【热点追踪】深港协同深化 大湾区红筹企业迎深交所上市新机遇

（原标题：【热点追踪】深港协同深化 大湾区红筹企业迎深交所上市新机遇）

金吾财讯 | 今年上半年，A股公司赴港上市的热情迎来“井喷”，“A+H”上市模式成潮流。不过，中共中央办公厅、国务院办公厅联合印发的《关于深入推进深圳综合改革试点深化改革创新扩大开放的意见》（下称《意见》），为资本市场引入新变量。《意见》首次明确"允许在香港联合交易所上市的粤港澳大湾区企业，按照政策规定在深圳证券交易所上市"。

早在5月22日，中国证监会发行监管司司长严伯进在国新办发布会上提到，将健全投融资相协调机制，进一步增强制度的包容性和适应性，继续发挥好创新试点的相关制度，支持优质红筹科技企业回归境内上市。

如今，《意见》的出台有望促使深交所迎来“H+A”新案例落地。同时，这一政策标志着粤港澳资本融合从“制度对接”迈向“价值共生”的新阶段，为大湾区科技与资本的深度融合注入强劲动能。

一、H+A政策再度深化，深市迎历史性机遇

自2019年科创板试点注册制以来，国家持续降低科技型企业进入资本市场的门槛，通过“私有化回归”“分拆上市”“红筹直接上市”等多元路径，推动境外上市企业与境内资本形成联动，过往典型案例有：

私有化转板：罗欣药业（002793.SZ)通过港股私有化，2020年成功登陆深交所主板；

分拆资产上市：心脉医疗作为微创医疗（00853.HK）分拆子公司，2020年在上交所科创板实现H+A布局；

红筹直接上市：中国移动（00941.HK）于2022年成为首例回归上交所主板的红筹企业。

此次政策对深交所具有特殊意义，作为尚未有红筹企业二次上市案例的交易所，其将依托大湾区区位优势，承接港股红筹企业“第二上市”需求。对企业而言，政策允许其突破单一市场规则限制，通过“H+A”双重上市实现融资渠道多元化，例如在A股市场享受更高估值溢价，同时保留港股的国际资本对接能力。

二、红筹公司申请主板上市的核心指标

1. 境外已上市红筹企业二次上市标准，至少需满足以下条件之一：

1）市值不低于2000亿元；

2）市值200亿元以上，拥有自主研发、国际领先技术，科技创新能力较强，在同行业竞争中处于相对优势地位。

2. 未境外上市红筹企业上市标准，至少需满足以下条件之一：

三、H+A双重上市红利

1. 拓宽融资渠道：企业可获取双市场互补融资，A股低迷时可在香港市场再融资，香港市场低迷而A股向好时可在A股再融资；

2. 估值优化机会：相对港股，A股市场具有更高估值偏好，且流动性更强；

3. 资本生态升级：双市场曝光显著增强企业品牌影响力及分析师覆盖率；政策红利叠加效应。

行业人士亦表示，该政策既可让相关企业借助香港资本市场的一系列优势，也有利于内地投资者投资这一部分企业，增加市场交易量，进一步活跃深港两地资本市场，也可叠加两个交易所各自的优势。

首批潜在受益者

据21世纪经济报统计，符合"大湾区注册+红筹架构+港主板上市"三重条件，且满足市值/技术标准的企业如下：

（图片来源：21世纪经济报）

深港资本融合步入价值深水区

该政策突破不仅是上市通道的扩容，更是大湾区要素市场化配置的关键变革。随着H+A双重主要上市成为资本市场新常态，真正的制度红利将向“技术+市场”双轮驱动的企业倾斜。在粤港澳大湾区这片资本新蓝海中，既能锚定国内大循环的市场红利，又能整合国际创新资源的企业，将在深港协同的资本舞台上重塑全球竞争力。这不仅是资本市场的规则突破，更是中国科技产业与全球资本深度对话的新起点。