(原标题:张联东跨界洋河四年,市场口碑分化)
这位曾以“跨界官员”身份空降白酒行业的掌门人,在任期内经历了洋河从行业第三滑落至第五、股价跌去74%的艰难周期。他的离任,既折射出白酒行业深度调整期的残酷竞争,也留下了关于洋河未来战略方向的诸多悬念。
7月1日晚,洋河股份(002304.SZ)一纸公告官宣董事长张联东辞职,结束了其四年零四个月的任期。内容显示,张联东因工作调整,近日向董事会申请辞去公司第八届董事会董事、董事长及董事会战略委员会主任委员、提名委员会委员职务。张联东原定任期至公司第八届董事会届满时止,即2027年4月2日。
图片来源:洋河股份公告
值得注意的是,洋河股份在公告中对张联东的任职表现似乎给予积极评价,指出其"恪尽职守,勤勉尽责",特别是在生产经营体系优化、市场营销创新和品牌品质提升等方面作出重要贡献并致以感谢。
图片来源:洋河股份公告
这位曾以“跨界官员”身份空降白酒行业的掌门人,在任期内经历了洋河从行业第三滑落至第五、股价跌去74%的艰难周期。他的离任,既折射出白酒行业深度调整期的残酷竞争,也留下了关于洋河未来战略方向的诸多悬念。
跨界掌舵下逐渐“失速”的洋河
2021年2月,曾任宿迁市政府副秘书长、宿迁市洋河新区党工委书记的张联东接棒洋河董事长,被外界视为地方政府对这家区域龙头企业的“强力赋能”。上任之初,他迅速提出“十四五倍增计划”,目标是2025年营收突破500亿元,并推动洋河从“规模导向”向“品质+文化”转型。彼时,洋河以253.5亿元营收稳居行业第三,“茅五洋”格局看似稳固。
在张联东出任洋河股份董事长之初,其独特的背景确实为这家区域酒企注入了新的发展动能,这种动能在短期内曾迅速转化为实际业绩表现,例如2021-2023年间,洋河归母净利润实现稳步增长,从75.08亿元提升至100.2亿元,年复合增长率达到15.5%。
数据来源:Wind
值得注意的是,这一阶段的业绩增长获得了市场的积极反馈。2021年,张联东凭借推动洋河转型的成效,成功当选"2021十大经济年度人物",评委会特别肯定了其"推动传统白酒企业转型升级"的贡献。
然而,表面的增长难掩结构性危机。自2024年起,洋河业绩便急转直下,其全年营收288.8亿元,同比增速首度转负,不仅被泸州老窖(312亿元)、山西汾酒(360.1亿元)反超,更与茅台的差距拉大至千亿级。2025年一季度,洋河股份营收同比下滑31.92%,净利润暴跌39.93%,成为头部酒企中唯一负增长的企业。
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洋河股份业绩失速核心矛盾集中在两个战场,即省内基本盘松动和全国化战略未取得预期。洋河曾凭借“蓝色经典”系列垄断江苏中高端市场,但近年来今世缘的“国缘”系列通过精准卡位400-800元政商务价位段,逐步蚕食份额。2020年,今世缘省内营收仅为洋河的50%;到2024年,这一比例已升至83%。尤其值得注意的是,国缘通过赞助“苏超”等本土IP,其在省内市场的品牌认同感正进一步加强。
此外,作为白酒企业业绩的"晴雨表",合同负债(预收款项)的持续萎缩,折射出洋河股份在市场端的隐忧。数据显示,公司的合同负债规模从2021年的158.05亿元高位逐年递减,至2024年已降至103.44亿元,三年间缩水超三分之一。进入2025年,这一下滑趋势仍未止住,一季度末进一步萎缩至70.24亿元。
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这种持续性的渠道蓄水池水位下降,实际上传递出两个关键信号,一方面,反映出经销商打款意愿的减弱,在白酒行业普遍强调"去库存"的背景下,洋河的渠道推力正在衰减;另一方面,也预示着公司未来营收增长的动能不足,因为合同负债作为业绩的"蓄水池",其规模收缩往往意味着后续季度确认收入的减少。
高分红承诺与股东大会致歉
面对业绩压力,洋河在2024年抛出一项“非常规”策略:承诺2024-2026年每年分红不低于70亿元,分红率超70%。这一举措虽短期内稳住了部分投资者,却也引发质疑——2024年净利润仅66.73亿元,分红资金从何而来?
在2024年5月的业绩说明会上,张联东将公司增速落后于同行的现象,重新定义为"主动降速转型"的战略选择。他援引行业背景指出,白酒市场已进入以"存量竞争、结构增长、品牌集中"为特征的深度调整期,并强调洋河正在谋求"更高质量、更可持续的发展"。
此外,资本市场的投票更为残酷,股价方面,洋河股份自2021年初249.55元的高点持续下探,至张联东离任时的64.64元,累计跌幅高达74%。其市值从巅峰时期的3759亿元一路缩水至不足千亿,仅剩973.8亿元,相当于蒸发掉了近三个洋河当前市值的体量。这样的表现不仅大幅跑输白酒板块,更在头部酒企中排名垫底。
在2025年6月12日的年度股东大会上,张联东展现出了罕见的坦诚姿态。面对持续下滑的业绩和不断探底的股价,这位掌舵者这次没有回避问题,而是直言不讳地表示:"最大问题在我们管理层这里。"他不仅代表公司向投资者致歉,更强调必须从内部寻找原因,进行深刻反思。
然而,就在股东大会结束不到20天后,张联东便提交了辞呈。
值得注意的是,7月1日尾盘交易时段,洋河股份股价逆势上扬,最终收涨0.14%,成为当日白酒板块中少数实现上涨的个股之一。部分投资者在东方财富网股吧公开讨论中认为,此次管理层调整可能为洋河股份带来一定积极影响。
数据来源:东方财富网
换帅之后:洋河需要怎样的新叙事?
目前洋河股份公司官网领导简介中,张联东的相关信息已被撤下,取而代之的是洋河酒厂股份有限公司(苏酒集团)新任党委书记顾宇的任职信息。值得注意的是,顾宇现任宿迁市宿城区委副书记、区长等党政职务,这一人事安排与四年前张联东的任职路径颇为相似——2021年初,张联东同样是以政府官员身份先担任苏酒集团党委副书记,经过一个月过渡期后正式接任洋河股份董事长职务。
图片来源:洋河股份官网
新任管理层面临的核心挑战或在于制定系统性的业绩复苏方案。从战略层面看,或需重点解决三个结构性矛盾,其一,江苏大本营市场的防御与反攻,特别是在400-800元次高端价格带需明确采取份额争夺或价值升级的差异化路径;其二,全国化扩张的模式创新,当前省外增长乏力反映出渠道策略与产品组合的适配性问题;其三,财务政策的再平衡,既要维持投资者信心的分红承诺,又要确保足够的战略投入资源。
洋河本次管理层更迭,能否迎来从产品到渠道的全面重构值得关注。毕竟,在“茅五汾泸”格局日趋稳定的今天,留给洋河的时间或许不多了。
作者 | 沈言
编辑 | 吴雪
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