施罗德投资于学宇：互认基金新规释放全球化配置弹性，差异化布局回应多元客群需求

自2015年正式启动以来，内地与香港基金互认机制历经逾十年稳健发展，构成了两地资本市场跨境理财与双向开放的重要桥梁。而随着2025年新规的落地，该机制进一步迸发活力，并逐步发展为内地投资者多元化资产配置的战略性渠道之一。

作为最早参与这一机制的全球资管机构之一，施罗德投资集团凭借其在亚洲市场逾50年的深厚经验，正将这一业务从单纯的“产品跨境”推向“能力跨境”的战略新阶段。其旗舰产品在香港市场拥有良好的市场认可度，在内地已通过多家分销伙伴触达投资者，依托亚洲市场良好前景及施罗德投资专业的投研实力，北上销售潜力可观。

施罗德投资香港区行政总裁及中国跨境与亚洲财富管理主管 于学宇

业务拓展的背后，是更为深刻的战略布局考量。在跨境理财通、QDLP等多元渠道并存的格局下，如何精准把握不同客群的财富管理需求？2025年初互认基金新规释放的转授权弹性，又将如何重塑产品的全球化配置能力？带着这些问题，我们专访了施罗德投资香港区行政总裁及中国跨境与亚洲财富管理主管于学宇，从互认基金业务的产品设计、渠道策略、养老融合到全球投研协同，系统解码这家国际资管巨头在中国跨境业务版图中的战略棋局，以及其对“信任”这一投资核心命题的深度思考。

新规破局：从“亚洲精品”到“全球多资产”的策略跃迁

问：施罗德投资自2017年推出首只北上互认基金产品以来，该业务目前发展情况如何？

于学宇：内地与香港基金互认安排为内地投资者拓宽了选择。施罗德投资自2017年推出的亚洲高息股债策略在香港市场表现优异，目前规模逾24亿美元，现正通过内地十余家分销伙伴进行销售。按北上产品规模测算，该策略在内地具有潜在扩展空间超百亿美元。依托亚洲市场良好前景及施罗德投资专业的投研实力，我们将持续为内地投资者提供多元化产品与解决方案，助力实现长期理财目标。

问：从业务执行角度看，目前影响资金接受度或产品推广的主要挑战有哪些？施罗德投资在产品及渠道策略上有哪些相应调整？

于学宇：互认基金有历史沿革，各阶段监管要求不同。目前市场上的产品多投资于亚洲，整体运作较为成熟，但南向资金也有全球化配置的需求，这为我们助力中国内地客户拓展新投资策略提供了方向。2025年1月1日修订发布并开始实施的《香港互认基金管理规定》赋予了一定弹性，例如新规适度放宽了投资管理职能的转授权限制，允许互认基金将投资管理职能转授予集团内的海外关联机构。

施罗德投资作为国际机构，在中国香港、上海、新加坡、欧洲、英国、北美等地均设有投研团队，这一全球布局优势，有助于南向资金在立足亚洲的基础上走向全球。未来，施罗德投资将持续积极响应监管，推出更多回报与风险兼顾的互认基金产品，精益求精，为内地投资者提供从亚洲到全球的更优投资策略。

深耕中国：以养老金融为切口回应客户真实需求

问：在互认基金产品设计及本地化过程中，施罗德投资如何提升产品与中国内地客户需求的匹配度？

于学宇：中国香港作为内地与全球市场对接的重要桥梁，历来发挥关键作用。90年代港资进入内地，即是将海外成熟经验引介给国内客户。当前，我们更注重与政策导向结合，重点探索养老与理财的特色融合，以丰富中国内地投资者的产品选择。施罗德投资凭借国际投研实力及大类资产配置专长，拟通过基金互认机制，合规引进多资产策略基金，兼顾理财收益与养老风险分散需求。此举契合国家普惠金融及养老金融方针。我们将持续汇聚全球投资资源，为内地客户提供跨资产类别的多元化配置方案，助力实现养老理财目标。

问：互认基金业务在施罗德投资中国跨境业务版图中的战略角色是什么？未来在产品布局和业务拓展上有哪些方向性的考虑？

于学宇：中国市场始终是施罗德投资全球战略的重要组成部分。我们深耕中国内地、中国香港及亚洲市场多年，积累了丰富的本土经验与专业能力，是最早进入中国内地的全球资管机构之一，已深耕逾30年。此外，我们在中国香港拥有55年的发展历史。基于中国香港在跨境财富与资产管理领域的重要角色，我们在资产管理领域严格遵循跨境监管要求。

