康希诺发布2024年业绩报告，生物科技企业将回归创新本质 | 深研财报

3月25日，创新疫苗公司康希诺发布了2024年年度业绩报告。

根据披露，报告期内，公司实现营业收入人民币8.46亿元，同比增加137.01%。去年同期受到新冠疫苗预估退货影响，当期冲减营业收入2.53亿元，剔除该影响，去年同期实现营业收入6.1亿元，本报告期营业收入同比增长38.68%。

实现归属于母公司所有者的净亏损人民币3.79亿元，同比亏损减少74.45%；实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净亏损人民币4.41亿元，同比亏损减少72.61%。

来源：公司2024年年度报告

疫情影响结束，常规产品进一步放量

2020年新冠疫情爆发，在短期内，使全球医疗市场的底层逻辑与产业结构发生深刻变革。在市场出现“极端需求”的背景下，许多企业因转向对新冠相关产品的重点研发和推广，导致了其在此期间内出现业绩失真的情况。

而在新冠疫情正式进入防控新常态化后，这些企业纷纷被“打回原形”。于此同时，康希诺也摆脱“新冠概念股”的标签，并逐渐展现出以“创新驱动”的生物科技企业的本质。

根据公司披露，报告期内，公司持续搭建销售渠道，四价流脑结合疫苗曼海欣®的市场占有率不断提升。通过对其市场的精准布局推动持续放量，产品渗透率不断提升，实现销量快速增长；同时，公司经营受全球公共卫生事件的影响已经基本消除。因此，公司营业收入较去年同期大幅增长。

此前，已有多家券商认为新冠疫情对公司的业务影响已经结束。例如海通国际早在去年6月发表的首次覆盖公司的研报中称，公司已甩掉“新冠包袱”，常规产品放量明显；西南证券也在研报中表示：公司新冠扰动出清。

剑指五联疫苗

据了解，公司自主研发的MCV4曼海欣是我国首个脑膜炎球菌四价结合疫苗产品，也是全球第三个可用于6月龄以下婴幼儿的四价流脑结合疫苗。缩小了中国在该领域与发达国家的差距，并填补了该领域缺乏高端疫苗的空白。

流脑疫苗一直被认为非常有必要接种的疫苗之一，尤其是儿童等重点人群。根据世卫组织此前公布的路线图，计划到2030年消除脑膜炎这一全球公共卫生问题。此外，结合疫苗对多糖疫苗的替代亦是发展趋势。

2023版专家共识里，流脑结合疫苗在全球76个将流脑疫苗纳入国家免疫规划的国家中，有68个将结合疫苗纳入国家免疫规划。流脑4价结合疫苗更因其更广的菌群覆盖，在全球40个国家被纳入国家免疫规划。

不仅如此，康希诺的管线布局里，主打的就是同类创新（Me-better）和潜在同类创新（First-in-class）疫苗的研发，其中包括曼海欣及其他创新疫苗产品。

今年2月，康希诺收到国家药品监督管理局核准签发的关于吸附无细胞百(组分)白破b型流感嗜血杆菌(结合)-ACYW135群脑膜炎球菌(结合)联合疫苗（简称“DTcP-Hib-MCV4联合疫苗”）的《药物临床试验批准通知书》。

其中，MCV4曼海欣的商业化，是DTcP-Hib-MCV4联合疫苗的研发进程中的第一步。而作为其他组成部分，婴幼儿用吸附无细胞百（组分）白破联合疫苗进入III期临床阶段；Hib（b型流感嗜血杆菌疫苗）疫苗于2024年11月启动Ⅰ期临床试验并完成首例受试者入组。

而康希诺也有望借此组合化的产品，形成市场领先的差异竞争优势。

值得注意的是，这是国内首个走到临床阶段的五联疫苗。康希诺称：多联疫苗的研发难度更高，生产工艺更复杂，但可以缓解6月龄宝宝的排苗压力，是儿童疫苗的发展方向。

此外，报告还披露其13价肺炎结合疫苗PCV13i药品注册申请已于2024年2月获得受理。康希诺介绍称，公司在疫苗研发端持续推进在研管线进展，多款候选产品达成重要里程碑，向产业化、商业化快速迈进。