物理AI时代，爱芯元智(0600.HK)成为边端智能的价值新锚

（原标题：物理AI时代，爱芯元智(0600.HK)成为边端智能的价值新锚）

近几年AI大模型掀起战火，带动算力需求持续旺盛，在“云端”，AI芯片的竞争趋于白热化：英伟达等海外巨头凭借技术与生态优势构筑起深厚壁垒，同时在国产替代的浪潮下，涌现出一批参与算力比拼的中国企业，如寒武纪、摩尔线程、沐曦股份、壁仞科技等。

在另一个战场——端侧智能的“最后一公里”，也成为中国玩家的必争之地。这里的竞争规则和“云端”不同，算力不是唯一的硬核指标，关键还有效率——即利用有限资源创造最大价值的能力。因为在真实应用场景中，设备发挥出稳定的推理能力远比算力峰值重要。

2019年，爱芯元智成立，专注于端侧AI推理芯片的研发，没人料到，这家初创企业会在六年时间实现从细分赛道立足到车载芯片规模化破局，再到登陆资本市场，成为首家在港股上市的边缘计算AI芯片企业。

在2026年北京车展上，AI芯片企业也从幕后走向台前，爱芯元智作为全球领先的AI推理系统级芯片供应商，也亮相车展B4馆B408展位，并首次展出高端旗舰智驾芯片M97。公司同时展示了基于其车载芯片的智能驾驶、智能座舱及舱内智能应用解决方案，并与多家汽车产业伙伴达成深度合作，推动智能辅助驾驶发展。

爱芯元智的成长方向，有效验证了国产边端侧AI芯片的商业化路径，对投资者寻找该领域的优质投资标的，相当具有参考意义。

过去AI的叙事几乎在“云端”，海量数据上传、巨量算力集中，大模型在数据中心里吞吐亿万参数。

随着边缘智能的兴起，AI正在从“云上的能力”变成“设备里的能力”，加速覆盖手机、汽车、摄像头、传感器、家用电器、工业机械等。

推动这个趋势的，行业普遍认为，是三股不可逆转的核心力量：

隐私与数据安全：大量视觉、行为、环境数据涉及用户与工业机密，本地处理可避免数据上云带来的泄露风险；

低延迟需求：车载、工业控制、机器人等场景要求毫秒级响应，云端传输无法满足实时性要求

带宽成本约束：海量终端数据集中回传与计算会大幅推高带宽与算力成本，算力下沉能显著优化成本。

但在笔者看来，边缘、端侧AI崛起的本质原因，在于边缘终端设备被AI技术全面重构。

ChatGPT横空出世，开启了人类的大模型时代。如果说大模型是AI的大脑，那智能体和AI Skills则给AI装上了手和脚，不仅学会“思考”，还能真正帮助人类干活。这种具备独立“感知-决策-执行”能力的设备重塑人类日常生活，成为撬动经济转型的新质生产力工具，长期需求将迎来爆发。

根据弗若斯特沙利文预测，2025年至2029年，全球AI端侧市场规模将从3219亿元跃升至1.22万亿元，年复合增长率达40%。

在此背景下，爱芯元智面对的是万亿级别的蓝海市场。未来端侧、边缘侧AI芯片不再是辅助部件，而是终端智能化的核心载体，价值将迎来系统性重估。

值得注意的是，AI不同应用场景的需求差异巨大，且场景足够碎片化，可见边缘、端侧AI芯片市场不是“赢家通吃”的游戏。这为爱芯元智提供了充足的生存与扩张空间，公司完全有机会在垂直场景中建立领先地位，同时在持续涌现的新场景中挖掘增长机会。

爱芯元智敏锐洞察到了上述产业逻辑，在构建核心竞争力的时候，摒弃了“为技术而技术”的虚耗，而是通过搭建专属的技术底座，做到“技术通用、芯片专用、生态协同”，为渗透海量场景做好技术储备。

公司技术底座里的一个支柱是“爱芯通元混合精度NPU”，专为边缘AI推理设计，原生支持主流大模型在边缘侧、端侧的应用部署。

其最大特点是支持混合精度计算，能灵活地在低精度和高精度运算间切换，在保证推理精度的前提下，尽可能压榨出每一瓦功耗的算力效率。对于功耗和散热极度敏感的端侧设备而言，这种“精打细算”的能力，在边端侧场景中比单纯看峰值算力更有价值。

另一个技术支柱是“爱芯智眸AI-ISP”，也是全球首个实现大规模商用的AI图像信号处理器。

通俗而言，传统的图像信号处理器在参数调好后难以适应多变环境，而爱芯智眸AI-ISP引入AI算法，好比一位经验丰富、灵活应变的“摄影师”，实时理解场景，在夜间、逆光、雨雾等极端条件下，依然能让终端设备获取到高质量的图像。

