蓝池资本入股“小脏鞋”Golden Goose：中国资本如何改写奢侈品游戏规则

（原标题：蓝池资本入股“小脏鞋”Golden Goose：中国资本如何改写奢侈品游戏规则）

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蓝鲸新闻2月5日讯（记者 王涵艺）2025年春节期间，一双“脏鞋”意外成了资本市场的焦点——意大利奢侈品牌Golden Goose（黄金鹅）宣布获得马云、蔡崇信家族基金背景的蓝池资本的战略投资。

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当标价4000元的手工做旧球鞋遇上中国顶级财团，这场“联姻”背后藏着比“弄脏的鞋子”更耐人寻味的商业逻辑。

一双“脏鞋”凭什么值30亿欧元？

Golden Goose的走红，可以说是一个“反常识商业案例”。

自其2000年成立以来，别人卖新鞋，它专攻“做旧款”；竞品强调科技感，它坚持手工擦脏每一双鞋。正是这种叛逆，让“小脏鞋”在2023年狂揽5.87亿欧元收入，调整后息税折旧摊销前利润达2亿欧元，全球191家门店中，超七成收入来自直营渠道。

尽管2024年欧洲奢侈品市场整体低迷，但Golden Goose最新财报显示，其2024年前三季度营收仍同比增长12%，营业利润增长8%。

核心竞争力在哪？藏在三个细节里：首先，是产品本身，所有鞋履均由意大利工匠手工打磨，单双售价超过4000元，稀缺性支撑了其高溢价能力；同时，明星效应与社群营销也为其助力，泰勒·斯威夫特、易烊千玺等全球知名人士作为代言人，借助社交媒体推动“脏旧美学”成为身份的象征；此外，在凯雷集团、Permira等PE巨头的资本运作下，Golden Goose通过全球化门店布局与收购整合实现了规模的快速跃升。

尽管Golden Goose的发展势头强劲，但值得一提的是，其原计划于2024年6月以30亿至40亿欧元的估值在米兰交易所上市，却因市场疲软与估值争议被迫推迟。

蓝池资本此时入场，像极了2020年高瓴接盘Moncler的剧情。短期看，能救急。4.8亿欧元债务压顶，新资金能让财报更好看；长期看，能改命。把“欧洲轻奢品牌”故事换成“中国新中产收割机”，估值逻辑会立刻不同——从加拿大鹅在华收入占比从5%飙到30%的案例可见。

此外，从权力洗牌的角度，蓝池资本CEO奥利弗·韦斯伯格加入Golden Goose董事会，预计将推动管理层引入更多电商与亚太市场专家，优化决策效率。

蔡崇信的钱包里不只有钱

蓝池资本此次拿下Golden Goose约12%股份，背后远非“土豪撒钱”这么简单。作为阿里系核心资本平台，它带来的资源可能改变游戏规则。

根据贝恩咨询数据，中国奢侈品线上销售占比已超35%，但Golden Goose在华仅20余家门店，天猫店销量长期不温不火。

参考阿里曾帮Farfetch在中国市场三年翻三倍的战绩，蓝池的阿里背景资源或能给“奢侈品电商恐惧症”开药方，即推动品牌与淘宝直播、支付宝会员体系深度绑定——毕竟李佳琦带火过比这更贵的面霜。

另一方面，也能给“欧洲老钱审美”做本地化手术。品牌计划推出的亚洲限定款，很可能借助阿里消费数据精准设计：比如针对中国南方多雨气候开发防水款，或为春节定制红色刺绣款。这招LVMH用迪奥试过，单季销量提升了40%。

而当Z世代开始嫌弃“过度做旧=浪费资源”，蓝池投资的体育、环保项目就派上用场，例如，推出环保材料联名系列等等。

但是也有资深时尚人士对蓝鲸新闻记者指出，财务上投资对业务的帮助不见得大，“Golden Goose中国业务小，可能大家觉得有机会，但这个逻辑是错的，低渗透率不能和高增长潜力划等号。”

中国资本买遍全球的深层焦虑

蓝池此次出手，与红杉收购Marshall音响、方源资本买下Tasaki珠宝形成微妙呼应。这些交易暴露出中国资本的新生存法则。

从对抗经济周期看，当科技投资退潮，消费成了避风港；从抢夺文化符号看， 与其从零孵化品牌，不如直接收购自带流量的“社交货币”；从绕过平台陷阱看，阿里系资本亲自下场买品牌，或是应对抖音、拼多多渠道霸权的新防御工事。

Golden Goose与蓝池的结合，像一面棱镜折射出奢侈品行业的剧变：欧洲百年工艺需要中国流量续命，而中国资本渴望用国际品牌提升议价权。

这一交易不仅是消费领域的一次标志性事件，更凸显了中国资本在全球奢侈品市场中的新角色，以及疫情后消费品牌“电商基因嫁接”的迫切需求。

接下来最值得期待的，或许不是Golden Goose在米兰交易所的钟声，而是某天打开支付宝积分商城时，发现攒够5000分就能兑换一双限量款脏鞋——那才是真正的新消费革命。