价值投资必胜策略：构建黄金三角

（原标题：价值投资必胜策略：构建黄金三角）

在投资中，有没有一种方法，能够保证100%胜率？

我的答案是：有的！

这个方法就是构建投资中的黄金三要素，也被我称为黄金三角。

下面我将阐述这种方式：

我们知道，当持有成本为1PB的时候，理论上来讲，收益就等于ROE。

这里拿茅台举例，茅台近20年ROE平均维持在30左右。

也就是说，如果当初有人在茅台1PB的时候买入，那最近20年，他的年化收益就是30%。

但是我看了一下，最近20年茅台市净率都远远高于1PB。

那么怎么才能实现茅台年化接近ROE的水平？

有且仅有两个办法：

一是通过长期持有，在分红后，逐渐降低成本到成本接近或小于1PB。

二是尽量买得便宜，在历史最低PB的时候选择买入。

以上两点，即长期持有+低估值买入。

这也就是为何很多价值投资大佬都强调的，“为什么要长期持有？为什么要买得便宜？”这两个问题的答案。

好了，黄金三角的其中两个角有了。即：

①低估值买入

②长期持有

那么黄金三角中的最后一个因素是什么呢？

我认为还要再加上一条，高护城河，这就是投资中的三要素！

高护城河，保证了企业寿命的可持久性，保证了竞争对手的不可逾越。

即：

股市必胜法则=长期持有+低估值买入+高护城河。

拥有了上面三要素，投资就是必胜的了。

这就是我所理解的投资黄金三角，也就是投资黄金三要素。不知道您是否赞同？

@今日话题

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