AI商业化突破，为什么是昆仑万维先跑出来？

文源 | 源媒汇

作者 | 利晋

2026年，AIGC行业开始摆脱“有技术无商业”的困境，进入商业化深水区。而率先跑出来的是昆仑万维。

4月28日，昆仑万维发布了2026年一季度业绩，营收约25.7亿元，同比增长45.7%，其中，海外收入同比增长49.3%至24.87亿元，占比96.77%，相比上一年末，收入占比进一步提升2.56%。

其中，截至2026年3月，短剧和AI短剧平台业务月流水约4800万美元，ARR（年度经常性收入）超5.7亿美元，相比2025年末，两项数据均实现进一步增长。

在2026年一季度财报中，有一个关键性指标发生改变——经营现金流由负转正。这意味着，昆仑万维化不仅成长为一家高度全球化的AI平台型公司，也正从技术投入加速转向商业价值兑现，在万亿赛道上率先跑了出来。

为什么是昆仑万维率先初步跑通了商业化？本质上，这是昆仑万维一次经营战略“卡位”，完成行业领跑。

随着AI商业化价值不断兑现，为公司创造稳定的现金流，而昆仑万维在不断加大砸钱搞研发，进一步提高技术壁垒和商业价值，从而形成一个良性的商业生态闭环。

这说明，当下看到的是，昆仑万维依靠前瞻性战略领跑，更长远地看，是正在逐渐形成AI生态技术壁垒。

01

“4+3”战略前瞻性完成“卡位”

短短几年时间，AIGC行业万亿赛道已经成型，各类产品从应用尝鲜变成全民普及。清新研究团队统计数据显示，2026年2月，国内AI核心产业规模突破1.2万亿元，相关企业超6200家，生成式AI服务备案总量748款，其中，2025年新增446款。

行业走向头部洗牌、腰部爆发的新阶段，通用大模型竞争格局基本定型，细分赛道成为新的增长极。

就在2026年3月，昆仑万维发布了“4+3”AGI战略，即视频模型、音乐音频模型、世界模型、基座文本与多模态模型四大SOTA模型底座，支撑AI短剧、AI音乐、AI游戏三大AI Native平台，通过技术底层、商业变现协同闭环的方式，搭建一个AI原生平台经济。

昆仑万维战略转向其实更像是与行业“逆向而行”。

行业正在从“大而全”走向“小而美”，而其是先在垂直模型积累技术优势，再用商业平台将四大垂直模型串联起来，是从“小而美”到“大而全”发展路径。

这种战略底层逻辑支撑，是市场正在从狂热叙事走向理性深耕，且AI全产业链“既要又要”也是趋势之一。2026年，恰是行业重大转折的一年。

清新研究团队研究报告指出，2026年，行业进入全维度技术架构升级的新阶段，包括多模态统一架构突破、从“对话玩具”变成“业务伙伴”、破解“算力通胀”困局等，商业化路径从“卖工具”升级为“卖结果”。

对此，昆仑万维创始人、天工AI董事长兼CEO周亚辉预判，当前最大市场不是ChatBot类产品，而是企业级软件（SaaS）市场的重构。因为传统SaaS体系正在被AI侵蚀，而新一代Agent产品尚未出现绝对赢家，这可能是未来几年最大的机会。

无论是通用大模型切入到细分赛道，还是垂直模型升级为全模态，“技术是全球通吃的”，这是周亚辉给出的一个结论。

但技术升级迭代需要持续投入资金。前期依靠主营业务、融资等快速切入到AIGC，而当前行业进入新阶段，已不是单纯烧钱的问题，需要“技术迭代+资金投入”两个轮子滚动前行。

昆仑万维第一次前瞻性战略“卡位”，在行业从技术探索走向商业化时，率先跑了出来。

如上述提及，过去几年，国内AI处于狂热叙事状态，主流叙事也是“谁的模型更大、更强、更接近于GPT-4o”。

阿里、百度、字节等大厂追求的是路线“通用大模型、全线产品接入”，目的是AI生态全覆盖。月之暗面、Minimax等创业公司则是单点模型能力突破，想在资产市场拿到更大的融资估值。

而昆仑万维走了“中间路径”——没有选择与大厂正面硬刚通用大模型，选择了依托短剧业务、Opera平台等自有商业场景，切入到音频、视频、游戏等细分方向，走“垂直SOTA模型+自有商业平台”路线。

