价投心法之二: 长线是金

（原标题：价投心法之二: 长线是金）

1. 长线的魅力:

长期概念比短期概念更容易跟踪，也更适合绝大多数投资者。

我们常说过去的新能源十年景气、光伏十年景气，具体到股市上并没有十年那么持久，但的确走出了一波长达数年的板块牛市行情。

从桐化的锂电池概念885710的K线图可以看出（我用的是手机，看的是季线），低点大约在2018年的第四季度（股灾），位置在479.9点；高点大约在2021年的第四季度，位置为1737.72点；如果2018四季度买入，拿足三年，中间忽略一切股价波动，收益率是3.6倍。

再来看光伏概念885531，同样低点出在2018年的第四季度（股灾无人可以躲过），位置在965.46点，而高点是在2022年的第三季度，位置是3718.47点；如果2018年第四季度买入，持有大约4年，中间忽略一切股价波动，收益率是3.8倍。

这是两个板块的整体收益率，板块中的优秀个股，那收益就不止10倍了。

这里要提请注意的是，长线适合景气度高的板块，适合成长股，不适用于周期板块（包括那些已经成熟的业绩股），更不适用于夕阳行业。

2. 长线的优势:

可以吃到一只优质成长股的大部分涨幅。

如果看错了，修补、纠错的机会也比较多。

在持股过程中可以慢慢发现公司的诸多优点，这个我放在后面“过山车”的部分讲。

3. 长期逻辑和短期涨跌

短期涨跌有时候和长期逻辑不同步，这很正常，但长期涨跌和长期逻辑总是会趋同。

经济学中提到，价值是价格的基础，价格围绕价值上下波动。

下面以我的持仓股罗博特科举例，说明一下股价围绕价值波动中发生的大级别震荡。

2023年6月21日这一周，罗博的股价涨到了短期高点70.75，然后开始调整之路，一直调整到2024年2月8日那一周，中间足足调整了30个星期（半年多），低点位置股价28.13，跌去了整整60%。

从28.13的低点开始，股价又开始一路上行，到4月3日摸高116.48，两个月不到的时间里涨了足足4倍。

那是不是股价就从此一路高歌，不再回落了呢？

并不是。

116.48之后，又来了一波快速杀跌，4月26日跌到了69.3，3周之内又不见了40%。

如果你在116.48或69.3，或者中间的任何一个价格下了车，那么你大概率没有机会见到后面255的高价。

简单总结一下，股价围绕公司的内在价值不断波动，有时候向下，有时候向上，有时候波动比较平缓，有时候波动比较剧烈，但从长期趋势来看，股价一定是会体现公司的内在价值的。

4. 过山车

长线持股过程中，过山车是一个无法避免的现象。如果你没坐过过山车，那说明你只是持有个股的某个波段，并没有做到真正的长线。

任何一只优质的成长股的走势不可能是一蹴而就的（短线炒作反而大多数走势流畅、一气呵成），只有经得起大幅回撤，才能等到摘桃子的那一天。

在坐过山车的过程中，你会慢慢发现公司的成长轨迹，不少亮点会一一呈现在你面前。

以我的持仓股振邦智能为例。我最早买入振邦的时候，只是看到了它业绩连年高增长，同时估值比同行业龙头公司明显偏低，拿上一段时间之后，它多了微逆，再过了些时日，它又多了人形机器人、光模块，直觉告诉我，再过一段时间，它还会增加飞行汽车相关的业务。

再举一个近期的持仓票科达自控的例子。

初初我买入的时候，只看到了智慧矿山和新能源充换电的前景，后来才认识到数字资产的含金量，然后算出了新能源重卡充换电的前景，一直到最近（拿了几个月之后），才认知到国家关于智慧矿山的新政策对领域内公司的推动，前天认识到它机器人的重要性、认知到它横跨三个万亿赛道，昨天领会到它横跨的三个赛道都是新兴市场……一步一步走来，对个股的认知逐步加深。

