（原标题：一文说清白酒股的正确抄底姿势：只有带血筹码出现时，才真正值得重仓！）
2021年至今，国内价投标杆贵州茅台因为估值泡沫，整整还债了5年。现如今，很多投资者都跃跃欲试。个人认为：只有带血筹码出现时，才真正值得重仓！
首先要说的是，为了学习巴菲特，笔者发明了一个叫作“市赚率”的估值参数。其公式为：市赚率=市盈率/净资产收益率（PR=PE/ROE）。考虑到ROE是个百分数，所以真实公式是：PR=PE/ROE/100。1988年和1989年，巴菲特两次建仓可口可乐，市赚率平均值刚好就是0.4PR。从那时起，用“40美分买入1美元”就成了巴菲特的口头禅。巴菲特4折5折6折买股，笔者也照猫画虎4折5折6折买股。
回顾贵州茅台的历史估值，仅有两次市赚率超过了2PR，分别是2007年大牛市和2021年茅指数。2021年至今，贵州茅台的股价整整低迷了5年，也是在为之前的估值泡沫在还债！
如何抄底白酒股？我准备了两种策略。第1种策略：就是茅五泸的股价和业绩不崩，那就在贵州茅台6折、五粮液5折、泸州老窖4折时，配置10%的仓位。因为业绩不崩，所以未来业绩也很难出现高增长。这种策略便只能主做估值修复！理想状态下，大概能赚1倍！
第2种策略：就是茅五泸的股价和业绩都崩了，市场当中便会涌出带血筹码。到时候，便可采用越跌越买的投资策略，把仓位加到20%甚至是30%。看到这里，有些读者会提出疑问？如果业绩崩了，作为市赚率分子的PE变大，作为市赚率分母的ROE变小，其估值岂不是越跌越贵？这个时候，就要按照困境反转股来操作了。最为简单粗暴的方法，就是在业绩变脸之后，从锚定估值转变为锚定股价！
以贵州茅台为例，既然1500元股价对应了6折。那么不看业绩的前提下，1250元就是5折，1000元就是4折。虽然简单粗暴，但却极为直观！
看到这里，很多读者都很兴奋了。他们会认为业绩崩了反倒更好。毕竟十年前的白酒，就因为塑化剂崩了一次，之后便上演了10年10倍的超级暴涨！而实际上，当时既是股价低点又是业绩低点，同时还乘上了最近十年国内经济的高速发展！所以说，带血筹码出现时，肯定会附赠投资暴利！但要幻想另一个10年10倍，恐怕难上加难！
最后要说的是，高端白酒的高毛利特性，注定了其在国内股市十分稀缺。很多投资者都认可茅五泸的投资价值，但具体的价格却是众说纷纭。至于“年轻人都不喝白酒了”以及“年轻人老了之后就喝白酒了”，这两种观点我都不赞同。因为真正的未来，更有可能处于两种极端结论的中间态。有鉴于此，我只看好高端白酒的投资价值！
最最后要说的是，市赚率没法直接估值银行股和周期股。前者需要加修正系数，后者需要用到第二公式，本文不予展开讨论！
$贵州茅台(SH600519)$ $五粮液(SZ000858)$ $泸州老窖(SZ000568)$
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市赚率估值银行股：网页链接
市赚率估值周期股：网页链接
市赚率估值困境反转股：网页链接
市赚率应对ROE虚高失真：网页链接
市赚率的5大隐形参数：网页链接
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