锦欣康养冲击港交所IPO：聚焦80岁以上银发老人

（原标题：锦欣康养冲击港交所IPO：聚焦80岁以上银发老人）

大湾区经济网讯，据媒体消息，近日，锦欣康养产业集团有限公司正式向港交所递交上市申请，标志着中国机构养老服务行业龙头迈出关键资本化步伐。随着人口老龄化加速，"银发经济"正成为资本市场瞩目的新赛道，此次IPO无疑为这一领域注入强劲动力。

作为锦欣集团旗下城市养老综合服务运营商，锦欣康养在专业照护领域占据领先地位。弗若斯特沙利文数据显示，截至2025年9月30日，按养老机构行动障碍入住长者占比及全国医养结合型养老设施入住率计，公司在中国机构养老服务行业排名第一，占比高达85%。这一数据充分体现了其服务能力与市场认可度。

招股书明确，公司战略重点聚焦80岁以上高龄及有慢性病、认知障碍等养老需求的老年人，提供医养结合服务。这一精准定位与中国人口结构变化深度契合。市场数据显示，2020年至2024年80岁以上人口复合年增长率达5.1%，高于65岁以上人口的3.9%。家庭小型化、老年抚养比上升，传统家庭养老承载力下降，第三方专业机构养老的长期增长空间进一步打开。

在服务模式上，锦欣康养构建了创新的医养结合体系。其业务涵盖机构养老以及社区居家养老，医疗服务通过养老设施、老年病医院、护理院、精神病医院、中医医院及综合医院提供，形成分层互补临床网络，提升照护连续性与转诊效率。公司认为，市场对医养结合服务需求强劲且刚性，目前供给仍显不足。

近年来，锦欣康养通过收购整合实现快速扩张。财务数据显示，2023年营收4.885亿元，2024年增至6.048亿元，同比增长23.8%；2024年前九月营收4.484亿元，2025年同期升至5.472亿元，同比增长22.0%。毛利由2023年1.06亿元增至2024年1.41亿元，同比增长33.0%。毛利率在21.7%至24.5%间波动。

报告期内，公司完成两笔关键收购：向复星医药旗下健嘉医疗收购上海国松集团股权，拓展长三角养老业务；收购香港安老院舍，巩固香港市场并把握大湾区养老需求。收购推高了商誉规模，截至2025年9月末商誉账面价值达2.219亿元。至此，公司业务覆盖川渝、长三角及大湾区三大核心区域，形成全国性布局雏形。

行业层面，2024年中国机构养老服务市场规模1334亿元，预计2030年达1894亿元，2024—2030年复合年增长率6.0%。不过，行业竞争激烈且分散，参与者包括专业民营连锁、地产背景、保险背景机构。医养结合细分赛道中，公司主要与专业民营连锁机构竞争，核心维度为服务整合能力、定价、便利性与声誉。

锦欣康养属于锦欣集团，该集团已开辟生殖、医疗、康养三大支柱产业。旗下锦欣生殖已于2019年在港交所挂牌上市，此次锦欣康养赴港IPO，标志着集团康养产业板块资本布局进一步完善。根据招股书，本次IPO募资拟用于扩张养老设施网络、强化综合运营能力、提升品牌营销效果、补充营运资金。同时提示多重风险，包括行业监管严格，牌照许可续期存在不确定性，政策变动可能影响运营扩张。

在人口老龄化趋势不可逆转的背景下，如何满足特殊老年群体多元化需求，构建多层次普惠型养老服务体系，成为重要社会课题。锦欣康养的资本化征程，为这一领域探索提供了新的实践样本。

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