兴业银行：在周期分化与战略转型中筑牢风险防线

（原标题：兴业银行：在周期分化与战略转型中筑牢风险防线）

2026年一季度，在银行业资产质量普遍承压的背景下，兴业银行交出了一份彰显韧性的答卷。核心指标显示，其不良贷款率稳定在1.08%，显著优于商业银行1.51%的行业均值；拨备覆盖率高达224.52%，风险抵补能力充足。

更值得关注的是其主动实施的“有进有退”策略：一方面果断压降对公房地产及地方政府融资平台等领域的风险敞口，另一方面大幅增配科技、绿色及制造业贷款，三者增速均远超贷款总额增速。这“一降一升”之间，展现了其在复杂周期中，通过前瞻性的结构优化构筑风险防线的战略定力。

01 核心指标稳健，风险抵补能力充足

截至一季度末，兴业银行不良贷款率连续多季度稳定在1.08%，与上年末持平。这一水平不仅显著低于同期商业银行1.51%的整体水平，也优于股份制银行约1.22%的均值。

在宏观经济复苏基础尚需巩固的背景下，能保持不良率稳定，体现了其审慎的信贷文化和有效的全流程风控能力。尤其值得关注的是，该行在“十四五”期间将不良率从1.25%压降至当前水平，实现了资产质量的持续优化。

在净息差收窄的行业环境中，厚实的拨备有助于银行实现更稳健的经营。一季度末，兴业银行拨备覆盖率为224.52%，高于203.14%的行业均值。超过220%的拨备水平，意味着风险抵补能力比较充足。广发证券在研报中也指出，该指标“保持合理稳健水平”。

当前银行业普遍面临零售信贷风险滞后暴露的压力。多家机构分析认为，此变化主要受宏观经济复苏偏弱影响，个人贷款违约风险有所上升，但具有阶段性特征。与同业相比，兴业银行的波动幅度相对温和，显示其客群质量基础依然扎实。

02 深度契合产业周期，对公优化有效对冲零售压力

资产质量的结构性分化，是理解当前银行业经营态势的关键。兴业银行资产质量指标呈现“对公筑底、零售承压、重点领域风险收敛”的行业共性特征，但其在结构优化上的主动作为使其韧性更为突出。

对公业务已成为兴业银行资产质量坚实的“压舱石”。

年报及季报数据显示，兴业银行对公房地产新发生不良同比回落，融资余额持续压降。2025年，该行主动压降对公房地产融资余额533亿元，新发生不良额同比下降41.85%；根据2026年一季度报告进一步确认，新发生不良同比回落的趋势得以延续。这与“房地产对银行资产质量的冲击高峰已过”的行业趋势吻合。

与此同时，兴业银行地方政府债务风险平稳。截至2025年末，该领域债务余额压降至577.04亿元，较上年末减少466.43亿元；全年政府融资新发生不良额较上年显著下降，风险管控成效明显。2026年一季度报告进一步确认，该领域“资产质量保持稳定”。

值得关注的是，兴业银行主动优化资产结构，向“新质生产力”倾斜。一季度，该行对公贷款大幅增长，其中科技、绿色、制造业中长期贷款增速均高于各项贷款平均增速。具体来看，截至2026年3月末，该行客户贷款总额达6.15万亿元，较上年末增长3.46%；而科技贷款、绿色贷款、制造业中长期贷款分别实现了8.60%、6.75%和5.84%的较高增速。这不仅是响应金融“五篇大文章”的号召，更是将信贷资源投向成长性更好、风险收益比更优的领域。申万宏源评价其“结构再优化”，正是对这一战略成效的肯定。

零售贷款的波动反映了消费复苏的曲折性，在此背景下，兴业银行采取了稳健策略。尽管短期承压，其零售贷款整体不良率（2025年末为0.88%）仍处于行业较好水平。

与同业相比，兴业银行的资产质量呈现出“稳得住、调得动”的特点。当部分银行仍受困于对公存量风险时，兴业银行已率先实现重点领域风险收敛；当行业普遍面临零售压力时，其凭借较高的拨备覆盖率和稳健的客群结构，展现了更强的抗波动能力。

03 战略定力支撑发展，构筑长期价值基石

面对复杂的经营环境，兴业银行打出了一套系统化的风控“组合拳”。其策略核心是“防风险、促发展”，具体表现为：在存量风险化解上，建立了“行领导挂钩督导”机制，对重点领域和项目实行督导，以快速攻坚；在增量风险防控上，一方面通过推进风险管理“数智化转型”提升预警能力，另一方面深化“区域+行业”策略，推行“一城一策”的差异化授信，从源头上优化资产投向。

这一系列举措的最终成效体现在信贷结构的“有进有退”上——资源显著向科技、绿色、制造业等国家战略领域倾斜，并通过主动调整风险敞口，实现信贷结构的动态平衡，稳固资产质量。

展望未来，在不确定性中，兴业银行清晰的发展战略逻辑构成了价值重估的基础。

一方面，随着一揽子化债政策及房地产支持政策的持续落地，对公领域的资产质量压力有望进一步缓解。另一方面，监管鼓励银行业做好“科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融”五篇大文章，这与兴业银行深耕“科技金融、绿色金融、财富银行、投资银行”四张名片的战略高度契合。政策导向与银行战略的同频共振，有利于其持续优化资产组合，从源头上提升资产质量。

兴业银行的资产质量管理已超越传统“控不良”的范畴，进入通过战略转型驱动资产质量优化的新阶段。其“十四五”期间在科技、绿色、制造业贷款上的倍增式增长，不仅服务了实体经济，也构筑了更低风险、更高成长性的资产护城河。同时，强大的投资交易能力与财富管理业务带来的中收增长（一季度财富中收同比+17.5%），提升了非息收入占比，降低了对息差的过度依赖，从而增强了整体盈利模式对抗信用周期波动的能力。

综上所述，兴业银行一季度所呈现的资产质量表现，是一份在行业周期分化中彰显战略定力与经营韧性的答卷。这不仅是其风险管控能力的体现，更反映了该行通过优化资产配置，将服务国家战略与自身高质量发展紧密结合的经营智慧。在行业整体承压的背景下，该行凭借更优的资产质量指标、厚实的风险缓冲和清晰的转型路径，筑牢了风险防线。这不仅有助于其平稳应对当前周期，也为未来的长期发展奠定了坚实基础。