【券商聚焦】中信证券：AI货币化表现将成为市场核心关注指标_财经频道

（原标题：【券商聚焦】中信证券：AI货币化表现将成为市场核心关注指标）

金吾财讯 | 中信证券表示，近期Anthropic、OpenAI等模型厂商提出放缓前沿能力提升的倡议，引发市场剧烈波动、广泛讨论。该机构分析该事件和两位创始人道德洁癖无关，更多反映其精明的商业算计，以及当下头部模型厂商经营层面困境，监管成本上升更有利于头部模型厂商，蒸馏技术存在，以及模型进展、应用落地之间脱节使得头部模型厂商在市场定位、货币化等层面面临持续压力。中信证券预计后续行业监管有望缓慢完善，头部模型公司将更多聚焦应用落地以平衡财务压力，AI产业重心逐步转向推理、货币化，机构持续看好CSP、平台软件厂商，以及硬件半导体中的结构性机会。

该机构判断，头部大模型公司放缓倡议标志着AI产业的竞争重心由前沿能力竞赛转向应用落地，AI货币化表现将成为市场核心关注指标。建议关注AI收入与积压订单高增的CSP，掌握客户、数据与工作流入口且AI货币化初见成效的应用软件龙头及信息安全厂商，以及硬件半导体中与CSP推理需求和自研芯片绑定的环节，如自研ASIC供应链、数据中心网络与电力设备。