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【导读】康曼德资本创始人丁楹：未来已来，周期将至

中国基金报记者 任子青

近日，康曼德资本举办了主题为“未来已来，周期将至”的交流会。在会上，康曼德资本创始人丁楹围绕下半年的投资机会，重点分享了对人形机器人、AI医疗、新消费、稳定币以及周期板块的看法。

他表示，投资就是投未来，当前是很好的投资时机，中国资产已到重估时刻。

投资的未来在科技板块

人形机器人行业蕴藏巨大机会

“通过对康波周期的分析，我们认为全球经济处在第六波康波周期的回升阶段，这个阶段最具代表性的是AI和能源革命，与之相对应的领域是我们长期看好的。”丁楹表示。

在丁楹看来，投资的未来在科技板块。“通过自上而下的分析结合实地调研，我愈发确信这一判断，因为看到了太多的机会。”丁楹表示，当前处在人工智能大发展的阶段，市场涌现出A（AI）、B（区块链）、C（云计算）、D（大数据）四大类机会。

丁楹尤其看好与AI相关的人形机器人领域。“人形机器人行业蕴藏着巨大的市场机会。”他表示，从产业逻辑来看，马斯克曾预言，未来每人需要两台人形机器人。若这一预测成为现实，中国对人形机器人的潜在需求达30亿台，对应数百万亿元的市场规模，远超房地产行业。

丁楹表示，2024年，人形机器人迎来发展元年，特斯拉擎天柱推动行业从概念走向量产。2025年，以DeepSeek为代表的大模型开源加速，大脑成本和技术壁垒下降，机器人作为应用终端步入“百花齐放”的状态。在供给侧，扫地机器人、新能源车、大模型技术的发展使得行业进入快速发展阶段；在需求侧，人力成本上升、老龄化加剧、人类惰性等因素加快行业发展。

通过分析多个人形机器人领域的案例，丁楹认为，随着技术不断突破以及产品的快速迭代，人形机器人的应用场景不断拓展。人形机器人供应链产业开启加速键。此外，城市无人物流解决方案、仓储履约AMR解决方案、服务类智能体等领域均展现出巨大的发展潜力和高速增长的态势，相关企业纷纷赴港上市。此时正是投资的好时机。

AI在科学研究领域应用广泛

重点关注稳定币、新消费以及周期板块

除了人形机器人外，AI在科学研究领域应用广泛。丁楹介绍称，AI for Science（AI4S）是指利用人工智能技术和方法来加速科学研究的过程。相比之前经验科学、理论科学、计算科学、数据科学的研究范式，AI4S是科学研究的第五范式，它基于科学机理，运用深度学习和机器学习技术，能够高效处理多维、多模态的大规模数据，并构建出准确的科学模型。

丁楹表示，AI4S通过将人工智能技术应用于物理、化学、生物学、医学等传统科学领域，展现出推动科学研究和技术创新的巨大潜力，尤其是药物研发和材料化学领域。药物研发方面，AI能够大幅缩短时间、降低成本、提高效率及成功率，助力新药发现。AI制药市场虽然当前规模较小，但成长速度快，相关企业已获得大额订单，有望实现盈利转正。另外在材料化学领域，通过利用机器学习技术预测新材料的特性，能够有效加速新材料的研发。

谈及消费领域，丁楹坦言，过去两年消费板块对组合收益的贡献较少，错失了很多机会。但他认为，中国作为全球第二大消费国。消费领域的边际变化即可带来巨大的投资机会。丁楹提出运用“时光机”原理，参考美国50年代和日本90年代的成功企业案例，借鉴国际经验，在新供给与新业态中寻找中国当下的质价比投资机会，重点关注能提供优质性价比产品且能实现盈利的企业。

此外，丁楹还看好稳定币相关的投资机会。他表示，虽然目前全球稳定币规模只有2500亿美元，但未来增长潜力巨大且应用场景丰富。相关数据预测，稳定币市值有望在2028年达到约2万亿美元，并在2030年达到5万亿～7.5万亿美元。

关于周期将至，丁楹表示，根据周金涛提出的产能周期嵌套三库存周期理论，当前处在第三库存周期上升的阶段。他坚定地认为周期是会来的。在“反内卷”相关政策下，多晶硅、煤炭价格短期内大幅上涨，期货市场反应敏感，相关投资机会值得关注。

“总的来说，我们既看好未来已来的长期领域，也看好周期将至的周期领域，在长期投资和短期投资中做到平衡。”丁楹表示。

编辑：格林

校对：纪元

制作：舰长

审核：许闻

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