经济日报评宇树科技上市：219倍市盈率背后的“定力”与“清醒”

（原标题：经济日报评宇树科技上市：219倍市盈率背后的“定力”与“清醒”）

8月20日/大湾区经济网/ 宇树科技8月19日正式登陆科创板，开盘暴涨629.44%、总市值突破4449亿元，成为A股最贵新股之一。然而比起资本市场的狂欢，《经济日报》的署名评论给这场盛宴泼了一瓢"清醒水"——在宇树科技8月13日开启申购之际，该报就以"风口之上尤需定力，高光之下愈要清醒"为题发声，提醒这家"人形机器人第一股"在219倍发行市盈率的光环下，更需保持战略定力与市场敬畏。

"硬底牌"是核心技术

登陆资本市场是宇树科技成长路上的一次大跨越。对企业自身而言，上市打通了公开融资渠道，为持续高强度的研发投入提供了稳定充裕的资金保障。对具身智能行业来说，有了一个可验证的估值锚点，有望吸引更多资本涌入，加速国产人形机器人走向量产、走向千行百业。

但市场给出高溢价，更期待高回报。投资者投出信任票，更盼望长期价值的持续兑现。能不能在热捧中守住清醒，在喧嚣中保持定力，借助资本市场舞台补短锻长、乘势而上，成长为人形机器人赛道上的长跑者、领军者，是企业上市后的必答题。

《经济日报》评论指出，风口之上尤需定力，要紧握核心技术这张硬底牌。人形机器人赛道热、潜力大、竞争者众。宇树科技虽处第一梯队，核心部组件自研自产率超90%，但若不能持续保持技术代差，稍不留神就可能被后来者赶超。本次宇树科技拟将募资的近一半投向智能机器人模型研发项目，用来攻克机器人的"大脑"，足见其对核心技术的执着。

"主战场"是产业一线

《经济日报》评论同时指出，高光之下愈要清醒，要让人形机器人在更广阔天地大显身手。宇树科技2025年人形机器人出货量超5500台，全球市占率达32.4%，但其中科研教育场景占主要部分。当前愿意为宇树机器人买单的，大多是实验室和展会，而科研机构、商业展演的市场容量终究有限，真正的大海在智能制造、智能巡检、家庭服务这些场景里。

转型不容易，但也恰恰是拉开差距、将市场高预期转化为高业绩的突破口。从春晚舞台到资本市场，从科技网红到公众公司，宇树科技站上了新的起跑线。能否让更多机器人走进工厂车间、走进千家万户，决定了宇树科技的上限有多高。

"软实力"是阳光治理

掌声之中莫忘真诚，要用阳光治理赢得信任。上市是块试金石，考验的不仅是技术实力，更是公司治理的成色。宇树科技此次引入社保基金、腾讯、中国石油等多方战略配售主体，核心员工也深度参与其中，依托专项资管计划与企业发展紧密绑定。这种国家长线资金、产业资本、机构投资者与企业员工同向发力的多元股东格局，是企业宝贵的无形资产。

上市之后，企业更要绷紧合规的弦，重治理强规范，以透明赢得信任，以诚信赢得尊重，形成上下同欲者胜的良好发展局面。从"造星"到"长跑"，宇树科技要在219倍市盈率的高估值之下，兑现市场预期，考验才刚刚开始。