摩根士丹利：AI服务器与端侧AI仍是大中华硬件主线，联想被列入重点推荐名单

（原标题：摩根士丹利：AI服务器与端侧AI仍是大中华硬件主线，联想被列入重点推荐名单）

近日，摩根士丹利发布大中华科技硬件行业报告，认为AI GPU及ASIC服务器/机架设计升级、AI基础设施扩张，以及端侧AI应用落地，仍是当前科技硬件产业的重要主线。

报告指出，即将推出的Vera Rubin平台、Kyber架构及LPX/Vera CPU机架将迎来重大设计升级，AI ASIC服务器也将伴随TPU、Trainium等平台实现升级和放量。该行认为，AI服务器电源方案(800VDC)、PCB/ABF载板供应紧张、数据网络/互连/CPO升级等环节，短期仍存在股价上行空间；若GB300机架交付顺利，也将继续支撑AI服务器ODM产业链的风险收益比。

个股层面，报告将AI服务器硬件作为重点方向，列举纬创、工业富联/鸿海、纬颖、广达、台达电等产业链公司；在端侧AI方向，则点名联想、立讯精密与小米。其中，联想被纳入端侧AI重点推荐名单，反映其在AI PC、本地AI应用和智能终端方向的布局受到国际机构关注。

摩根士丹利此次报告释放出的核心信号仍然偏向积极。随着全球AI资本开支持续扩张，AI服务器、网络互连、电源系统、PCB及先进封装等环节有望持续受益，产业链景气度预计维持高位。同时，AI能力正从云端向终端设备和边缘场景延伸，AI PC、AI手机、智能终端及企业级边缘计算市场有望迎来新一轮升级周期，为硬件厂商带来新的增长空间。

在此背景下，大中华科技硬件产业链具备较强的受益基础。一方面，服务器ODM、零部件供应商及数据中心基础设施企业有望分享AI基础设施建设红利；另一方面，拥有终端生态、渠道能力和全球化布局的厂商，也有机会受益于端侧AI渗透率提升带来的换机需求和应用创新。