觅睿科技即将上会：两款软件产品被“点名”，多处信披曝出疑点

作者：方 升

编辑：张佳茗

作为国家级专精特新“小巨人”企业、2019福布斯中国AIoT百强企业，并且在2024年知名安防媒体a&s发布的“2024年全球安防50强”榜单中排名第29位的杭州觅睿科技股份有限公司（下称：觅睿科技）正在冲击资本市场。

2024年12月31日，觅睿科技北交所IPO获受理，今年1月24日进入问询阶段，目前觅睿科技已披露了第二轮问询回复文件。日前北交所公告显示，觅睿科技将于12月4日上会接受上市委员会审议。

两款软件产品被“点名”

觅睿科技主要聚焦于集硬件、软件、云服务、AI为一体的智能网络摄像机及物联网视频产品的研发、设计、生产和销售，其主要产品分为通用型网络摄像机、低功耗网络摄像机、复合型物联网视频产品等。丰富的产品线应用于室内外安防、智能入户、婴儿看护、智能庭院等场景。

2021年至2024年1-6月（下称：报告期），觅睿科技分别实现营业收入55,111.67万元、54,855.24万元、67,289.08万元、32,788.78万元；同期净利润分别为297.36万元、3,906.91万元、7,145.69万元、2,730.69万元。在2022年觅睿科技迎来了净利润的大幅增长，但该年营业收入却较上年有所下跌。报告期各期，觅睿科技经营活动产生的现金流量净额分别为-4,258.52万元、8,368.63万元、9,976.16万元、1,832.51万元，在报告期初出现了失血情况。

报告期内，觅睿科技主营业务突出，占营业收入比例均为100%。得益于跨境电商模式快速发展等因素，2023年觅睿科技营业收入同比上涨了22.67%。同时，觅睿科技称其销售收入主要来源于境外市场，其外销收入占各期主营业务收入的比例分别为74.96%、64.77%、57.65%、60.13%，前三个完整年度呈逐年下降趋势。

其中，MERKURY INNOVATIONS LLC（下称：MERKURY）是一家成立于2003年的美国消费电子品牌商，其在2021年成为了觅睿科技第一大客户，2022年下滑至第三大客户，此后再未登上觅睿科技前五大客户榜单。据首轮问询回复文件，2021年至2024年度及2025年1-6月，觅睿科技对MERKURY的销售金额分别为9,978.36万元、3,538.21万元、2,002.62万元、1,337.58万元和308.20万元，对其销售收入大幅下滑，占比也从2021年的18.11%降至2025年1-6月的1.03%。

首轮问询回复中，觅睿科技称对此境外大客户销售额锐减系因为MERKURY丢失了部分线下渠道，“Merkury”品牌的订单基本停止，且2025年上半年受美国对中国加征关税的影响，订单及发货暂缓。

截至2024年6月30日，觅睿科技及其控股子公司共拥有15项计算机软件著作权。值得注意的是，公开信息显示，报告期内觅睿科技其中有两款软件存在违规行为被相关部门点名。

据浙江省互联网协会官方公众号，2024年3月，浙江省通信管理局通报了27款侵害用户权益行为的APP，觅睿科技旗下的CloudEdge名列其中，该软件涉嫌违规收集个人信息，APP强制、频繁、过渡索取权限，APP频繁自启动和关联启动，被要求限期整改。

（截自浙江省互联网协会官方微信公众号）

2025年4月，国家计算机病毒应急处理中心检测发现了67款违法违规收集使用个人信息的移动应用，其中即包括觅睿科技旗下的“觅睿”APP，此款APP未向用户提供撤回同意收集个人信息的途径、方式；基于个人同意处理个人信息的，个人有权撤回其同意，但此APP却未提供便捷的撤回同意方式。

（截自国家计算机病毒应急处理中心官网）

多处信披曝出疑点

首先是大客户销售数据未能入围前五大客户的疑点。

在首轮问询回复中，觅睿科技详细披露了2022年至2025年1-6月期间对主要ODM客户的销售情况，其中，一个值得关注的亮点是2024年对Dorel集团的销售表现。据问询回复文件显示，该公司当年向Dorel集团销售婴儿监护器成品金额达2,676.74万元。然而，这一看似亮眼的销售数据却在公司其他官方文件中出现了矛盾。

公开资料显示，Dorel集团是一家总部位于美国的全球性消费品公司，业务版图横跨婴幼儿产品、家具家居及运动休闲产品三大领域，市场覆盖北美、欧洲及亚太地区。觅睿科技与Dorel集团的合作始于2021年，经由行业合作伙伴引荐后，成为该集团在同类产品独家供应商。

根据觅睿科技2024年年度报告，其第五大客户的销售金额仅为20，803，911.20元；而当年对Dorel集团2,676.74万元的销售额却未能跻身该年度前五大客户行列。

（截自觅睿科技2024年年报）

值得一提的是，截至2025年9月1日，Dorel集团由于内部资金安排原因，存在应收账款逾期的情形，觅睿科技也安排业务人员对未回款客户进行针对性的催款。

其次，觅睿科技一子公司的财务数据披露也存在疑点。

根据招股书披露，觅睿科技旗下杭州睿盯科技有限公司（下称：杭州睿盯）2023年的财务数据为：总资产3,296.36万元，净资产为-404.63万元，净利润亏损248.42万元。同时，杭州睿盯持股95%的Arenti Europe B.V（睿盯欧洲有限公司，下称：欧洲睿盯）2023年的业绩表现差强人意：总资产为462.52万元、净资产为-122.81万元、净利润为-239.02万元。

然而，在公司2023年年报（更正后）中，对于杭州睿盯财务数据的披露却有所不同。该年报显示，杭州睿盯2023年总资产为3,706.76万元，净资产为153.50万元，净利润的亏损大幅收窄至-8.99万元。若年报中杭州睿盯的财务数据为与欧洲睿盯的合并口径，不知为何在招股书披露两家公司净资产都为负的状况下，年报中净资产却转为正值。

再次，觅睿科技的招股书与首轮问询回复中关于原材料的采购额，也存在不一致的情况。

据招股书，2022年觅睿科技原材料采购中对模块类原材料采购金额为2,435.77万元，2023年为4,770.46万元。但在首轮问询回复文件中，却显示2022年采购模块类原材料的金额为2,654.73万元，2023年为4,938.76万元。

（截自首轮问询回复文件）

此次IPO，觅睿科技聘请的保荐机构为国信证券，审计机构为天健所，不知对于觅睿科技上述信披方面的疑点该如何解释。