单日资金净流入54亿，绿色电力的“价值重估”能走多远？

（原标题：单日资金净流入54亿，绿色电力的“价值重估”能走多远？）

7月20日，A 股绿色电力板块爆发。同花顺(300033)概念指数（885936）收盘报 1064.24 点；国证绿色电力指数（399438）报 2088.42 点，涨幅 3.52%，全天成交额 422.60 亿元。

个股层面，华银电力(600744)（+10.07%）、金开新能（+10.05%）、立新能源（+10.04%）、涪陵电力(600452)（+10.01%）全数封板；九洲集团涨 12.98%，杭钢股份(600126)涨超 10%，长江电力(600900)、中国核电(601985)收盘涨幅均超 2%。

资金方面，绿色电力ETF 富国（561170）收盘上涨 2.57%，已连续 3 日获资金净流入，7月17 日单日净流入 1357.44 万元；电力 ETF（560480）大涨 2.82%，冲击两连阳。同花顺盘后统计，绿色电力概念板块 7 月 20 日主力资金净流入 54.27 亿元，板块全天成交额 1871.83 亿元。

从7月初到7月20日，绿色电力板块已多次成为市场焦点。7月以来，国家能源局密集出台一系列政策组合拳，曾被视为“稳定收息”的公用事业板块，正在被市场重新定价。从“被动接纳”走向“主动定价”，绿色电力的产业逻辑转变究竟是短期催化还是长期拐点？

01

“制度保障+市场化定价”的新阶段

7月以来，国家能源局密集出台的一系列政策组合拳，为绿色电力板块注入强心针。

7月17日，国家能源局进一步解读《能源领域节能降碳行动计划》，提出要通过发展新型储能、加强配电网建设改造、发展绿电直连、智能微电网等新业态，扩大新能源消纳和绿电应用空间。

一周前的7月10日，国家能源局印发《能源领域节能降碳行动计划（2026—2028年）》明确，到2028年非化石能源消费比重年均提升约1个百分点；建立可再生能源消费最低比重目标制度，完善可再生能源电力消纳责任权重制度；持续扩大绿色电力证书市场，发布绿证价格指数，引导绿证价格在合理区间运行。其中最具突破性的是“推动核电纳入绿电绿证体系”，核电作为稳定清洁能源首次被纳入绿色电力体系，其环境价值将获得市场化定价。

此外，7月14日，国家能源局发布《关于深入推进农村能源革命开展村镇微能网建设试点工作的通知》。试点项目要求可再生能源消费最低比重不低于50%，新能源年自发自用电量占总可用发电量比例不低于40%。村镇微能网建设将推动分布式光伏、分散式风电、储能等绿色电力在乡村场景的大规模落地。

这些政策并非孤立事件。

此前，2026年5月，国家发展改革委、国家能源局出台《非化石能源电力消费核算指南（试行）》，进一步完善碳排放统计核算体系。全国已有24个省（区、市）印发或制定了绿电直连配套政策，99个绿电直连项目完成审批。

6月16日，国家能源局召开全国可再生能源电力开发建设月度调度会，明确要积极推进新能源就地就近消纳，协同推动绿电直连政策落地。6月17日，会议披露截至4月底可再生能源发电装机已突破24亿千瓦。

业内分析认为，近期政策密集落地，标志着绿色电力从“鼓励发展”进入了“制度保障+市场化定价”的新阶段。

02

用电负荷连创新高

政策之外，需求端的刚性支撑是绿色电力板块的另一核心引擎。7月以来，全国多地高温持续，单日用电负荷接连创下历史新高。夏季高温推动用电需求刚性增长，绿色电力作为优先调度电源，直接受益于用电高峰期的发电量提升。

从更宏观的视角看，可再生能源已在电力系统中占据举足轻重的地位。截至2026年4月底，全国可再生能源发电装机突破24亿千瓦，占全国电力总装机的60.5%；新增装机7516万千瓦，占全部新增装机的70.7%；发电量1.2万亿千瓦时，占全社会用电量的36.4%。其中，风电光伏装机累计并网19.11亿千瓦（风电6.61亿千瓦，光伏发电12.50亿千瓦），发电量合计8052亿千瓦时，占全社会用电量比重达到24.1%。

“十五五”规划目标进一步明确了增长空间。国务院印发的《“十五五”碳达峰行动方案》提出，到2030年风电和太阳能(000591)发电总装机容量达到28亿千瓦以上，常规水电装机达到4.1亿千瓦左右，核电运行装机达到1.1亿千瓦左右。这意味着风电光伏在未来四年还有近9亿千瓦的增量空间。

长江证券在最新研报中指出，“十五五”电力政策侧重点正从供给扩张转向系统消纳，新能源有望从高速增长转向高质量增长。方正证券(601901)认为，火电板块盈利底部逐渐明确，绿电板块成长性逻辑延续。

华西证券指出，AI电力景气持续，产业链多环节布局。台积电亮眼的业绩表现及强劲的资本开支充分映射了AI产业链的高景气，全球AIDC大规模建设带来的电力设备长周期景气需求持续看好。

03

“算电协同”背后的价值重估

核电纳入绿证体系、农村微能网试点、节能降碳三年行动，这三大措施密集出台，正在重构绿色电力的产业逻辑。

券商研报分析，核电纳入绿电绿证体系，是这一轮政策组合拳中最具突破性的信号。核电作为稳定、低碳的基荷电源，被纳入绿电绿证体系意味着其环境价值将被市场化定价。据预测，到2030年核电运行装机容量将达到1.1亿千瓦左右。核电企业将从单一的电价收入，拓展至绿证交易、碳排放核算等多重收益渠道，盈利模式面临系统性重估。

在需求侧，绿电直连已从2025年的"单点绑定"升级为"集群共享"。 2025年，两部门曾印发《关于有序推动绿电直连发展有关事项的通知》，支持绿色电力不经过大电网与单一用户"直接见面"。2026年政策进一步升级，绿电直连正从"单用户"模式走向"多用户"模式，从"单点绑定"升级为"集群共享"。

目前，全国已有99个绿电直连项目完成审批，对应新能源总装机规模3405万千瓦。算力枢纽节点加速推进算电协同项目落地，通过绿电直供、风光配套、电网改造等方式实现算力集群与清洁能源深度绑定。"算电协同"从顶层设计走向项目落地，为绿色电力打开了AI时代的增量需求空间。

券商报告指出，电力板块逐步完成“重资产建设—稳定运营—现金流释放”的经营步调，经营现金流显著释放。数据显示，2025年全电力板块经营性现金流达8388亿元，同比提升 19.7%；板块现金分红总额由2021年436亿元提升至2025年883亿元。

有研报判断，电力板块近三年ROE波动相对较小，稳经营状态叠加现金流释放，预计未来分红规模持续提升。

不过，虽然风电光伏装机快速增长，但电网消纳能力建设相对滞后。国家能源局已明确要“多措并举提升新能源并网消纳水平”，但消纳瓶颈的实质性改善仍需时间。

随着新能源大规模并网，市场化交易电价面临下行压力。方正证券研报指出，2026年起各地容量电价普遍提升有望在一定程度上缓解电价下滑压力，但绿电企业的度电利润仍可能承压。