产质量、负债端成本等问题。

对于备受关注的银行业资产质量变化趋势，一些银行表示资产质量将继续保持平稳。机构人士则预计，房地产不良贷款率或继续下行，零售不良生成压力边际稳定。

资产质量方面，上海银行表示，该行将进一步加强授信全流程管理，深化信用风险管理体系建设，聚焦大额风险防控，推进化解处置，保持资产质量平稳向好；齐鲁银行称，该行主要资产质量指标连续多年逐季改善。未来将进一步完善预警管理机制，加强重点领域和潜在风险管理。

负债端成本问题上，上海银行、苏州银行、杭州银行等多家银行业表示存款付息成本改善取得了一定成效。杭州银行表示，该行去年在满足资产投放的同时，逐步压降负债成本，一方面三次下调存款挂牌利率，另一方面继续提升低付息核心存款、减少高付息主动负债，降成本、优结构策略取得一定成效，全年存款付息率呈稳步下行趋势，带动全行付息负债成本率下行、净息差逐季企稳。2025年，挂牌利率调整后存款重定价的影响将逐步体现。

紫金银行则表示，受存量房贷利率调整以及降息降准预期等因素影响，净息差预计仍存在下行压力。该行表示将通过资负结构调整、降本增效以及非息收入提增提升盈利水平。同时，持续推动降本增效工作，拓展中间业务和轻资产业务规模。

校对：赵燕