大摩：特斯拉(TSLA.US)“飞轮效应”即将启动 无人驾驶出租车将是下一个核心增长极

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智通财经APP获悉，摩根士丹利发表研报表示，特斯拉(TSLA.US)若成功落地无人驾驶出租车业务，将是一个被市场低估的重要增长催化剂。

分析师Andrew Percoco表示，该行对特斯拉无人驾驶出租车及Cybercab无人驾驶车型的生产持乐观态度，认为该业务有望在特斯拉生态体系内形成强劲的“飞轮效应”。

Percoco指出：“无人驾驶出租车每增加一英里的无监督行驶里程，都能持续优化其底层的自动驾驶模型，从而加速实现个人车辆的无监督全自动驾驶。这一进步将推动FSD套件的渗透率提升，进而提振汽车需求并增强现金流生成能力。在当前资本支出上升和短期内现金消耗的背景下，个人FSD技术的突破将成为重振汽车销量与利润率的关键杠杆，为特斯拉在物理人工智能领域的长期布局提供资金支持。”

尽管特斯拉在奥斯汀的落地进程刻意保持谨慎，但此举有助于公司打磨推广策略，为今年上半年计划新增的7座城市快速规模化奠定基础。特斯拉预计，在新城市上线后，车辆从有人监管到完全无人驾驶的过渡时间将大幅缩短。

尤为关键的是，摩根士丹利分析师团队认为，凭借整车制造与车队运营(含服务、整备、充电、保险等环节)的垂直整合优势，特斯拉无人驾驶出租车在成本结构上具备结构性优势。

Percoco强调：“以Model Y为例，我们测算其综合成本约为每英里0.81美元(不含过路费)，而网约车行业约为每英里1.71美元，Waymo则约为每英里1.43美元。随着Cybercab无人驾驶车型量产上量，预计到2035年，每英里成本有望进一步降至0.37美元。”