过山车免不了，但坐车的过程中，沿途的美景越来越多，也能让人大饱眼福，只要方向没错，过山车总能把你带到幸福的终点站。

5. 究竟多久才算长线持股？

这个没有一定之规，但大多数时候需要持有一年以上。对我个人来说，通常3-5年这个周期是正常的。我的振邦智能已经持有三年有多，罗博特科、青云科技、博睿数据都是两年多，还会继续拿下去。

这些个股中，振邦进去后连拉几个涨停，股价很快翻倍，青云就足足坐了三趟过山车，但用两年多的坚守换来3倍的升幅，我觉得也是值得的。至于拿到什么时候止盈退出，我放在后面“止盈止损”那一篇中分享。

6. 为什么你相信长线，但做不到？

这个大概率是缺少成功的经验，没有尝到过长线的甜头。大凡你做过一次成功的长线，再对照一下账户里那些短线投机品种的表现，你就会爱上长线。

7.实在拿不住该怎么办？

我这里有个建议，那就是把长线目标分拆成几个中线小目标，比如某票现在20亿，我们看长到100亿，这个过程注定是漫长而波折的。咱们可以在30亿的时候兑现一部分，作为对自己的奖励，到四五十亿的时候再兑现一部分，这么一来，是不是可以对冲持股过程中的煎熬和痛苦？

8. 可不可以做波段？

这个要尽量避免。

一来你很难保证有第二次成功买入的机会（股价比你第一次卖出价低）。

二来一旦习惯了做波段，会冲击你脑海中本来就不怎么牢固的长线意识，久而久之，就成了波段战法的选手（这里倒不是说波段不好，波段做得好也是极好的路子，而是说尽量不要左右摇摆）。

如果很想做波段，那么拿一部分仓位做做倒是可以的，也算寂寞坚守过程中的一种消遣吧。

9. 为什么要选逻辑硬的？

牛市越到后面就越难做，大部分的票都涨到了高位，越涨大家心里越没底，这时候只有逻辑硬的个股才能拿得住，才能继续向前。所以，应该打从一开始就选优质票持有。

10. 长线为什么这么难？

低位买入，然后躺平，等后来者来抬轿，长线价投从形式上看就是如此的轻松，但为什么很多人说长线很难？

难在心态上。

长线投资者最需要做的是修炼自身，让内心变得强大，股价大幅下杀时敢于捞，股价大幅上涨时舍得减（不是清仓），在相当长的一段时间内要有誓与个股共存亡的勇气和定力。

理论说起来很简单，做起来却是大不易，因为，这是非常反人性的要求。

人性通常会逼我们向阻力小的方向行动，比如股价大跌的时候，阻力最小的就是顺应下跌趋势，割肉跑路；股价涨上去了，内心就会有个小人冲你喊: 赚钱了，卖了吧，小心煮熟的鸭子又飞啦……

下跌时能拿住很难，上涨时能拿住更难。

读者留言中最常见到的字是“熬”，我却喜欢用“等”，前者过于消极被动，后者则比较主动，带着满心希望等待，等一个美好的未来。

请看西游取经四人组，唐三藏除了会念些不实用的经文，基本上可以说是四人组中业务能力最差的，佛祖和观音为什么选他当小组的领导？无它，唐三藏的信念最坚定。西游路上，他经历了残酷的考验，无数次要被洗洗蒸了；也经历了甜蜜的诱惑，权力和美色曾数次向他招手。换成你我，恐怕既经受不住前者（类似于下跌）的考验，更过不了后者（类似于上涨）那一关，可三藏的修炼是到家的，他既没有被恐惧支配，更不会被利益诱惑，眼观鼻鼻观心，一句句阿弥陀佛是他坚定的心声；如果没有三藏这个定海神针，四人组早散了，取经、成佛都是不可能的事。

文章的最后，让我们重温投资大师彼得林奇的一段话: “决定投资人命运的往往不是头脑，而是耐心。”

坚定信念、忽略波动，一持到底，让牛市的列车把我们顺利地带到目的地，那里有美好的未来。

本篇完。@雪球创作者中心 @雪球达人秀 @今日话题