瑞银：中国AI模型竞争格局演变 MiniMax及智谱本月分别跌约20%及40%_财经频道

瑞银发表研究报告指，中国AI模型全球竞争力获更多认可，但竞争前景趋复杂，拖累上市模型公司势头，MiniMax-W及智谱本月迄今分别跌约20%及40%，该行对两者均维持「买入」评级。

（原标题：瑞银：中国AI模型竞争格局演变 MiniMax及智谱本月分别跌约20%及40%）

观点网讯：瑞银发表研究报告，对中国AI模型竞争格局演变及海外拓展变现作出分析，并对港股AI公司MiniMax-W（00100.HK）及智谱（02513.HK）的近期表现作出分析。

瑞银指出，中国人工智能模型在能力差距收窄及成本优势下，全球竞争力获更多认可，但近期发展令竞争前景更趋复杂，并拖累上市模型公司势头。MiniMax-W及智谱本月迄今分别下跌约20%及40%。

沽空数据显示，截至2026年9月23日，MiniMax-W沽空金额2.86亿港元，沽空比率9.652%；智谱沽空金额9.70亿港元，沽空比率11.761%。

该行认为，中国AI实验室正扩大海外布局，包括MiniMax的全球企业采用、垂直微调及云端部署合作，智谱与全球云服务商近期合作，以及Kimi K3上架AWS Bedrock，有助更好变现全球开源权重模型采用上升。瑞银对MiniMax及智谱均维持「买入」评级。

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