两大核心IP组成了一个“计算+感知”一体化硬件平台，未来可以在碎片化的场景里实现高效复用，比如智慧城市、智能汽车、工业机器人视觉等，因为它们对“看清世界、理解世界”的底层需求是共通的。

截至2025年底，公司累计交付SoC近2亿颗。爱芯元智已经用实打实的大规模交付成绩，验证了这套硬件基石在AI时代里的价值潜力，更加贴合边缘的真实约束，成为公司区别于行业其他竞争对手的核心护城河。

在政策导向和市场需求双重驱动下，智能汽车成为了当前“最强端侧AI硬件”，车内一个个分散的智能功能，逐步融合为统一、协同、可持续进化的智能体，让智能汽车从“交通工具”向“移动智能伙伴”跨越。

其中，智能辅助驾驶作为AI落地的关键场景，正是通过大模型与端侧算力，实现复杂路况的统一感知与决策。智驾渗透率持续提升，直接拉动车载AI芯片需求放量。

爱芯元智的敏锐之处便体现在此。技术如果不能落地，便只是空中楼阁，爱芯元智通过技术底座驱动智驾芯片产品落地，成功切中了当前边缘侧AI最大的增量应用场景，凸显出公司的产品竞争力以及对行业风口的精准捕捉。

财报显示，2025年，公司智能汽车业务同比大幅增长618.2%，累计实车上险量突破百万颗，智能汽车正在成为公司增长最快的核心产品线。

从市场来看，智驾市场呈现独特的“哑铃”结构：一端是法规驱动的L2标配市场，智驾需求规模化下沉；另一端是技术驱动的高阶智驾市场，功能持续向上突破。

爱芯元智采取了双结构战略，覆盖了智驾市场的两端，全面打开成长空间：

面向L2市场，政策驱动下的AEB（自动紧急制动系统）全球强制标配时代到来，主流发达国家实际上都在近些年开始实施AEBS强制标配的法规。中国首个AEB强制国标在今年发布，并将于2028年1月1日起实施。

除了法规之外，还有消费者开始需求AEB等主动安全功能来守护安全底线，处在主流价格区间的新车如果不标配智驾功能，则会面临“上市即失去竞争力”的尴尬困境。那么在有限的成本支出下，如何将智驾做到好用，成为车企思考的问题。

爱芯元智面向此市场的M57芯片，就在车展前不久正式装车量产。M57芯片在性能、成本等方面取得了绝佳平衡，125℃结温下功耗低于3.5W，值得关注的是，其可以满足中国、欧洲、北美等全球主要市场的法规要求。所以，M57可以帮助中国车企出海降低适配成本、加速市场渗透。更进一步，这种全球化适配能力将让中国汽车产业在智驾标准层面掌握更多主动。

面向高阶智驾市场，在智驾平权时代下，消费者对智驾产生广泛需求，中高阶智驾开始从高端配置向主流车型扩展，形成更大的规模化空间。

爱芯元智的M97芯片剑指高阶市场，M97芯片已于近期回片并成功点亮。

据了解，M97芯片对标行业最高算力水准的智驾芯片，可支持比如VLA/世界模型等。M97设计还把带宽拉到了行业领先水平，这样算力将不会被带宽卡脖子，满足大模型高数据吞吐量需求。这将为车企开发复杂的辅助驾驶功能提供强大的硬件基础，商业化前景广阔。

爱芯元智在智驾市场最核心的竞争力，除了芯片本身，还有产业站位。爱芯元智创始人、董事长仇肖莘表示，爱芯元智选择最纯粹的Tier2路径，把“灵魂”还给车企，把集成空间留给Tier1。“把边界确定清楚后，我们跟上下游合作伙伴的合作变得很简单，因为我们不会去踩到人家的边界。”

这不仅是商业模式的选择，更是一种对产业生态良性发展的长远考量。越来越多的车企和Tier1供应商，将爱芯元智视为一个可以共建生态、而非被一家供应商锁定的战略伙伴，爱芯元智也因此会获得更广泛的产业同盟支撑。

北京车展期间，爱芯元智与经纬恒润、Nullmax、Elektrobit等多家产业伙伴达成战略合作，构建起覆盖供应链、基础软件、算法、集成Tier1的50 +生态伙伴矩阵，进一步夯实开放生态壁垒。

落脚到自身业务发展，爱芯元智凭借中立身份可以承接更多车企项目，形成更加显著的规模效应，摊薄成本费用，同时产品也可以独立快速迭代，在市场上维持领先的竞争优势。

爱芯元智短期的成长逻辑，已清晰可见。车载芯片的特点是定点周期长、爬坡周期长，一旦量产，订单的持续性和可预测性远高于消费电子，这决定了爱芯元智在手的定点项目，已为公司锚定未来多年的高确定性成长。