互认基金业务不仅在施罗德投资中国跨境业务版图中占据重要地位，也是我们全亚洲财富管理业务未来几年的关键增长点。我们将持续强化全球投研与跨境业务的协同联动，在符合国家战略与监管框架的前提下，通过QDLP、互认基金等多种渠道，我们计划进一步拓展在中国资管行业的投入与布局，更高效地将全球投研优势带入中国市场。

信任为核：三十余年积淀铸就跨境业务护城河

问：针对互认基金、跨境理财通、QDLP等不同跨境投资选择，施罗德投资采取了何种差异化布局，以满足不同类型投资者的需求？

于学宇：互认基金、跨境理财通、QDLP等渠道在监管要求、客户属性与产品需求上各有差异。包括之前提到的，投资一级及二级市场的投资品种也有所不同。我们秉持简化原则：在监管框架下，首先深入理解机构、个人、高净值客户、家族办公室等不同客群所处人生阶段及其具体要解决的财务问题，明确其在投资目标、资产类别、期限、流动性、收益与风险等方面的不同偏好。依托多年深耕积累的跨境渠道经验，我们能够针对各渠道客户需求，在产品端实现风险收益特征与投资期限的最佳匹配，而非简单套用现有产品。

我们更关注从客户问题本源出发，以投资能力直接匹配解决方案。基于对各渠道监管要求与投资者需求的深刻认知，我们将持续提供差异化、针对性的投资策略。

我今天强调的核心是：投资中最重要的是信任。我们能够为客户管理资金，既是荣幸，也是责任，关键在于如何持续巩固客户对我们的信任，并加深对客户需求的理解。这是实现差异化布局、满足不同类型投资者需求的基础。

我们确实拥有多元化的产品体系，不过核心原则在于：我们向市场传递的形象是高度专业、值得信赖、言行一致。这才是我们立足的根本。

问：基于长期在跨境投资领域的布局与实践，施罗德投资在全球投资平台、研究能力、风险管理及本地化服务等方面积累了哪些核心能力，以支持中国投资者的跨境配置需求？

于学宇：施罗德投资自1994年进入中国内地市场，其间历经市场周期，但对中国市场的信心与深耕初心始终未变。三十余年来，我们积累了深厚的投资经验，核心优势之一在于对风险控制的严格管理。

作为全球公开及非公开市场的投资领先者，我们以谦慎态度深入研究各地区投资机会与投研方法，力求以客观专业的方式将全球配置优势引入国内。过去三十年间，我们已与中国各类机构投资者（包括保险公司、养老金、银行等）以及企业及家族办公室建立广泛合作，并长期以研究、交流与产品能力输出等方式，支持合作伙伴的全球配置需求。今年上半年，我们亦在内地举办了两场面向合作伙伴的大型交流活动，以持续分享我们的最新市场观点与投资能力。

同时，我们与广大分销伙伴保持紧密协作，通过线上线下结合的方式开展投资者教育活动，致力于为内地投资者提供市场洞察与投资理念支持，助力其做出更为审慎的投资决策。

未来，施罗德投资将伴随中国改革开放进程持续推进，持续链接全球多市场、多资产类别的投资能力，为国内客户提供持续、稳定、高质量的投资支持。

问：施罗德投资在出境委托（如保险、机构客户）方面，有哪些差异化优势或长期经验？

于学宇：2008年起，我们开始为中国官方机构提供跨境投资合作，在多元资产配置、全球股票、新兴市场股票、全球固收、私募股权、新能源、基础设施及保险挂钩证券等领域积累了综合优势。其中，我们在瑞士的保险挂钩证券团队是该市场的创立者之一，证券化信贷业务在美国亦有深厚布局。上述能力已广泛应用于各类官方机构，并持续获得良好反馈与高度认可。

以保险客户为例，我们连续五年荣获中国银行保险资产管理业协会“最受欢迎境外投资机构”推介，体现了我们在全球投资、知识转移、投资培训及客户关系方面的长期投入。部分国内保险机构已与我方展开深度交流，甚至开始借鉴我们的投资流程，我们乐于分享专业见解，以期为机构客户在出境委托管理中构建差异化优势，助力其长期成功。

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