（原标题：品牌中药个股业绩点评，涉及片仔癀、同仁堂、东阿阿胶、华润三九......）
截至当前中药板块个股年报和一季报业绩都已经完全披露完成，我们选择关注度较高的个股简单做一个业绩点评，不以短线论英雄，当以长线定成败；
品牌中药个股业绩点评，涉及片仔癀、同仁堂、东阿阿胶、华润三九......
一、中药板块个股业绩已经完全披露完毕，我们对于关注热度高的品牌中药个股简单做个业绩点评，仅供参考；
上图可以看出，医药制造业营收同比增长13.31%，成本增长44.95%，毛利率减少8.24%，成本端压力非常大，营收一如既往的优秀；
细分来看，肝病用药（主要是片仔癀系列产品）毛利率63.36%，近些年持续下滑，同比增幅非常好，达到21.83%，成本同比增长84.04%，提高毛利率要不提价要不控费，消费大市场不景气的情况下，提价暂时不会，控费主要在成本端，相信天然牛黄降价趋势已经来临，当前国内牛黄价格在140万/公斤，高点回落10%多；
心脑血管用药主营收入同比下滑81.36%，毛利率只有7.91%，猜测片仔癀牌安宫牛黄丸成本太高，公司进行销控；
对于一季度经营数据，扣除医药流通因素，公司总营收同比增长11.11%；
利润放缓主要就是中药原材料上涨（天然牛黄等）压缩了利润空间，公司已经做好原材料储备和经营管理降本增效工作，相信原材料下降趋势，进口牛黄放开，公司利润空间会逐步打开，大概率体现在下半年；
2、中医药集大成者同仁堂，年报数据已经做了解读，看下一季报；
上图可以看出，营收和净利润同比微增，经营活动现金流大幅增加10.84亿元，主要是公司不断优化原料采购节奏，库存结构更趋合理；应该是预判天然牛黄价格下降趋势，不大量储备牛黄导致；
公司核心产品安宫牛黄丸市占率第一，受天然牛黄价格影响最大，大消费当前持续萎缩的情况下，营收和净利润保持正增长非常难得；
预判年中消费见底和牛黄价格下降，利润空间会逐步打开，迎来公司高光时刻；
3、关注度较高的东阿阿胶，四大品牌中药之一，公司年报和一季报都已经披露，近期股价异动大幅度杀跌；
公司年报和一季报业绩都保持高速增长，分红方案都非常优秀，股息率高达4.47%，股利支付率近乎100%；
上图可以看出，公司经营活动现金流同比减少147.63%，达到-3.04亿元，公司应收账款暴增583.32%，主要是授信额度发货新增的应收账款影响；
这应该是公司最近大幅杀跌的主要因素，公司前些年就出现过水煮驴皮风波，导致核心产品阿娇系列卖不动了；
保持持续关注，产品是否压货经销商，没有卖到消费者手中，关注中期业绩情况；
亮点，激励计划，业绩考核要求2025-2027年，归母净利润以2023年为基数，年均复合增长率不低于15%；中期持续分红；股东持续增持，增持股份不低于总股本1%，不超过总股本的1.2%；
4、中药旗舰龙头华润三九，一季报情况如下；
上图可以看出公司营收和净利润同比略微下滑，经营现金流同比增长24.57%，资金充裕；根据公司2025年度经营计划，今年营收和净利润保持双位数增长，不经审计的一个季度业绩说明不了什么，市场大消费萎缩是关键，各行各业产品国补持续推进中；
公司一季度完成了天士力控股手续，报表合并，内生外延发展，重点关注商誉减值方面，当前商誉占比20.3%；
来源：价值投资先锋（ID：jztzxf0）$片仔癀(SH600436)$ $同仁堂(SH600085)$ $东阿阿胶(SZ000423)$
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