医药赛道回暖之际，葛兰调仓暗藏何种投资玄机？

近日，葛兰所管理的公募基金一季报正式披露截至一季度末，葛兰在管公募基金规模达404.47亿元。

其中，中欧医疗创新表现最为亮眼，一季度净值涨幅超20%，达20.33%。尽管期间基金份额遭遇赎回，但规模仍环比增长至81.99亿元。该基金权益仓位维持九成以上，且港股仓位环比大幅提升。截至一季度末，港股持仓市值达38.44亿元，占基金资产净值比例攀升至46.88%，较去年底的38.29%显著增加。加仓方向集中在港股医疗保健行业，特别是创新药板块。前十大重仓股中，仅百利天恒新进，海思科退出。值得注意的是，科伦博泰生物 - B、药明生物及康方生物3只H股持股数量增加，其中科伦博泰生物 - B加仓幅度最大，持仓数量环比增加三成以上，该股一季度涨幅超70%，公司在抗体药物偶联物（ADC）开发方面经验丰富，旗下多个产品年内实现商业化。

中欧医疗健康权益投资范围仅限A股市场，一季度净值上涨2.37%，但规模环比缩水至311.79亿元。科伦药业新进前十大重仓股，成为其控股股东科伦博泰生物的“搭档”，同仁堂则退出。中欧医疗健康大手笔买入科伦药业，新进成为其前十大流通股东，位列第五。

中欧明睿新起点一季度净值下跌3.85%，规模回落至10.69亿元，调仓动作显著。前十大重仓股中，中芯国际、比亚迪、芯原股份、韦尔股份新进，长电科技、新易盛、中际旭创、寒武纪退出。其中，寒武纪去年底新进前十大重仓股，持股数超13万股，但一季度累计跌幅超5%。立讯精密、兆易创新、宁德时代仍稳居前三大重仓股之位。

展望二季度，葛兰对市场持乐观态度。她认为A股市场或延续结构性行情，驱动逻辑将从主题预期转向基本面验证与政策催化并重。在投资方向上，她依旧看好创新药持续突破、消费医疗复苏与产业链关键环节国产替代等领域。同时，她指出科技成长领域仍为核心主线，人工智能产业链景气度或向应用端延伸，机器人产业进入关键政策窗口期，消费板块中政策刺激与库存周期共振领域或现修复弹性，防御性配置方面高股息板块或具优势，地缘政治风险与外部流动性波动背景下，避险资产及出口替代逻辑下的海外产能布局企业也值得关注。