皮阿诺融资，换了种方式_财经频道

（原标题：皮阿诺融资，换了种方式）

文/乐居财经张丹

8月10日，皮阿诺开了场股东会，3.95亿定增融资方案顺利过会。

八项议案全部通过，只差监管核准最后一道关口。

但这份方案和几个月前相比，定价机制从锁价改成了市价，认购方也从关联方变成了控股股东自己。

控股股东接手

这是新主入局后的一次调整。

2025年12月，杭州初芯微科技合伙企业从原实控人马礼斌和另一股东珠海鸿禄处分别受让了部分股份。其中，马礼斌转让9.78%，珠海鸿禄转让7.00%。

与此同时，马礼斌放弃了剩余19.34%股份的表决权。初芯微随后拟通过认购定增，将持股比例进一步提升至29.99%。

这一系列安排在今年4月表决权放弃协议生效后落地，尹佳音成为皮阿诺新的实际控制人。

新主入局后，定增方案就做了调整。

7月24日，皮阿诺公告终止与青岛初芯共创的认购协议，改由控股股东初芯微全额认购。

前后两个方案的主要区别在于：原方案中，青岛初芯共创作为认购方，以11.43元/股的价格锁价认购。调整后，发行定价基准日从董事会决议日改为发行期首日，发行价格不低于前20个交易日均价的80%。

募资总额和用途没有变化，仍是不超过3.95亿元，全部用于补充流动资金和偿还银行贷款。

市场上的一种解读是，监管政策正在变化。证监会此前表示正在完善再融资规则，方向之一就是“实行统一的市价发行定价机制”，锁价定增的操作空间在收窄。

初芯微拿下控制权的架构设计也值得留意。

杭州初芯微是控股平台，负责承接存量股权；青岛初芯共创是投资平台，原计划承接定增。两层架构既有规避要约收购的考量，也为后续可能的资产整合留出了空间。

但方案调整后，定增认购方从青岛初芯共创变成了控股股东初芯微。

差最后一道关口

公司7月披露的业绩预告显示，上半年归母净利润亏损386万至579万元，较去年同期1258万元的亏损有所收窄。但扣非净利润亏损3236万至3429万元，亏损规模反而较去年同期的1980万元有所扩大。

归母净利润的好转，主要来自天津子公司部分资产的一次性处置收益，不具有持续性。公司方面表示，经济环境不确定性、家装需求疲软、行业竞争加剧等因素导致收入持续下滑，毛利率也在下降。

定增资金到位后，将直接改善公司的账面资金状况，降低资产负债率和财务费用。

一个做橱柜衣柜的家居公司，被一家有硬科技投资背景的资本方入主，市场难免关注后续是否有业务层面的协同或整合。

不过迄今为止，公司尚未披露与此相关的具体规划。

此次股东会的表决结果显示，所有提案均获得高票通过。以第一项议案为例，同意票数占出席会议有效表决权的99.9915%，反对票仅3000股，中小股东的赞成率也达到了99.9806%。

8月10日的股东会，开在中山市板芙镇智能制造装备产业园，主持会议的是徐凯旋。2024年9月到2026年4月，他是初芯共创控股集团的总裁，现在是皮阿诺的董事长兼总经理。

3.95亿元的定增方案过会后，皮阿诺进入了等待监管批复的阶段。这笔资金若顺利到位，将一定程度上缓解公司的流动性压力，降低财务成本。