中信证券研报：公众持有美债十年将增至56.2万亿美元

（原标题：中信证券研报：公众持有美债十年将增至56.2万亿美元）

观点网讯：9月13日，中信证券发布研报指出，本周美债收益率飙升，反映投资者在通胀预期持续上行、美联储或加息在即，美国财政压力也加大的背景下，开始进一步担忧后续谁会来为美国国债“买单”。

公众持有美债规模未来十年间将从32.1万亿美元增至56.2万亿美元，供给驱动力已从财政扩张转为利息主导的结构性增长。

研报称，美联储与外国持有者合计占比从2015年峰值的69.1%降至44.7%，两大非价格敏感型买家同步退潮，期限溢价随之回归正值。长端利率中枢从2-3%向4-5%的系统性上移是供需再平衡的合理定价。

对于港股，研报指出，从2016年至2018年与2022年至2023年两轮美联储加息周期来看，南向资金整体呈现出加息前半段持续净流入、后半段流入节奏明显放缓的阶段性特征；美元兑人民币中间价的走势与南向资金的流入节奏同样呈现出较高的同步性。

研报维持对港股红利策略的推荐，但海外无风险利率持续上行下，港股高股息的相对收益率优势有所收窄，配置上应进一步考察现金流稳定性、盈利确定性和分红可持续性，并关注南向持仓占比较高、外资边际定价权相对较低。

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