投行中期表现，中信证券承销额“一马当先”

【导读】上半年券商投行业务盘点

中国基金报记者 莫琳

Wind数据显示，截至6月30日，年内A股共计78家企业完成首发上市，同比增加20家，增幅达34.48%；募资总额为705.74亿元，较去年同期的373.55亿元增长88.93%。

但从总承销金额（包括首发、增发、可转债等）来看，年内募资总额为4695.48亿元，较去年同期的7741.36亿元大幅收窄（主要源自增发规模的大幅下降）。

整体来看，2026年上半年券商投行业务强势回暖，但行业“K型”分化加剧，头部券商集中度显著提升。

“券商一哥”中信总承销额断层式领先

中金公司重新登顶IPO“募资王”

承销金额是投行业务的规模指标，投行业务的收入与承销金额息息相关。

根据Wind统计，今年上半年，A股市场券商股权承销金额排名中，中信证券以1478.38亿元的总承销金额断层领先，中信建投和国泰海通以超600亿元的总承销金额位列第二、第三名，但仍不及中信证券的一半。

记者注意到，虽然在IPO承销金额上不及国泰海通和中金公司，但是中信证券在增发规模上远远高于同行，使其在总承销规模上占优。不过有业内人士提醒，增发承销费率远低于IPO，承销金额大幅增长未必带来同等幅度的收入增长。例如，2025年定增募资额激增，但券商定增业务总收入仅微增，显示业务利润率相对较低 。

从IPO承销金额来看，中金公司以184.72亿元领跑，中信证券以120.43亿元位居第二，国泰海通以106.83亿元位列第三。整体来看，今年上半年，仅有三家券商的IPO承销金额超过100亿元，第四名申万宏源仅35.97亿元，远远落后于前三家券商。

从IPO家数来看，上半年仅有25家券商完成首发上市，这意味着行业内超一半的券商投行在IPO业务上“颗粒无收”。

其中，国泰海通有14家，中金公司有11家，中信证券有9家，东吴证券有5家，国金证券有5家，招商证券、国金证券、申万宏源证券各有3家，西南证券、长江证券各有2家，其余11家券商均只有1家IPO企业。

数据显示，大型标杆项目对承销金额的贡献更为显著。以IPO承销第一的中金公司为例，今年上半年，中金公司保荐了华润新能源、盛合晶微、惠科股份等一批大型标杆项目。因此，虽然其保荐家数不敌国泰海通，但在IPO承销金额方面却排名第一。在此前的采访中，中金公司表示，“2026年将持续夯实大型IPO项目优势，强化中型项目服务能力；进一步深化对A股上市公司，尤其是肩部和腰部公司的覆盖”。

硬科技IPO红利显著

券商业绩有望迎来高增长

随着硬科技成为市场的绝对核心主线，跟投硬科技项目的券商也成为被追逐的焦点。今年下半年，以长鑫科技、蓝箭航空为代表的超大型IPO，还将为投行带来更多想象空间。

那么，有哪些券商“站在科创里”呢？Wind数据显示，科创板未上市的在审项目共有281家，其中中信证券（42家）、国泰海通（33家）、中金公司（28家）、中信建投（24家）、华泰证券（23家）合计150家，占比接近一半。

国泰海通非银分析师团队在券商投行业务月报中指出，投融资再平衡步入新阶段，改革红利持续释放，利好券商投行等多项业务。在今年6月召开的陆家嘴论坛上，证监会吴清主席讲话强调主动拥抱新一轮科技革命和产业变革，持续增强资本市场制度包容性、适应性，并提出扩大第五套标准适用范围至人工智能领域、落实发展未来产业战略部署等科创板改革举措。预计券商投行有望受益于投融资的加速改革，分享资本市场改革红利。

国金证券非银分析师团队也认为，私募基金行业迎来指导意见，推动行业规范发展，券商的私募股权投资业务及投行业有望创造业绩增量。

编辑：江右

校对：乔伊

制作：舰长

审核：许闻

注：本文封面图由AI生成

版权声明

《中国基金报》对本平台所刊载的原创内容享有著作权，未经授权禁止转载，否则将追究法律责任。

授权转载合作联系人：于先生（电话：0755-82468670）