做价值投资者不难，难的是选出投资价值

（原标题：做价值投资者不难，难的是选出投资价值）

上市公司的基本面是动态变化的，我们做投资，需要持续跟踪这个变化。

任何人或者机构表达看好某家公司，都需要把时间这个定语加进去。

我们质疑他人的观点，也要考虑时间这个背景因素，比如2015年看好恒大和融创，并没有问题，在2020年三道红线之前这些公司也是高分红高增速，给投资者带来了很好的回报，也是价值投资的典范。

再比如在2022年之前，我看新能源供应链的公司，比如多次提到卖铲子的晶盛机电和先导智能等公司盈利不错，但是在供需关系发生转变之后，这些企业的基本面就完全变了。

到了2023年的时候，菜头就多次公开表示对于所有新能源产业链上的供应链公司都应该保持谨慎，并且也在专栏里面剔除了所有相关的公司。

尤其是专栏里面，大家现在回头去看的话，2020~2022年我提醒最多的就是白酒和医药板块估值泡沫的风险，2022~2023年提醒最多的就是半导体、新能源板块产能过剩的风险。

2024年，菜头满仓迎接一季度的暴涨和二季度的暴跌，并且满仓熬到9月24日，大盘跌倒2700点的时候，我天天打气按摩不要放弃，很少加杠杆的我也加了一些杠杆来表达看好股市，算是言行一致。

我当初的观点也很鲜明，2700点向下跌破2018年超级熊市的低点也就10%的下跌空间，再跌股市就得推倒重来了。

但是中国经济还在高速增长，向上的空间是无限大的。

从赔率上来讲，2700点没有任何理由不满仓啊。

从结果上看，完全印证了判断，年末，满载而归。

因此，所谓的好公司，也是有时间限制的。

多年以前，与茅台、招行、伊利等公司齐名的大白马股万科、恒大、融创也是不错的，10年以前没人提前知道是现在这个结局。

菜头也犯过用茅台和万科比市值的错误。

但是10年以后呢？茅台一定会是现在的茅台吗？招行一定是现在的招行吗？平安一定是现在的平安吗？

还有海油、神华这些能源公司，新能源增长的速度到底会有多快，会多大程度影响能源格局？

这些都需要边走边看，边投资边思考。

股市没有这么多理所当然，所有把一只股票当成信仰来崇拜的行为，都应该警惕，当初的茅台，现在的泡泡玛特，都是信仰者众，在很多人眼里，是容不得半点质疑的。

像有色金属和集运这样的强周期行业，就更需要睁大眼睛盯着趋势变化了。

做价值投资者不难，难的是选出投资价值。

经济周期的存在，企业生命周期微笑曲线的存在，决定了任何企业都是有自己的黄金投资周期的。

人人都想做价值投资，但是价值是事后验证的，提前发现价值的能力就是投资能力。

提前发现价值的能力，约等于赚钱能力。

大致如此。

以上为菜头的个人思考和总结，不构成任何操作建议，请结合自身的实际情况，获取属于你自个儿的那份成长和认知。

原创首发 | 菜头日记（ID: CT600519)