就像一道奥数题一样，解答过程中有无数种解法，可能大厂用的是复杂的方程式，创业公司是简易的计算，而昆仑万维基于自身思维模式，选择了一条最优解的路线——技术变现效率。

相比通用大模型、单点模型，走垂直方向能更快跑通商业化。一方面，昆仑万维现有业务依托AI技术实现降本增效，比如AI技术应用于短剧内容生产后，单剧成本减少90%至2万美元，原本采购音乐最低成本为10万元/首，音乐大模型Mureka让单首AI音乐的推理成本降至不到1块钱。

另一方面，率先跑通商业化，意味着AI产品能够为自身“造血”，产生收入、再投入到技术迭代中，形成一个良性循环。

02

AI收入爆发式增长，

视频、音乐领域创全球第一

“4+3”AGI战略发布，说明昆仑万维第二次前瞻性战略完成卡位。这在2026年一季度成绩单上，已有所体现。

今年一季度，昆仑万维经营性现金流净额实现由亏转盈，为0.89亿元。通过经营性现金流表不难发现，扭亏的关键在于销售商品、提供劳务收到的现金同比增长约44.2%。

这离不开AI技术商业化落地加速推进。实际上，2025年AI业务快速发展，已为昆仑万维公司营收打开了增长预期。

去年，其营收同比增长44.78%至约82亿元，按产品来看，短剧和AI短剧平台业务同比增长约865%、AI软件技术业务增长约431%，同时，经营性现金流入同比增长37%。这份成绩单，充分验证了“垂直SOTA模型+自有商业平台”商业化兑现能力。

如今，一季度成绩单的出炉，也说明“4+3”AGI战略，将进一步加快公司从技术领先切入到商业化领跑的地位。

当前AI短剧、AI音乐、AI游戏三大应用产品在市场反馈是很好证明。目前，天工AI发布了Matrix-Game 3.0游戏大模型、SkyReels V4视频大模型、Mureka V9音乐大模型均进入了全球第一梯队。

其中，在全球短剧市场，昆仑万维旗下短剧平台DramaWave、FreeReels稳居第一梯队，据官方统计，活跃用户规模突破8000万，月流水超4000万美元。

昆仑万维不是最早短剧玩家，但却是发展最快速的一个，能够挤入全球短剧市场第一梯队，背后离不开昆仑万维基于千万级高质量影视数据，并配合自研的人物智能解析系统，率先发布了国内首个面向AI短剧创作的视频生成模型SkyReels。

基于短剧产品市场需求，SkyReels一直在学习、进化。2025年2月发布的SkyReels-V1能够做到的是表情识别、人物空间位置感知、行为意图理解与表演场景分析，如今，SkyReels-V4已实现包括支持音画同出、多帧参考、网格图参考等高阶能力。

短剧业务跻身第一梯队，视频生成模型自然也属于领跑水平。当前，SkyReels V4登上Artificial Analysis榜单Text to Video (With Audio) 赛道全球第一，超越Kling 3.0、Google Veo 3.1、Sora 2等。

SkyReels-V4发布时在Artificial Analysis文生视频、图生视频中的排名

而在AI音乐上，昆仑万维同样跻身全球第一梯队。

数据显示，其旗下AI音乐大模型Mureka V8在全球权威第三方评测机构Artificial Analysis榜单中，登顶Vocals（人声）、Instrumental（乐器）双榜单第一，依托自研MusiCoT技术，Mureka综合表现超越 Suno V5、Google Lyria 3 Pro、Minimax Music 2.5+等国际主流模型，充分印证了相关技术的全球领先地位。

Mureka V8在Artificial Analysis 人声、乐器中的排名

今年3月，昆仑万维推出了Mureka V9，进一步强化文本控制与混音能力。显然，只有不断持续进化，才能在市场中保持领跑的位置。

而这些成绩背后，本质是技术底层持续迭代，与商业变现探索相互融合结果。

周亚辉透露，（昆仑万维）AI短剧与AI音乐已在海外跑通商业化，但下一阶段关键不在深度本地化，而在于建立一套面向全球主流审美与文化范式的规模化内容生产体系。

未来，脱离“工具思维”转为“自动完成数字与物理世界工作的系统”，将会被企业或个体持续选择，这也是下半场决胜的关键。周亚辉称，“大模型价格未来10年将上涨10倍至50倍，具备壁垒的公司将持续获得溢价能力。”

