机构去哪儿|“智能制造”势头正盛！473家公司接受调研

中国基金报 魏仲哲

编者按 ：

机构投资快人一步，调研动作引领市场风向！机构投资者总是能够凭借高度专业的知识与多年沉淀的行业经验，敏锐捕捉到潜在牛股或者机会赛道。跟踪机构调研步伐，掌握市场呼吸瞬间，捕获牛股“萌芽期”。现在，【机构去哪儿】全面更新！基金君将一次为大家带来多家上市公司的近期调研情况，方便投资者们更好地了解机构关注的风向所在。

年初至今，A股市场走出先抑后扬的行情，使得机构的调研热度仍在攀升。进入4月，全球市场带来了几天的过山车行情，但市场迅速调整后走回正轨。优质上市公司仍然吸引着机构投资者前去调研的意愿。

根据万得数据统计，在3月26日至4月8日期间，有473家上市公司迎来机构投资者调研。这其中，涉及出口的制造业企业成为了机构关注的重要方向。具体到细分行业上，工业机械、电子元件和食品消费相关企业调研的数量位居前三。

本期【机构去哪儿】，基金君将为大家介绍以上最受公募机构关注的十大公司中的前两家：三花智控、领益智造。通过机构调研的方向和视角，让我们得以对相关标的的动态和行业的发展能够获得一定了解。

被调研代表股——三花智控

归母净利同比小增，正在布局海外基地

公开资讯显示，三花智控位于浙江绍兴新昌县，是知名制冷控制元器件和汽车空调及热管理系统控制部件制造商，同时在空调电子膨胀阀、四通换向阀、电磁阀、微通道换热器、车用电子膨胀阀、新能源车热管理集成组件、Omega泵等产品市场占有率全球第一。

根据目前已经披露的2025年一季报（截至4月11日）部分数据来看，平安基金和华富基金已率先披露持仓情况，分别对三花智控持股153.85万股和120万股。

本次于3月末开展的机构调研的重点主要集中在三部分：

第一是三花智控的2024年报表现。据三花智控高管表示，2024年公司实现营业收入279.47 亿元，同比上升13.80%；归属于上市公司股东的净利润为30.99亿元，同比上升 6.10%；营业毛利率27.47%，同比下滑0.15%。

第二是三花智控各项业务的发展动态。据三花智控高管介绍，在制冷空调电器零部件的业务上，境外市场如欧洲、非洲等地空调渗透率目前较低，存在长期市场扩容空间。同时，美国能效标准切换，也带来增量需求。而国内市场方面，国内外政策驱动形成需求增加。消费升级政策如家电以旧换新，显著拉动了空调等家电产品的更新需求，为市场增长提供了强劲支撑。

汽车零部件业务方面，三花智控也在早年切入汽车热管理领域，在欧美、中国、日韩等地区均已完成战略客户布局，并和多家国内外知名车企有了合作。而随着登上春晚的宇树机器人带来的仿生机器人热潮，仿生机器人产业也已作为三花智控的第三大核心战略板块进行拓展。

储能业务方面，在制冷空调行业加速向高效节能、智能化和绿色环保方向升级的背景下，各 国能效标准的持续升级与智能化技术的广泛应用为行业开辟了新增长空间。三花智控将聚焦储能热管理核心零部件领域，依托自己已经成熟业务的优势，在技术同源性和供应链层面的高效复用。

第三是出口对三花智控的发展影响。三花智控高管表示，已通过海外建厂和生产，以及与全球前十大制冷空调制造商及汽车制造商建立长期合作关系。

被调研代表股——领益智造

海外基地均已本土化运营

于2006年在广东深圳成立的领益智造，在2018年登陆深交所，是一家着重于智能制造的企业，为全球客户提供一站式AI终端硬件制造服务及解决方案。业务覆盖精密功能件、结构件、模组及充电器业务的全产业链，涉及产品应用于多个下游市场，包括AI终端设备及通讯、新能源汽车、光伏储能、消费电子等领域。

截至4月11日已经披露的基金一季报数据中，持有领益智造的公募机构暂未公布持仓情况。而从2024年四季度看，持有领益智造最多的公募机构分别是民生加银基金、嘉实基金和信达澳亚基金，持股数分别是1400万股、993.89万股和902.88万股。

本次机构投资者对领益智造的调研于4月7日进行，机构投资者对领益智造的关注主要集中在以下方面：2024年年报数据、AI技术对消费电子的影响、机器人业务布局和海外业务的情况。

2024年度表现方面，领益智造实现营业收入442.11亿元，同比增长29.56%；归属于上市公司股东的净利润17.53亿元；经营性现金净流入40.21亿元。具体来看：

AI终端硬件相关业务实现收入约407.31亿元，同比增长32.75%；影像显示业务实现收入112.70亿元，同比增长103.32%；传感器及相关模组业务收入同比增长104.28%；AI眼镜及XR可穿戴设备业务收入约40.41亿元，同比增长42.74%；热管理业务收入达41.07亿元。

对于机构关心的AI行业前景及消费电子展望方面，领益智造高管分析道，2024年全球人工智能（AI）技术在各领域快速落地，推动了“AI+硬件”的融合创新。展望未来，AI终端市场将更加注重应用场景、解决方案和服务的垂直整合。新型终端形态如雨后春笋般不断涌现，其覆盖范围将从传统的智能手机、PC，拓展至智能穿戴设备、机器人、智能家居、自动驾驶及低空经济等前沿领域。

机器人业务方面，领益智造表示，其旗下全资子公司深圳市领鹏智能科技有限公司在技术研 发与创新领域共累积了400多项专利，并成功实现产品转化，形成了5个系列的10款机器人，内含6个型号的自研减速器和2个系列的6款自研控制器。产品布局方面，其拥有伺服电机、减速器、驱动器、运动控制器等人形机器人执行层的核心技术，在结构件方面，可提供模切结构件、金属结构件、注塑结构件、软包结构件等。目前，领益智造已为人形机器人客户提供头部总成、灵巧手总成、四肢总成、高功率充电和散热解决方案等核心硬件。

而对于海外业务，领益智造表示，其位于产业链中上游环节，主要产品不直接从中国大陆出口美国，具备消化供应链波动的能力。在国际化布局方面，领益智造加速海外基地建设与运营，在全球拥有58个生产及服务据点及8个精品组装基地，包括土耳其、巴西、印度、美国等多个国家和地区，集成商务研发工程设计制造能力实现生产本地化管理和产品全球化交付，目前其海外基地已全面实现本土化运营。

（注：本文图表数据若无特殊注明，均来源于Wind数据，部分资讯由万得AI助手Alice整理生成。）

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