小盘股、题材股暴涨

（原标题：小盘股、题材股暴涨）

又回到了熟悉的行情，小盘股、题材股暴涨，蓝筹股红利股下跌。

满屏飘红，指数下跌，专治“夹头”不服。

市场经常以这种方式来奖励投机。

但拉长时间来看，能够赚钱者寡。

做价值投资其实不容易，最大的困难是要耐得住寂寞，比如10%的收益多数时候并不是每年给你10%，而是经常坐三五年的冷板凳之后，在某一个时刻一次性给你涨50%。

同理，20%的收益大多数时候也是坐了三五年的冷板凳之后，突然来个翻倍的走势。

也就是说，价值投资除了分红复投之外，股权增值通常是在几年中的某几天或者某几个月完成的，并非线性。

大多数人受不了这个煎熬，因此，坚持价值投资者寡。

远不如跟风题材股来得刺激。

但，这不重要。

知道自己要的东西，能够理解自己要的东西，知行合一，更为重要。

坚守安全边际是投资非常重要的一个原则。

比如一家公司有5%的稳定股息，那么无论市场如何，你都会获得不低于5%的回报，如果股价下跌，坚持红利复投的总和收益率将会更高，这就是最大的安全边际。

难点在于，如何判断未来公司的业绩不存在下滑的可能，判断股息率不会下降，这个是投资的关键。

很难。

否则的话，保险资金也不会为4.5%的投资收益假设发愁，如果不是市场担心保险公司未来获得4.5%的稳定收益有困难，从而出现利差损的话，保险股的股价也不至于低估到当前程度。

也不会出现几乎所有保险公司的股价都低于每股内含价值（EV），市场的担心，别无道理。

当然，一些优质的资源股、比如陕煤、神华、长江电力、海油、两投等，随着股价的回调，也逐渐开始拥有越来越高的安全边际。

股价下跌的时候，预期会愈发悲观。

再比如，白酒龙头公司正在向去年9月份的低点靠近。

中证白酒还有10%左右的下跌幅度就会跌到去年9月份的低位，按照今年白酒板块悲观的事实，白酒龙头公司的股价是有一定概率创新低的。

菜头个人认为，如果白酒板块能够下跌到去年9月份的新低位置，是可以开始建仓的。

毕竟，在假设几大白酒龙头公司全部业绩下滑30%的情况下，平均股息率也是高于中长期国债收益率的。

本轮调整之后未来任意一个时刻恢复增长，就是超额的收益。

从全球发展的规律来看，喝好酒的趋势并不会因为经济的放缓而改变，改变的只是增长的速度而已，趋势并不会改变。

最大的风险是什么呢？

无休无止地扩产和恶性竞争。

其实，对于几大白酒龙头公司来讲，最有利于公司的做法是把低端酒倒掉，只保留中高端酒，通过减少供给总量，保证高端白酒的稀缺性。

飞天、普五、1573多卖20%，就能弥补所有中低端白酒产生的利润。

当然，白酒公司的（国企）保供属性，决定了不可能这样做。

不过，由于窖池、品牌、地理环境等方面的因素，决定了白酒行业的扩产无法像工业板块，比如多晶硅，锂电池等这些产业这样很快就出现过剩。

因此，从长期价值来讲，我个人认为还是值得持续逢低买入的。

A股春节第一个交易日算不算开门红呢？

从个股来看，涨多跌少，算开门红也没有问题。

但是上证指数和沪深300都是下跌的，你要说开门黑也没有问题。

但是，这都不重要，2025年还有11个月的交易时间，2024年也是从炒作AI和大数据开始的，到9月份的时候几乎全部题材股腰斩，有多少人在9月之前做到了落袋为安呢？

因此，无论是炒作题材股还是坚持所谓的价值投资，都没有问题，能够赚钱的方法都是好方法，适合自己的投资就好。

不能稳定赚钱，饱一顿饿一顿的，最后变成穷光蛋，这样的投资方式，就有问题。

这几年最大的变化就是市场风格变化太快，以至于大部分公募基金的业绩都很差，无论是以往的价值投资经验还是题材炒作经验，都在逐渐失效。

板块轮动越来越快，再加上中小板涨跌幅区间限制拉大，使得个股的波动越来越大，赚钱和亏钱都加快了。

量化加剧了这个趋势，这就是市场，得适应才行。

以上为菜头的个人思考和总结，不构成任何操作建议，请结合自身的实际情况，获取属于你自个儿的那份成长和认知。

原创首发 | 菜头日记（ID: CT600519)