基金公司相继出手自购，“真金白银”投向何处？

【导读】基金公司自购权益基金规模已逼近去年全年，“调仓式自购”释放什么信号？

中国基金报记者 闫军

A股调整之际，基金公司正以“真金白银”投下“信心票”。

7月14日，国金基金发布公告称，运用公司固有资金和高级管理人员自有资金投资旗下权益基金，自购金额不低于1500万元，并承诺持有期不低于1年。同样是在7月，中欧基金旗下基金经理蓝小康与团队合计自购超800万元。

数据显示，截至7月14日，年内基金公司自购权益基金规模已达32.26亿元，逼近去年全年总额。从年内基金公司权益自购方向来看，ETF等指数化产品、科技主题基金均是基金公司布局的重点。

又见基金公司“真金白银”自购

7月以来，科技板块扎堆的“双创”指数调整明显，基金公司自购“打气”随之而来。

国金基金发布公告称，基于对中国资本市场长期健康稳定发展的坚定信心，国金基金运用固有资金以及高级管理人员自有资金投资本公司旗下权益基金，此次累计投资金额不低于1500万元，并承诺所申购的基金份额持有期限不低于1年。

就在几天前，中欧基金价值团队也以实际行动表达信心。中欧基金旗下基金经理蓝小康个人增持中欧红利优享等3只基金共300万元，并承诺至少持有1年。中欧基金价值组其他5位基金经理，包括付倍佳、吉翔、柳世庆、袁维德、沈悦，近期也大举增持了旗下基金。此轮中欧价值团队合计增持超800万元。

同时，蓝小康在《致中欧鑫悦回报持有人的一封信》中表示，“坚定地与投资者站在一起”。

从过往经验来看，基金公司自购公告常常带有释放市场信心的信号，自市场进入“慢牛”格局以来，扎堆公告自购的基金公司并不多，今年以来，仅在4月出现过一些自购公告。

4月7日、8日，东方红资产管理表示，以自有资金分别认购旗下东方红鼎鸿债券基金、东方红成长先锋混合基金A类，各1000万元。

4月15日，安信基金发布公告称，将出资不低于500万元，认购安信颐祥双利六个月持有期混合型证券投资基金，并承诺至少持有1年。

随后，兴华基金发布公告称，本着与广大投资者风险共担、利益共享的原则，于4月20日运用固有资金140万元人民币，申购兴华景成混合型证券投资基金A。

基金公司年内自购权益基金超32亿元

呈现三大特征

Wind数据显示，截至7月14日，基金公司年内自购权益基金（股票型基金和混合型基金）规模达到32.26亿元，接近2025年全年自购权益基金的总额（32.43亿元）。

分析年内自购权益基金数据，可以看到三大特征：

一是高度集中化，前十名基金公司自购权益基金金额占全行业的七成。

今年以来，有70多家基金公司净申购旗下权益基金，头部效应突出。国泰基金以5.17亿元居首，东方红资产管理以4亿元紧随其后，中银基金以3.4亿元位列第三。前三名合计净申购12.57亿元，占全市场总额的39%。前十名合计23.82亿元，占比高达73.8%。

与此形成鲜明对比的是，超过四分之一的机构在权益自购上几乎为零。这种两极分化背后可能折不同基金公司对当前权益市场判断的分歧，即乐观者加速布局，谨慎者按兵不动。

二是基金公司“调仓式自购”的信号意义更为明确。

对比整体净申购数据，一个容易被误读的细节是：部分机构整体净申购规模庞大，但权益基金占比极低。以某头部基金公司为例，其净申购总计超10亿元，但权益基金净申购为负，更多资金净申购为货币基金。

另一方面，当一家机构的权益净申购大于其整体净申购时，意味着其在固收/货币端处于净赎回状态。这背后，是基金公司或者基金经理将真金白银从固收/货币端撤出，转而投向资本市场。

以易方达基金为例，该基金公司今年以来净申购金额为-12.79亿元，看似减仓，但其权益基金仍有1.61亿元的净申购，减持方向主要是货币基金。

三是产品逻辑上，宽基ETF等指数化产品、科技主题以及长持有期是基金公司自购亮点。

指数化产品成为基金公司布局权益的重要方向，国泰基金净申购金额最大的基金是国泰中证A500ETF，国泰基金在今年1月份分三次合计申购了近4.67亿元，几乎贡献了其全部权益自购额。

基金公司自购指数化产品也是趋势，除了国泰基金，上银基金、天弘基金自购最多的基金均是指数化产品，两家分别自购了旗下上银中证沪港深互联网指数A、天弘北证50成份指数增强A。银华基金今年自购最多的则是银华中证机器人ETF联接A。

在业内看来，宽基ETF和行业指数基金正在成为基金公司自购的重要选择，这既反映了被动投资大时代的趋势，也表明机构对指数化配置价值的认可。

以主动权益投资见长的基金公司则以自购长锁定期产品表达信心。例如，睿远基金的1.02亿元自购全部投入混合型基金，自购最多的是睿远研选均衡三年持有基金，金额达为1亿元。选择三年持有期的产品自购，不仅是信心的宣告，更是一种真正与持有人利益深度绑定的姿态。

此外，发起式基金的密集发行也是基金公司自购规模增加的原因。Wind数据显示，截至7月14日，以基金成立日为考核维度，全市场有207只基金采取了发起式形式成立，在同期成立的基金中占比为22.6%。

根据要求，发起式基金需使用自有资金认购不少于1000万元并锁定三年。这些发起式基金广泛分布在港股、半导体、芯片、新材料、创新药等热门领域，也有消费、畜牧养殖等传统板块。科技成长赛道依然是基金公司更愿意“下注”的重点方向。

顺应监管要求

与投资者利益绑定

在监管引导与基金公司以发起式布局产品的双重助推之下，未来公募行业自购将愈发常态化。

监管导向上，中国证监会发布的《推动公募基金高质量发展行动方案》明确提出，将自购旗下权益类基金规模纳入基金公司评价指标体系，并将三年以上中长期业绩、自购规模等指标的加分幅度在现有基础上提升50%。督促行业从“重规模”向“重回报”转变，强化基金公司与投资者利益的一致性。

与此同时，基金公司以自有资金布局发起式基金成为趋势，逆市撒下“种子”，完善产品布局，在风口到来时能够有产品承接，成为越来越多基金公司的业务发展策略。而自购通过利益绑定机制，基金公司投资决策会更加审慎，风险控制会更加严格。因此，自购行为成为机构践行长期投资理念、推动行业高质量发展的重要举措。

2026年以来，A股整体呈现“慢牛”格局，结构性分化持续加剧。投资者也需要清醒认识到，自购并不等同于产品必然盈利，基金公司“真金白银”的投入固然体现了态度，但最终业绩仍取决于市场环境与投研能力。

编辑：黄梅

校对：乔伊

注：本文封面图由AI生成

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