非农扭转加息预期 AI算力赛道迎来反攻契机

（原标题：非农扭转加息预期 AI算力赛道迎来反攻契机）

智通财经APP获悉，7月2日，随着美国6月非农数据爆冷，美股三大指数高开，纳指开盘涨0.3%，与AI主线交易相关的科技股多数飘红，甲骨文(ORCL.US)涨超2%，台积电(TSM.US)涨超1%，英伟达(NVDA.US)涨近1%。分析指出，非农数据公布后，市场削减了对美联储加息的押注，且已充分消化美联储12月加息的预期，此前预期为10月加息。

此前Meta(META.US)宣布对外租售算力，引发算力需求放缓担忧，全球科技股受此影响再度调整。

对此，兴业证券认为，对于Meta对外租售算力这件事本身而言，不宜过度悲观地解读为算力过剩/Capex全面放缓，因为：1)这并非全新的新闻，今年5月就曾有相关报道;2)META是hyperscalers中的特殊存在，toC为主的业务导致其AI变现能力主要依托广告，其探索云业务可以提升股东回报和现金流;3)META仍有算力缺口，本周刚报道谷歌限制其访问+META与Crusoe签署协议;4)硬件需求来自于推理，而非训练侧的通货膨胀。

该行指出，对于本轮全球科技股调整的核心原因，依然在于交易结构的脆弱+盈利真空期(相比硬件，缺乏高频数据跟踪CSP的Capex计划和ROIC)+流动性逆风期(今晚非农)，短期的波动提供了又一次布局窗口(底部关注最大回撤10%+隐含波动率>30%)。7月中下旬，随着美股财报季对景气优势的再度确认+通胀数据确认见顶后，科技板块有望迎来新一轮上行。