从“合并”走向“合力”！国泰海通资管陶耿：做好整合“下半篇文章”，锻造资管硬核能力

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9月10日至11日，由证券时报社主办的“2026金融机构年会”在深圳举行。国泰海通资管党委书记、董事长陶耿发表了主题演讲。陶耿表示，“一流”不是规模的堆砌，而是能力的沉淀，是投资者信任的累积。并购重组为头部机构打开了格局重塑的窗口，而将“合并”转化为“合力”，是行稳致远的关键。

“一流”是能力的沉淀，是投资者信任的累积

陶耿认为，资管新规落地后，行业回归“受人之托、代客理财”的本源，净值化、机构化、头部化趋势明显。居民财富管理需求加速释放，银行理财、公募基金、保险资管等子行业也在持续强化自身禀赋、完善专业分工。

“如何在变化中找准定位、在竞争中锻造能力，是行业共同面对的课题。”陶耿表示。在他看来，券商资管的比较优势在于既贴近资本市场，又具备跨资产、跨策略的产品创设与投研能力，因此，券商资管的核心定位，应当是资本市场与财富管理之间的“专业桥梁”：一端向下扎根基础资产，把研究做深做实；另一端向上对接理财客户，把专业能力转化为客户看得懂、拿得住的产品与方案。

从“合并”走向“合力”，做好整合“下半篇文章”

作为行业首例券商资管子公司合并的先行者，陶耿坦言对“合并”二字，体会尤深。国泰君安资管与海通资管的合并自2025年7月正式启动，历时9个月基本完成。

从“合并”走向“合力”，陶耿认为要做好整合的“下半篇文章”，关键在于以下三个层面：一是合并主体之间的文化与机制融合，二是国泰海通资管与国泰海通证券之间的渠道共享，三是券商资管与同业之间的开放合作。

数据显示，合并后首个完整半年度，国泰海通资管经营全面提速：截至2026年年中管理规模达8899亿元，较上年末增长19%；营业收入和净利润同比均有大幅增长；公募产品创设同步加快，上半年新发13只产品，数量位居券商资管行业第一。

合力的落脚点，在能力建设

陶耿表示，迈向“一流”，最终要落到能力建设上。

投研体系是能力建设的根基。据介绍，国泰海通资管倡导“风格多元”的投研文化，坚持研究推动投资、投资反哺研究，重点挖掘符合产业变革趋势的结构性机会。

产品布局要回应多类型客户的财富管理需求。公司坚持公私募双轮驱动，推进多资产、多策略的产品体系建设：顺应低利率时代居民存款搬家趋势，固收产品线加快含权债基布局；以FOF产品服务居民财富配置、对接机构资金；权益端加快ETF建设，形成从宽基指增、股票多头、窄基ETF到前沿赛道的完整布局。

“大道至简，实干为要。”陶耿表示。面向“十五五”，金融强国建设为资管行业打开了广阔空间。资管行业一头连着居民财富，一头连着实体经济，迈向“一流”没有捷径，唯有久久为功。

校对：杨舒欣