汇泉基金梁永强在管产品现均两人合管，最佳任期回报仍为负数

作者：闵晓强

编辑：李 鑫

2025年中国股市迎来了多年不遇的牛市，权益类公募基金收益多数报喜，最新年内收益翻番的产品已经超过了20只，这些产品基本配置了算力、机器人、创新药、固态电池等热门赛道领域，但同时也有多只基金错过了主线，或者同类排名靠后。

例如汇泉基金的创始合伙人梁永强，他目前在管三只基金，除管理时间最短的兴至未来一年持有年内取得了45%一线的成绩外，另外两只与人合管的基金年内回报均不足25%，在同类基金中排在较为靠后的位置。从两项重要的数据来看，他的现任在管基金资产总规模约为9.90亿元，在管基金最佳任期回报约为-5.87%。

三只在管基金均为合作管理

成名于华商基金的梁永强，如今转战汇泉基金管理产品也超过了4年时间，但他在两家公司的业绩表现差异显著。天天基金网显示，他在华商基金参与管理的华商盛世成长实现过任职回报翻倍，同时其管理过的动态阿尔法和主题精选混合也最终实现了60%以上的回报，但是从2021年7月在汇泉基金开始管理产品，他甚至到目前还没有一只产品实现正回报。

从汇泉基金目前他管理过的产品看，管理时间最短的启元未来混合已经卸任，另外的三只策略优选、臻心致远、兴至未来一年持有也是分别和沈鑫、刘源、刘源所合作管理。曾经在华商时期他凭借对军工股的准确投资在业界出名，今年军工股也一度强势，但他的产品却似乎遗憾错过了。

以他目前在管时间最长的汇泉策略优选混合为例，在前三年持续浮亏情况下，今年其表现稍有起色，6月30日时产品的重仓基本为内地和香港股市中的大消费龙头股，例如泡泡玛特、宁德时代、贵州茅台等公司全部上榜。但问题存在于，一方面或许是受到产品规模的束缚，基金对单一标的配置均极为有限，第一大重仓股泡泡玛特的占比不过是3.68%；另外基金经理的操作或显得后知后觉，仍以泡泡玛特为例，虽然年内目前涨幅翻了两倍，但其是二季度才新进入前十的行列，且最近三个月该股涨幅有限。

在中报中，基金经理表示：“报告期间，产品坚持定性、定量相结合的方式进行投资决策。定性方面，优选个股，找寻定量投资不擅长的投资领域。定量方面，以偏股混合基金行业配置水平为中枢，根据行业配置模型，采取有限偏离，严格控制行业错配风险；在个股选择层面，通过多因子模型进行股票优选；在组合优化层面，根据风险偏好，在控制风险暴露的前提下，寻求超额收益与风险之间的最优化平衡。”

在管产品重仓配置风格各不相同

对照他和沈鑫的组合，梁永强和刘源的组合体现出的是另一种配置思路，具体来看汇泉臻心致远，目前该基金的最新净值和累计净值都为0.5178元，这也是前几年产品持续下跌所积累的结果。不过从今年的组合配置来看，尽管多配置20厘米效应的双创标的，但问题依然不能忽视。

从6月30日重仓的股票看，组合中五家公司来自科创板、四家公司来自创业板、另外一只来自港股。这一组合中年内涨幅最高的是鼎捷数智，目前年内的涨幅约为98%，而另一重仓的创业板公司梅安森目前股价下跌约为6%，成为仅有的飘绿公司。

从组合中股票所属赛道看，比如半年末的头两号重仓股绿的谐波和鼎捷数智都是来自机器人领域的标的。对此，基金经理也在二季报中给出了解释：“行业层面，这一轮 AI 应用对行业数据积累丰富、行业壁垒高的类似医疗、工业软件等行业的促进作用更大，未来市值扩张的机会也会更大。随着大模型的持续迭代，未来应用最大的场景落地可能就是人形机器人，也是各类资源持续涌入的方向，这也是本基金持续重点关注的方向。”

但引发投资者困惑的是，同样是梁永强和刘源搭档管理的产品，兴至未来一年持有的重仓又和臻心致远差别很大。依然是对照6月30日时的重仓组合，该基金的前四大重仓股为港股中的腾讯控股、中芯国际、泡泡玛特、阿里巴巴，不过组合中也有今年大热的中际旭创、新莱应材、芯原股份、燕麦科技等，似乎是将上两只基金的思路进行了某种程度的中和。

那么，哪一种风格才是当前梁永强思路的体现？他在三只基金的合作管理中又到底处于何种角色？后续梁永强能否统一策略、把握市场主线、扭转业绩颓势，我们也继续关注。