家电企业2024年业绩预告：厨电、个护厂商业绩分化，大家电受益以旧换新政策

（原标题：家电企业2024年业绩预告：厨电、个护厂商业绩分化，大家电受益以旧换新政策）

南方财经全媒体记者 吴立洋 实习生隆欣玲 上海报道

作为新一轮以旧换新政策实施的第一年，尤其是补贴整体落实的首个季度，家电企业2024年Q4及全年的业绩受到市场的广泛关注。

据南方财经全媒体记者梳理，截至2月6日，已有十余家家电企业发布2024年度业绩预告。从已披露的数据来看，厨电类及个护类小家电企业盈利明显承压，5家公司归母净利润降幅预计超50%，仅有1家预计略增，2家实现扭亏为盈；大家电和消费电子类企业则在以旧换新政策的刺激下，整体呈增长趋势，3家净利润预增长有希望超50%，仅有1家大幅下降。

就目前已披露业绩预告的企业而言，2024年家电行业可谓喜忧参半，一方面，国内小家电市场和厨电市场消费疲软情况并未得到显著扭转，寻找新的增长点迫在眉睫；另一方面，在以旧换新政策拉动下，大家电企业需求增长明显，尤其是四季度营业额显著提升。

厨电与小家电需求放缓，业绩分化

截至2月7日，已披露2024年业绩预告的8家厨电及厨房、个护类小家电企业中，有5家企业整体预盈利下滑情况显著。

具体而言，厨房小家电企业中，九阳股份（002242.SZ）预计2024年度实现归属于上市公司股东的净利润0.9亿元到1.35亿元，比上年同期下降65.30%到76.87%；苏泊尔（002032.SZ）预计2024年度实现归母净利润22.3亿元到22.6亿元，比上年同期上升2.30%到3.68%；爱仕达（002403.SZ）则预计扭亏为盈。

个护类企业中，飞科电器（603868.SH）预计2024年度实现归属于母公司所有者的净利润4.64亿元，比上年同期下降54.45 %；倍轻松（688793.SH）则在连续两年的亏损后止住下跌趋势，2024年预计扭亏为盈。

虽然业绩情况有所差异，但疫情后期小家电市场一蹶不振的情况显然已有所缓解，随着本轮以旧换新政策补贴扩容至部分小家电品类（微波炉、净水器、电饭煲等），头部品牌效应或将被进一步放大。

中信证券研报指出，随着线上新渠道的流量红利基本消失，如何平衡费用投放和销售增长成为了小家电企业当下亟需解决的问题。

如果说厨房、个护类小家电企业2024年业绩还是喜忧参半、盈亏分化，浙江一众主营集成灶企业的下滑则更为统一：其中，盈利下滑情况最为严重的火星人（300894.SZ）预计2024年度实现归属于上市公司股东的净利润1000万元到1500万元，同比大跌93.93%到95.96%；亿田智能预计2024年归母净利润2300万元至3300万元，同比下降81.57%到87.15%；浙江美大（002677.SZ）预计2024年归母净利润为1.06亿元到1.20亿元，同比下降74.15%到77.17%；帅丰电器（605336.SH）预计2024年归母净利润5300万元到7900万元，比上年同期下降58.35%到72.06%。

谈到净利润下滑的原因，上述5家净利润近半腰斩的企业无不提及市场需求放缓，尤其是集成灶市场2024年疲软现象明显。国盛证券研报指出，受地产环境变动影响，集成灶行业承压，全渠道零售额持续收缩，2024年前三季度集成灶行业线上、线下零售额规模分别同比下滑41.8%、4%。

此外帅丰电器还提到，公司性价比产品投入增加导致利润压缩，消费者价格敏感对小家电市场影响较大。由此可见，新品类的开拓势必也会影响一度高利润高增长的集成灶行业盈利结构，不转变只能坐视行业整体低迷，而转变则意味着跳出舒适圈的风险。

得益于集成灶行业本身的高毛利，虽然净利润降幅均过半，四家公司暂未出现亏损情况，但对于营销推广高度依赖线下渠道的集成灶而言，如果市场规模进一步萎缩，维持线下渠道的成本对公司业绩的压力将被进一步放大，是收缩战线降低亏损风险，抑或寻求新的业绩增长点，将是上述企业面临的选择。

以旧换新带动黑白电增长

相较于小家电领域预告动态频频，黑电、白电等大家电企业目前公布业绩预告的并不多，海尔、美的、格力三大龙头尚未发布相关信息，就目前披露业绩预告的企业而言，2024大家电类企业总体净利润预计情况呈现增长趋势。

具体而言，大家电企业中，海信视像（600060.SH）预计2024年度实现归母净利润20亿元到23亿元，同比变动-4.6%至9.7%；惠而浦（600983.SH）预计2024年度实现归母净利润1.8亿元左右，比上年同期上升122%；创维数字（000810.SZ）预计2024年度实现归母净利润2.1亿元到2.9亿元，比上年同期下降65.12%到51.83%。

提及利润下滑，创维数字表示受市场竞争环境影响，智能终端产品的销售单价大幅下降、中小尺寸显示模组业务承压，导致营业收入、毛利率同比下降。

而对于整体净利润同比上升，家用电器需求逐步恢复或为主要原因。例如，尽管海信视像2024全年净利润与去年同期相比变化不大，其四季度却实现了47.5%以上增长，成为稳定企业财务表现的关键时间，以旧换新对大家电企业的营收带动能力显著。

此外，大家电渠道商苏宁易购的业绩预告中也指出，四季度受家电产品以旧换新补贴政策提振，逐步回暖向好，销售规模同比增长 64.6%。由此可见，以旧换新政策对大家电需求的刺激十分显著，带动市场逐步回暖。

国泰君安证券研报指出，内销Q4双十一叠加以旧换新双重补贴下，各品类折扣力度空前，销售端实现亮眼增长。同时在国补支持下，龙头企业对于营销投放等费用支出相对收缩，利润端也有所提振，大部分公司表现出业绩增速快于收入增速的情况。

从政策面来看，2025年家电领域消费品以旧换新政策持续扩围，在2024年8类基础上，新增微波炉、净水器、洗碗机、电饭煲等4类产品，并支持旧房装修、厨卫局部改造、居家适老化改造，或许能带动2024表现欠佳的国内厨电市场逐步回暖。在这样的背景下，2025年的大家电市场，也有望延续2024年四季度的上升情况。