华致酒行2025半年报：一份关于“渠道革新”与“长期主义”的答卷

《投资者网》张静懿 

当白酒行业从狂热转向理性，头部酒企净利润普遍承压之时，国内唯一酒类流通A股上市企业华致酒行（300755.SZ）正试图通过一场系统性变革打破行业周期魔咒。

2025年，酒业仍在深度调整期。数据显示，上半年全国规模以上白酒企业产量同比下降6.2%；行业平均存货周转天数达900天，同比增加10%。在名酒价格倒挂、终端动销乏力的背景下，华致酒行于8月19日晚间交出了特殊时期的半年度成绩单。 

据半年度财报显示，华致酒行实现营业收入约39.49亿元（同比-33.55%），实现归属于上市公司股东的净利润约5621万元（同比-63.75%）。这份看似数据下滑的财报背后，却藏着企业主动破局的战略意图。 

破局：十八字方针下的战略突围

2023年起蔓延的渠道库存危机，已成为酒业最大痛点。面对困境，华致酒行自2024年底起推行“去库存、促动销、稳价格、调结构、强团队、优模式”十八字战略方针，2025年上半年各项举措逐步落地见效，成为其穿越周期的核心抓手。 

去库存与稳现金流构成战略调整的首要目标。半年报显示，华致酒行存货金额较上年末显著下降，减少额达4.36亿元，同时经营性现金流净额由负转正，达到1.17亿元，同比大幅增长293.70%，“轻装上阵”的效果初步显现。这一变化背后，是华致酒行对库存周转效率的系统性优化，通过数字化工具实时监控库存动态，结合终端销售数据调整采购节奏，避免盲目备货。 

促动销则聚焦全场景销售链路激活。一方面，通过线上线下联合促销活动，激活消费场景；另一方面，积极接入即时零售平台，发挥"快至15分钟配送"的时效优势，有效拓展了销售场景。 

价格体系维护成为华致酒行稳定市场信心的关键举措。公司开展的"护价行动"针对线上渠道低价倾销现象进行系统整治，通过监测全网价格、规范经销商行为、调整返利政策等方式，稳定精品酒价格体系。 

在筑牢价格体系这一基础后，华致酒行同步推进结构调整与模式升级。在创始人吴向东 “从真到潮” 的指引下，其在巩固全球名酒供应链优势基础上，引入年轻化、低度化及高性价比产品，同时推出灵活个性的小批量定制服务与贴合新消费需求的国潮新品。 

而模式升级的具体路径更为清晰，华致酒行聚焦 “名酒保真渠道品牌 + 供应链服务平台” 核心战略。一方面加速新零售连锁门店建设，通过华致酒行、华致名酒库、华致优选三大差异化业态，精准覆盖不同消费场景与客群；另一方面依托二十年上游资源积累，打造统一高效的智能供应链体系，为全渠道门店提供稳定保真、高性价比的酒品及强大后端支持。 

除了业务层面的调整，组织变革是支撑战略落地的深层基础。公司围绕核心业务模式优化团队结构，调整人员选拔、培训与考核体系，强化一线销售与客户服务能力。 

一系列调整下，华致酒行的行业地位进一步稳固。终端反馈也透露出门店库存结构趋于合理，现金流状况改善，客户对“华致保真”的信任度持续提升，这些都成为经营改善的重要信号。 

重构：三大业态重塑酒类零售DNA

面对行业转型窗口期，华致酒行以前瞻性布局重塑渠道生态，其创新实践为行业提供了新思路。 

华致酒行总裁杨武勇指出，未来的新零售是"3+"业态：产品+服务、线下+线上、店内+店外。基于这一理念，公司构建了"华致酒行+华致名酒库+华致优选"三大协同业态，形成差异化竞争优势。 

"华致酒行"作为核心业态，聚焦中高端酒水零售，提供专业品鉴和保真服务；"华致名酒库"定位社区型精品酒水专营店，更贴近日常消费场景；"华致优选"则通过线上平台，满足便捷购买需求。这三大业态并非简单并列，而是通过共享品牌资源、互补产品结构和整合营销渠道，形成协同效应。 

值得关注的是，华致酒行对即时零售热潮保持了清醒认知。由于，高端酒与夜间即时消费场景存在错配——夜间订单以百元价位酒为主，与公司主力产品结构不符。基于此，华致酒行构建了“线上下单、门店发货、极速配送”的即时零售服务模式。这一体系未盲目追求分钟级配送，而是通过门店网络平衡品质与时效。 

这种差异化竞争策略背后，是华致酒行对自身定位的清晰认知。行业专家分析认为："华致酒行没有被即时零售的热潮裹挟，而是根据自身产品特性和目标客群需求，打造了更适合高端酒流通的'准即时'模式。" 

通过三大业态的协同，华致酒行实现了品牌影响力的提升、产品结构的互补和营销渠道的整合，不仅扩大了市场覆盖范围，也提高了销售效率。 

定力：利他主义内核筑牢发展根基 

在战略调整与业态革新之外，华致酒行的长期竞争力更源于其“利他主义”内核——以保真体系构建信任基石，以ESG实践推动可持续发展，这些能力成为其穿越行业周期的“压舱石”。 

保真始终是华致酒行的核心护城河。上半年，公司推行一瓶一码制度，实现产品全生命周期的可追溯，让消费者能够清晰了解产品的来源和流转信息，从技术层面杜绝假货。这一体系的有效性，源于其与头部酒企的深度合作：目前公司已与茅台、五粮液等主流酒企建立稳定合作关系，通过源头直采模式从供应链上游保障品质。 

ESG实践则展现企业社会责任担当。在环境责任上，华致定制数十种可循环环保包材，优化运输配送路径，显著降低物流环节的碳排放与环境负担?；建立覆盖全链路的绿色物流体系，优先选择符合环保标准的供应商，实现仓储、运输协同减排?。这些举措使其在上半年斩获“ESG社会责任实践领先企业”和“ESG供应链影响力奖”等荣誉，成为酒类流通行业绿色转型的标杆。 

2025年是华致酒行转型的关键年，渠道、产品、组织改革的全面发力已初见成效。在酒业存量竞争时代，能同时优化存货、打通场景、筑牢信任的企业，才有资格争夺穿越周期的船票。 

可以看出，华致酒行的半年答卷显示出一家头部企业的战略定力：不追求短期规模扩张，而是通过战略调整优化经营质量，以业态革新重构渠道能力，始终坚持长期发展理念。这种“慢路线”或许正是酒类流通企业穿越周期、实现健康发展的关键所在。（思维财经出品）■