调仓风向标|宏利基金孟杰：重仓电子、化工，关注周期反转与AI算力产业链板块中国基金报 马祖彤 2026-05-01 10:0

中国基金报 马祖彤

编者按：近期，基金一季报陆续披露，基金经理们的调仓动作和仓位变化也成为基民们关注的焦点。而在每一份定期报告背后，也隐藏着这些优秀管理人的“投资秘籍”。基金君将继续为大家更新人物库专题【调仓风向标】，解码明星基金产品持仓变化及其管理人的投资理念。

日前，宏利基金孟杰披露在管产品一季报，其最新持仓动向及投资思路浮出水面。

2026年一季度，算力、能源板块行情亮眼，孟杰聚焦周期板块机遇，取得稳健的业绩表现。

截至一季度末，孟杰重仓电子、化工、新能源与机械板块，选股坚持“自下而上”策略，精选具备长期竞争力的细分领域龙头企业。

本期【调仓风向标】，基金君将为大家详解宏利基金孟杰的一季报及其调仓变化。

行业配置集中

仓位增加9.32个百分点，进攻性较强

价值派选手孟杰持仓风格呈现均衡成长特征，今年一季度在管产品仓位水平保持稳定，行业配置相对集中。截至一季度末，其代表产品权益仓位为90.56%，较上季度上涨9.32%%，股票仓位呈现较强进攻性。

一季度，得益于稳健的业绩表现，孟杰的管理规模稳步攀升。Wind数据显示，截至一季度末，孟杰在管产品规模自上季度末的57.57亿元提升至67.15亿元，增长了9.58亿元。

截至4月29日，孟杰在管产品7只，管理年限将近六年。

今年以来，在“反内卷”政策利好之下，周期板块有望迎来反转。在此背景下，孟杰所管理的高端装备主题基金收益表现突出。截至一季度末，其代表产品报告期基金份额净值增长率超额收益超过10%。

重仓电子、化工板股

深度布局高端制造与周期复苏

一季度，孟杰的持股集中度较高。以其代表产品宏利高端装备为例，截至一季度末，该基金资产配置高度集中于制造业，制造业占基金净值83.61%。而孟杰的另一代表产品宏利转型机遇同样呈现高集中度的特征，前十大重仓均为A股科技与高端制造龙头。

孟杰坚持“自上而下+自下而上”策略，重点布局电子、化工、新能源板块。

具体而言，其代表产品景宏利高端装备一季度调仓变化较大，进一步增大化工板块配置力度。该基金一季度新增万华化学、扬农化工、新和成、三友化工、中盐化工和新乡化纤为前十大重仓股。化工股万华化学新进为第一大重仓股，占净值比例6.20%。此外，孟杰对炼化龙头恒逸石化进行增持，占基金净值比例的5.82%。

另一方面，孟杰对华鲁恒升、新凤鸣、新疆天业进行了减持操作。荣盛石化、博源化工、双星新材、合盛硅业、华谊集团、中泰化学则退出前十大之列。

展望后市，孟杰看好传统周期制造（化工、有色、造纸）在供给侧收缩下的供需逆转机会，以及新兴市场产能转移与能源金属需求增长趋势。而在科技领域，他关注晶圆厂扩产、智能终端创新与AI算力产业链长期机会。

孟杰认为，化工行业处于下行尾声，2026年化工行业有望迎来供需逆转、龙头企业份额与估值都具备上行空间。具体而言，在孟杰看来，以铝铜为代表的有色行业供给相比化工更加刚性。

孟杰表示，铜铝需求受AI投资等下游拉动持续增长，近期中东变化同样对供给形成了进一步的冲击。高油价带来的衰退预期稳定后，行业景气将延续。其他周期行业中，造纸，生猪养殖，部分建材细分行业同样值得关注。

关于新兴市场，孟杰认为其增长具备趋势性。此外，孟杰认为已持续大涨的科技板块仍然具有进一步上行空间。具体而言，孟杰看好三类投资机会。 

一，在先进逻辑及存储芯片扩产拉动下，国内晶圆厂资本支出将持续加大，相关产业链公司未来2-3年订单能见度显著提升。

二，手机、汽车、智能家居等终端的端侧智能化正成为长期产业趋势，具备从芯片设计到完整系统生态能力的企业将开启新一轮创新周期，折叠屏手机、智能耳机、AR眼镜等产品值得期待。

三，存储芯片价格上涨节奏若逐步放缓，当前表现偏弱的板块有望迎来反转投资机会。

（注：本文图表数据若无特殊注明，均来源于智君科技与Wind数据）

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