03

从产品矩阵战略，走向生态壁垒搭建

毫无疑问，溢价始终根源于技术，而技术领先是行业发展的底层驱动力。

在研发策略上，周亚辉定下了一个硬性标准——每月至少投入1亿元研发，否则无法进入全球第一梯队。

过去几年，在AI商业化有待突破情况下，昆仑万维盈利表现处于波动之中，但要考虑钱花到哪里去了？

为了持续完成技术领跑，昆仑万维一直在加大研发投入，研发费用从2021年的约6亿元增加到2025年的16.76亿元，研发费率提升了8.16%至20.44%。这已远高于深交所创业板大多数企业研发费率8%-10%水平，可以归于技术密集型公司20%以上的标准。

不过，盈利问题也是绝大部分公司产品商业化前，面临的共性问题。周亚辉没有否认这一问题。他曾直言，过去3年，（昆仑万维）基本上每年亏12亿～15亿。

周亚辉给昆仑万维定下的目标，很简单也很难：“保证模型在全球处于领先”。

于是，昆仑万维选择一条更能经得住市场考验的路线：开源。

开源往往意味着，一家公司从技术研发、产品矩阵转向面向开发者，搭建生态。就像硬币的两面，一面是快速树立技术标准，另一面则是技术研发要有更强的自驱力。

昆仑万维分两步走：一是，加大AI算力芯片研发投入，从“垂直模型+商业平台”进一步向下沉淀，打通算力基础设施。

昆仑万维在财报中给出的预判是，传统以GPU为核心的通用计算格局逐步被打破，NPU、ASIC等专用芯片快速崛起，推动芯片架构向高能效、场景化、深度定制化方向演进。

当前，昆仑万维算力关键模块设计与验证工作按计划推进。并且，正在加快商业化，2026年4月，其子公司艾捷科芯完成新一轮增资扩股，获得长鑫芯聚、启航恒鑫、合肥石溪等机构投资者进驻。

二是，提升学术影响力。目前，昆仑万维在Hugging Face累计上传82个模型、14个数据集，覆盖SkyReels、Matrix、Skywork-R1V、Mureka等全系列。

其中，Skywork AI与复旦大学联合发布的《Improving Multi-Step Reasoning Abilities of Large Language Models with Direct Advantage Policy Optimization》论文，被选为Spotlight论文。

同时，昆仑万维Skywork有关强化学习、智能体、奖励模型等核心方向的论文被机器学习领域国际顶级会议 NeurIPS 2025录用。

于2025年7月，昆仑万维入选Hugging Face“中国AI开源16强”。同时，国内企业入选企业只有阿里、腾讯。这说明，昆仑万维AIGC核心技术、研究实力处在世界前沿水平。

显然，AI商业化突破、产品领先，昆仑万维率先跑出来，只是一个开始，未来是从产品影响力转向技术输出，而真正体现一家科技创新公司价值，便是“靠技术赚钱”。

总结：从一次领先到持续领跑

2025年AI业务流水、收入双爆发增长，2026年一季度经营现金流转正，这是昆仑万维给AI行业初步跑通商业化，提供一次路径探索样本。

现实中，大多部分布局AI业务的公司，要么以“参数为王”，要么成为一家纯粹的技术型公司。尽管前期有着很多高光表现，但进入中后期已经开始乏力。这往往忽视了自身的“基因”和行业的发展周期性。

本质上，昆仑万维的领跑，有一个清晰的发展路径：先以自身现有业务为出发点，从战略层面率先提升现有业务能力，实现降本增效，再将产品做到全球第一梯队，以及通过“技术底层+商业平台”协同走向商业化，最后打开营收、盈利的上升空间。

更核心的一点是，昆仑万维从未脱离终端市场的核心需求，而是围着市场核心需求，切入核心技术领域，不断升级迭代技术，在成功之前，耐着性子、务实的一次次积累经验。

对于未来，周亚辉有一个很乐观的预判：“我觉得2027年肯定能挣回来”。

部分图片引用网络  如有侵权请告知删除