创新药里找消费品，消费品里找创新药

（原标题：创新药里找消费品，消费品里找创新药）

昨天在雪球上随意发帖，一位粉丝点评，提醒我关注锦波生物，花了一天时间初步学习后，有一种豁然开朗的感觉。最大的收获是，对医药行业的方法论得以进一步完善。

创新药，根据人群市场，大体上分成三大类：

治理肿瘤疾病

比如百利天恒、百济神州等，占了九成以上。这些药好是好，但价格非常贵，进入医保的限制又很多，导致渗透率并不高。另外，百利天恒这些肿瘤治疗，一个病人的需求量较少，没有复购。从全球范围来看，K药这种广谱要还是很少见的。对于普通投资来说，投资门槛又极高。我把这种类型定义为“小而美”型，相对来说，性价比和可玩性没那么诱人。

治理慢性疾病

以博瑞医药的BGM0504治疗糖尿病和减肥、广生堂的乙肝治疗为典型代表。这类创新药，有一定的消费属性。尤其是博瑞医药的减肥药，是一种比较典型亚健康改善型消费医疗产品。

医疗美容

锦波生物的人源化Ⅲ型重组蛋白。ADC药是改变蛋白质的某几个片段实现治理效果。锦波生物的重组蛋白是精确还原人体的某种蛋白质。一个是打补丁，一个是精确模仿还原。跟ADC药一样，属于一种严格意义上的创新药，有专利保护，需要T3医疗器械认证，海外需要FDA发证书，门槛跟创新药一样高。从产品含金量看，属于全球First-in-Class + Best-in-Class。锦波生物的主要应用场景在轻医美领域，一旦使用了就会反复购买的高档个人魅力增值产品（必须反复购买）。最有希望成长为“大而美”型。

为什么要根据创新药+消费两属性来分类呢？

1、创新药，负责设立行业门槛，提升资产的含金量。

2、消费品，海量消费人群 + 复购率 ，拔高行业天花板，自古消费板块出大牛股。

3、具备消费属性的创新药产品，更容易被普通投资者理解和掌握（认知容易普及、更透明、投资群体更分散…）。

海外的资本市场，也验证了我的方法论。礼来公司就靠替尔泊肽一款Best-in-Class减肥药产品，短短两年之内涨5倍，将市值提拔到超万亿美金。

大家一起再找找，还有哪些 创新药 + 消费，双属性的好标的。

特别说明：仅做投资方法论层面讨论，点评的股票均只为行文逻辑服务，不推荐任何股票。欢迎聚焦本主题的各种观点，若是情绪贴，先删后黑。

$锦波生物(BJ832982)$ $博瑞医药(SH688166)$ $港股创新药ETF(SH513120)$