和讯投顾张晓楠：内部资金调仓导致市场风格逐渐转变

（原标题：和讯投顾张晓楠：内部资金调仓导致市场风格逐渐转变）

股市盘面可谓是上演了一场 “冰火两重天” 的大戏。上午的时候，指数集体上扬，市场一片欣欣向荣，仿佛牛市的步伐正在大步迈进。然而，谁也没料到，下午风云突变，指数突然跳水，让众多投资者措手不及。这一异常走势，不仅让广大散户朋友摸不着头脑，就连不少机构也纷纷开始探寻其中的缘由。接下来，我就从内部和外部两个维度，为大家深入剖析一下昨天盘面跳水的原因。?
先看外部因素，昨天下午的跳水并非由单一板块的利空引发，大盘股和小盘股呈现出集体下跌的态势。这背后，其实与一则重要的外部消息紧密相关。大家应该都注意到了，消息面显示，某两方的谈判原计划在昨天盘后的 7 点展开，并且这是最后一轮谈判。当时市场上流传着一种说法，即这轮谈判大概率难以达成预期结果。与此同时，澎湃新闻发布消息称，某一方已经放出狠话，一旦相关谈判破裂，将立刻攻击另一方的核设施，而另一方也毫不示弱，使得局势进一步紧张升级。值得注意的是，这则新闻发布的时间是昨天下午 1:55，恰恰与盘面跳水的时间点相吻合。?
大家都清楚，伊朗是全球最重要的石油输出国之一。一旦当前的矛盾进一步加剧，不仅中东地区会受到重大影响，对全球市场都会产生冲击。而我国作为伊朗石油的第一大输出国，如果出现石油供应问题，国内石油价格必然面临上涨压力。从昨天下午的分时走势来看，第一波下跌出现时，市场没有明显的护盘动作，这也引发了大家对于资金是否出逃的猜测。?
再从技术形态角度分析，昨天的 K 线呈现出加速赶底的特征。从盘面表现来看，属于杀尾盘的情况。通常而言，对于大多数高位个股，杀尾盘往往意味着出货。比如那些连续大涨、日线级别呈现众多大阳线的个股，在涨势达到一定程度后，必然会面临调整。当某一天在阳线过程中，尾盘突然遭遇偷袭式下跌，这大概率就是尾盘出货的表现。但对于大盘尾盘的情况，则需要具体问题具体分析。昨天大盘处于相对低位，并且市场在前几天就已经呈现出阶段性空头态势。再加上昨天这一突发消息，引发了石油相关问题，甚至可能联动其他产品涨价，市场对于通胀的担忧悄然升温。在这种情况下，必然会有资金选择规避风险，提前出局。如此一来，内部因素与外部因素相互交织，市场风险偏好迅速转弱。这也就解释了为什么就连前期作为防御热门的银行、保险等板块，昨天也出现了严重下跌。与之形成鲜明对比的是，避险情绪的抬升促使黄金逆势上涨。不过，从盘口特征来看，昨天的下跌属于集中性的恐慌情绪释放，无论是从技术角度、逻辑角度，还是盘口角度分析，都并非单纯的出货盘口。所以，大家不必过度担忧，这并不意味着空头行情的绝对开始，下周市场依旧存在反弹上涨的可能性。?
话说回来，虽然下周有反弹希望，但我们必须留意到，当下市场风格正在逐步发生变化。实际上，这一周整个市场处于资金调仓阶段。那么，市场的投资风格究竟会朝着哪个方向发展呢？通过观察昨天各大指数的表现，我们或许能从中窥探到一些机构的动向。昨天，沪深主要指数全线下跌，上证指数下跌 0.94%，收于 3348 点；深成指下跌 0.85%，收于 10132 点；创业板指下跌 1.18%，收于 2021 点。沪深两市合计成交 11556 亿元，较前一交易日增加了 529 亿元。沪深两市中位数下跌 1.22%，两市上涨个股合计 1069 个，占比仅 20%，多数个股处于下跌状态。?
然而，在一片下跌声中，创新药板块却逆势上涨。盘中一度大涨 2.37%，虽然受制于大盘全面下跌的影响，涨幅有所回落，但收盘时仍上涨了 0.89%。以科伦药业为例，前两天因 73 岁董事长相关事件受到关注，昨天最大涨幅达到 7.17%，再创历史新高，最终收盘上涨 3.36%。此外，医药指数上涨 0.27%，中成药指数上涨 0.16%。值得注意的是，在多数医药方向个股的分时成交明细中，我们可以频繁看到机构资金买单。这表明昨天尾盘有不少机构在进行扫货动作，而且扫货力度较大。?
对于我们散户而言，面对机构资金如此明显的扫货行为，不禁要思考其中的原因。一般来说，机构资金出现这种扫货情况，大致可以分为以下三种情况，建议大家收藏并仔细研读。?
第一种情况，新机构发现了企业的价值，属于新进资金入场。在市场不断变化的过程中，一些新进入市场的机构或者之前对某些企业关注不足的机构，通过深入研究，发现了部分医药企业具备独特的价值。这些企业可能在研发管线、产品竞争力、市场前景等方面有着突出表现，吸引了新机构的目光，从而促使它们果断入场扫货。?
第二种情况，机构之前卖空了相关股票，而后发现判断失误，选择纠错回补买入。市场行情复杂多变，即使是经验丰富的机构，也可能在某些时候对市场走势或者企业发展判断出现偏差。当机构意识到自己之前的卖空操作错误后，为了挽回损失或者重新布局，就会在股价下跌到一定程度时，选择回补买入，这也会导致尾盘出现机构扫货的现象。?
第三种情况，一直想买但没买够的机构，趁着股价下跌，持续增持。有些机构长期看好某些医药企业的发展前景，并且已经在之前进行了一定程度的建仓。然而，由于各种原因，它们认为自己持有的仓位还不够理想。当市场出现调整，股价下跌时，这些机构就会抓住机会，持续增持，以达到自己预期的仓位水平。?
总之，昨天股市盘面的变化蕴含着丰富的信息。外部消息引发市场波动，内部资金调仓导致市场风格逐渐转变，而机构在医药板块的动作更是值得我们重点关注。在接下来的市场操作中，我们需要密切留意市场风格的变化方向，以及机构资金的后续动向，以便更好地把握投资机会。下周市场有望迎来反弹，但我们仍需保持谨慎，灵活应对市场的各种变化。?