兴业银行丨“同业之王”转型进行时

低利时代承压前行

作者 | 胜马财经 许可

编辑 | 欧阳文

兴业银行2025首季业绩承压，营收、利润双降。一季度，兴业银行实现营收556.83亿元，同比下降3.58%；归属于母公司股东净利237.96亿元，同比下降2.22%，这是该行连续第二个报告期出现营收、净利同步下滑。非利息收入成为最大拖累，当季非利息净收入179.61亿元，同比下降12.42%，其中投资收益为主的其他非息收入大幅下滑21.50%。尽管利息净收入同比增长1.29%至377.22亿元，但仍无法扭转整体下行趋势。

截至2025年3月末，兴业银行资产总额106312.99亿元，较上年末增长1.17%，客户贷款余额58153.87亿元，较上年末增长1.37%；负债合计97156亿元，较上年末增长1.05%；客户存款余额56279.65亿元，较上年末增长1.73%，保持稳定。

非息收入下滑拖累业绩

2025年首季，兴业银行非利息净收入同比下滑12.42%，成为拖累业绩的主要因素。细究收入结构，除手续费及佣金净收入同比增长8.54%外，其他非息净收入骤降21.50%。债券类金融资产收益减少是主因，报告期内市场波动导致投资收益同比下降22.4%，公允价值变动净损失进一步扩大，这一表现与2024年形成反差，当时债券投资相关收益尚保持9.4%增长；该行手续费及佣金收入的小幅回暖成为少数亮点，一季度增长8.54%，主要得益于理财规模企稳回升；银行卡手续费收入持续萎缩，2024年该收入已从118.08亿元降至101.71亿元，降幅13.8%，第三方支付冲击与消费疲软背景下，银行卡业务尚未找到有效突围路径。

负债成本管控显成效

面对持续收窄的净息差，兴业银行展现出一定韧性。2025年一季度净息差为1.80%，同比下降7个基点，但较2024年全年11个基点的降幅有所收窄。其中，负债端优化成效显著，存款付息率降至1.79%，同比下降33个基点，同业存款付息率降至1.81%，同比大幅下降57个基点。这一成果源于机制约束下的存款成本管控，以及去年高基数效应的释放；资产端压力依然突出，新发贷款利率较2024年四季度降幅超过10个基点，贷款结构中，对公贷款同比增长6.93%，成为支撑资产扩张的主力；票据贴现策略主动调整，连续两个季度压降票据贴现规模，一季度少增494亿元，显示出优化信贷结构的意图。同时，绿色贷款和科技贷款双双突破万亿元，当季分别增长9.37%和9.90%，显著高于整体贷款增速。

不良贷款回升引关注

截至2025年一季度末，兴业银行不良贷款余额628.31亿元，较上年末增加13.54亿元，不良贷款率升至1.08%，较上年末上升0.01个百分点；关注类贷款余额保持高位，关注率达1.71%，作为不良贷款的“先行指标”，持续高位预示未来资产质量面临压力；风险抵御能力小幅减弱，拨备覆盖率233.42%，较上年末下降4.36个百分点，拨贷比2.52%，下降0.03个百分点。不过，对公房地产和信用卡新发生不良同比回落，地方政府融资平台资产质量保持稳定；区域风险分化加剧，2024年数据显示，广东地区不良贷款余额激增92%，不良率从0.85%跳涨至1.64%，不良贷款余额从55.88亿飙升至107.41亿。

“商行+投行”战略转型

面对行业变局，兴业银行加速推进 “商行+投行”战略转型。一季度对公融资总量（FPA）中，并购贷款、银团贷款、债券承销等“大投行FPA”余额稳步增长；债券承销领域表现突出，一季度该行承销非金融企业债务融资工具规模、承销类REITs规模均位列市场前列；财富管理战线同步推进，2025年兴业银行私人银行业务迎来历史性突破——管理资产规模（AUM，不含三方存管市值）突破万亿元大关，客户数超8万户，新增客户量创出近年新高；客户基础持续夯实，2025年一季度零售客户数超1.11亿户，较上年末增长1.41%，其中贵宾客户、私行客户分别增长4.60%和3.99%。企金潜力及以上客户同步增长，为未来业务拓展奠定基础。

宁可让利也不让风险

在业绩说明会上，兴业银行管理层坦承挑战，行长陈信健强调 “宁可让利不让风险”的经营理念：“低利差时代，容错空间越来越小，为短期营收下沉风险往往造成资产质量恶化”。“力争今年净利息收入保持正增长”，管理层在说明会上表达了谨慎乐观。

兴业银行着力打造 “绿色银行、财富银行、投资银行”三张金色名片，科技金融与国际金融成为新布局重点，去年以来相关贷款增量、增幅均快速提升。这家曾经的“同业之王”正面临艰难转型，当定期存款占比升至50%以上、绿色贷款与科技贷款突破万亿大关，兴业银行正试图在传统存贷业务与新兴赛道间寻找平衡点。银行业分析师指出：“兴业银行净息差企稳只是喘息窗口，非息收入持续滑坡暴露了收入结构的脆弱性。能否在投行与财富管理领域打开局面，将决定这家万亿级银行能否真正穿越周期。”

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