截止目前，公司合作主机厂品牌超过15家，其中超过5家国际品牌。

同时值得关注的是，公司已成功拿下海外项目定点，这意味着产品力在跨区域市场得到验证，打开海外市场的长期增长空间。更标志着公司在全球化竞争中掌握“技术话语权”，这是“中国芯”向“全球芯”跨越的关键一步，公司的估值天花板与业务抗风险能力也得以提升。

但爱芯元智的长期叙事，远不止汽车，其终端价值锚点，在于成为边缘侧AI时代的基础设施平台，推动智能设备普惠化。

理解这个定位，需要将其置于一个更宏大的命题下——物理AI。当前，AI的终极价值正逐步落地于现实世界，在更加广阔的物理AI领域里，大模型加速向终端迁移，海量的终端设备升级为能够感知、决策、交互的“智能体”。

进一步来看，可以分出以下几个方向：第一，个人/家庭设备的系统级AI；第二，企业本地的边缘智能；第三，机器人的智能化以及具身智能；第四，端边云协同的解决方案。这些方向将是远超今天汽车市场的爆发点，会持续引爆对边缘AI推理芯片的长期需求。

（图：爱芯元智AX8850 SoC产品解决方案）

聚焦爱芯元智，公司边缘AI推理芯片（AX8850系列）已实现广泛部署，在边缘侧释放强大生产力。比如，广和通的家庭智享融合CPE解决方案搭载AX8850，推动家庭边缘计算迈入认知智能时代；联合合作伙伴明栈科技打造的AI PC产品AI Pyramid，轻松应对视觉识别、多模态交互及大语言模型本地推理等复杂任务；联合通用人工智能基础设施服务商“无问苍穹”打造了基于OpenClaw平台的智能终端产品——AXClaw Box（帝王虾盒），适配家庭、办公等场景，提供节省词元Token、安全可靠、高智价比的本地AI算力解决方案。

财报显示，2025年公司边缘AI推理业务同比大增134.6%，这意味着爱芯元智的战略布局已开始创造强劲的收入潜力。

展望未来，爱芯元智在物理AI领域里深度布局，为进入物理设备的万千AI智能体打造“感知决策”的大脑，并且公司具备共建产业生态的长远考量，那么长期来看，公司将广结合作伙伴，成为海量应用场景里核心的芯片玩家，定义边缘计算的新范式。

更重要的是，公司沿着这条从视觉到具身智能的演进路线，将边缘计算能力平台化输出，从视觉终端到汽车再到AI PC、工业自动化设备、具身智能等终端，每一次场景拓展，都不是从零开始的探索，而是对核心技术壁垒的高效复用，从而带来收入和盈利曲线的非线性延伸。

如果将公司的成长放到更宏观的视角下看，爱芯元智的成长逻辑横跨了“国产芯片替代”与“全球需求扩张”两条主线。 

“十五五”规划将半导体产业作为战略性新兴支柱产业，被置于十大新产业新赛道榜首。对比“十四五”时期，“十五五”对半导体产业的部署呈现出“全链条突破、成熟与先进并举、应用与生态协同”的进攻性战略，剑指产业链自主可控，这为中国半导体产业未来五年发展划定了清晰路径。

随着国家半导体自主可控战略持续深化，国产边缘侧AI芯片在本土供应链完整、落地场景丰富、快速响应本土企业等产业优势加持下，将是国产半导体发展中最确定的领域之一。

爱芯元智作为独立第三方芯片厂商的角色，使其不与产业链上下游其他厂商争夺利益，而是通过链接产业链多方，实现共同繁荣，在蓝海市场中把“蛋糕做大”。

这种共建生态的利他长期主义，更有利于其扩大客户群体，加速规模化盈利，并最终成为激活数字经济内生动力的核心力量。

在全球市场，公司以合规产品与可靠交付推动中国边缘 AI 芯片标准走向海外，从“中国芯”到“全球芯”，长期将在边缘AI芯片赛道占据全球领先地位。

所以，将爱芯元智的估值，锚定于短期营收或单一赛道，都是对其长期价值的低估。爱芯元智真正的估值逻辑，应当基于一个核心追问：在万物智能化浪潮中，爱芯元智能否成为边缘侧AI的基础设施？

当数以百亿计的智能终端需要本地化的“看”和“想”的能力时，一个专为效率而生、具备跨场景复用能力且坚持开放生态的技术平台，其成长天花板将直接取决于万物智能化的渗透率。

从这个维度看，爱芯元智的价值成长故事，或许才刚刚翻开第一章。这不是一场百米冲刺，而是一场在边缘侧计算时代，由深厚技术壁垒和普惠产业生态共同驱动的价值长跑。