中金发布四季度行业配置策略报告 全A二季度盈利同比增29.4%

（原标题：中金发布四季度行业配置策略报告 全A二季度盈利同比增29.4%）

观点网讯：9月28日，中金公司发布四季度行业配置策略报告，报告提出结合胜率与赔率的行业比较框架。

报告称，该框架以MSCI中国行业指数构建，其中胜率刻画基本面确定性，即未来一段时间行业上行的概率；赔率刻画向上与向下空间的非对称程度，即估值的均值回归空间。胜率由微观流动性与盈利预期两部分构成。

报告认为，今年市场核心矛盾是有无AI之间的极致分化：买AI买的是胜率，但要承受高拥挤与高波动；买消费买的是赔率，但基本面迟迟不兑现，配置必须同时回答胜率与赔率两个问题。

盈利数据方面，报告指出，二季度全A盈利同比增长29.4%，为2021年三季度以来最高的单季增速；非金融盈利同比增长25.2%。报告同时提示，仍有约四成行业盈利同比下滑，高增长集中在少数行业。

以上半年累计口径看，报告称全A、非金融盈利分别增长19.4%、20.6%，非金融盈利增量基本由电子、有色金属、石油石化、基础化工四个行业贡献。

港股方面，报告数据显示，上半年港股盈利同比增长18.2%，半导体、原材料、保险盈利增速居前，增速分别为335%、87%、73%，汽车、食品饮料等消费类行业普遍下滑两到五成不等。

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