银河出海“大爆发”：从“双核驱动”到“三地协同”

3月30日，中国银河证券发布2025年年度报告。全年营收283.02亿元，同比增长24.34%；归母净利润125.20亿元，同比增长24.81%，创下公司成立以来最高纪录。 在这份亮眼的成绩单背后，国际业务的表现尤为突出——以银河国际控股和银河海外为“双核心”，各项指标全面站上新台阶。 国际业务全面爆发：各项指标创历史新高
2025年，银河国际控股经营业绩创下成立15年来新高，收入及利润同比大幅增长。在港股IPO市场，银河国际控股保荐规模首次跻身香港市场前十，参与项目数排名中资券商第4；离岸债券发行数量排名中资券商第5。 通过跨境一体化协同，财富管理业务也取得新突破，落地首单全权委托账户业务及“保险+信托”产品，上线美股期权交易等新服务，并成为香港联交所综合基金平台首批分销商。 整体来看，FICC投资规模和财富管理产品销售规模均实现快速增长。此外，资产管理业务成功发行设立首只公募基金，在优化境外资产管理产品布局方面迈出重要一步。 银河海外的表现同样亮眼。2025年，银河海外营业收入创下收购以来最好水平。在东南亚市场，经纪业务持续占据绝对头部地位——在马来西亚排名第1、新加坡排名第2、泰国排名第5、印尼排名第6。全年累计完成71笔股权及债券融资交易，总规模达47亿新加坡元。 凭借出色的业绩表现，银河国际控股在2025年斩获多项行业大奖：Wind“最佳港股IPO全球协调人”、《中国证券报》“IPO中介机构金牛奖”及“境外投行君鼎奖”、qeubee“中资离岸债杰出承销团队奖”、久期财经“杰出承销商”、DMI“年度行业影响力承销机构（券商）”及“年度点心债最佳承销机构（券商）”、澳门债券市场“优秀承销机构（非本地机构）”及“优秀二级市场交易机构”等。 从港股“破局者”到东南亚金融“活水”

2025年，银河国际控股在港股IPO市场完成了从“追赶者”到“破局者”的跃迁。最具代表性的案例是赛力斯H股IPO项目。2025年11月，赛力斯在港交所主板挂牌上市，实现A+H两地上市。该项目是2025年至今全球车企最大规模的IPO、2025年全球前十大IPO，同时也是迄今为止中国车企在全球范围内基础发行规模最大的IPO。银河国际控股作为联席保荐人、联席整体协调人、联席全球协调人、联席账簿管理人及联席牵头经办人全面参与其中，成为今年港股头部IPO项目中唯一的非“三中一华”券商。 在东南亚市场，银河海外打造了一批具有影响力的标杆项目，为中国—东盟资本市场注入金融“活水”： 马来西亚Paradigm REIT IPO——融资总额1.3亿美元（约9.51亿元人民币），是2024年以来马来西亚规模最大的REIT IPO项目，也是马来西亚近年来最大的IPO之一。 新加坡Info-Tech主板IPO——新加坡自2023年以来首个主板IPO项目，对活跃新加坡资本市场具有标志性意义。 银河博时MSCI中国东盟经济互联指数ETF——在香港上市，是首只中国—东盟经济互联ETF，填补了该领域的市场空白。 此外，银河海外还完成了香港企业Honour收购印尼上市公司RONY的交易，深化了中企在镍资源下游加工的布局。公司还正在发起设立中东盟合作基金，以资本赋能中国—东盟经贸往来与产业互通。 银河打法：构建“内地—香港/海南—东南亚”协同发展体系

银河证券的国际业务布局并非一日之功，而是一盘精心谋划了多年的棋局。 2018年，中国银河证券收购马来西亚联昌集团（CIMB）证券业务50%股权，成立银河-联昌合资公司，将国际业务网络从香港延伸至东南亚。2023年12月，银河证券实现对银河-联昌100%持股，并正式更名为“银河海外”。至此，银河证券成为在东盟地区布局最广的中资投行，深耕新加坡、马来西亚、印尼、泰国等市场。 2025年，银河证券国际业务正式确立“双核驱动”架构——银河国际控股聚焦香港市场，银河海外深耕东南亚，两者分工协同、聚焦重点。这一架构使得银河证券能够同时覆盖中国资本“走出去”和海外资本“引进来”两个方向。 而海南自由贸易港的封关运作，则为银河证券的“三地协同”体系补上了关键一环。2025年12月18日，海南自由贸易港全岛封关正式启动，构建“一线放开、二线管住、岛内自由”的海关特殊监管体系。银河证券迅速抓住这一历史性机遇：2026年1月，公司联合承办了海南封关后首场围绕“全球供应链”展开的大会，并牵头成立“海南自由贸易港中介机构高质量服务企业出海平台”。 在海南的具体布局上，银河证券已取得一系列实质性成果：自2023年起，先后三次助力海南省在港发行离岸人民币地方政府债券，累计规模达130亿元；与海南财金集团共同成立自贸港建设投资基金，初期规模100亿元，截至2025年11月子基金累计规模已达209亿元，投资海南本地项目51个，近期该基金获政府支持拟扩募至200亿元。 至此，银河证券的“内地—香港/海南—东南亚”协同发展体系已清晰成型：内地提供客户和资金源头，香港作为国际金融中心承担投行和资管中枢功能，海南作为制度型开放的前沿试验田和“超级接口”，东南亚则是实体产业落地的广阔腹地。三者之间形成了一个资金、信息、产业的高效循环网络。 银河证券董事长王晟对此有着清晰的定位：“海南已站在了全新的历史起点，肩负起为中国式现代化先行探索更高水平开放模式的时代重任。"而银河证券的角色，正是通过综合金融服务，将这一国家战略转化为可落地的商业实践。 从2018年收购联昌证券业务进入东南亚，到2023年完成全资控股并更名银河海外，再到2025年国际业务全面爆发——银河证券用了七年时间，完成了一场从“跟随出海”到“主动布局”的战略转身。125亿元的创纪录净利润背后，国际业务正在从“加分项”变成“基本盘”。而随着海南自贸港封关运作的深入推进和东盟市场的持续拓展，银河证券的“三地协同”体系有望释放更大的增长势能。

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