AI硬件神话遇冷？戴尔(DELL.US)暴跌11%，巴克莱三箭齐发下调服务器三巨头评级

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智通财经APP注意到，戴尔(DELL.US)股价周三暴跌 11%，并拖累其他数据中心设备类个股走低，市场日益担忧企业对人工智能(AI)的支出不足以支撑这轮 AI 建设热潮。

慧与(HPE.US)、甲骨文(ORCL.US)和超微(SMCI.US)也一同下滑。

巴克莱分析师在周三发给客户的报告中下调了对戴尔、慧与和 NetApp(NTAP.US)的评级，理由是“在股价大幅上涨之后，以及企业 AI 的时间节奏问题”。

数据中心服务器及其他后端设备制造商今年在华尔街备受青睐，因市场乐观预期它们未来数年将持续大量销售与 AI 芯片和系统需求相关的设备。戴尔一直是市场上表现最好的个股之一，今年累计上涨超过 300%，慧与上涨约 160%，NetApp 则已翻倍。

然而，近期市场对 AI 基础设施板块的情绪已发生转变，部分原因是 OpenAI 的营收数据令人担忧，更广泛地说，则是担心利率上升将造成艰难的环境，因为这一轮建设热潮中很大一部分依赖债务。

作为借款大户，甲骨文周三下跌 9%，今年迄今跌幅达 33%；新型云服务商CoreWeave(CRWV.US)暴跌 15%，抹去了其 2026 年的全部涨幅。

巴克莱分析师表示，就戴尔、慧与和 NetApp 而言，他们尚未看到企业支出出现“有意义的 AI 拐点”，并将这三家的评级均从“买入”下调至相当于“持有”的水平。他们认为，营收增长应归因于全球存储芯片短缺，并指出基础设施公司已将存储芯片的更高价格转嫁给了客户。

“市场越来越倾向于认为企业采用 AI 将带来一轮硬件更新换代，”巴克莱分析师写道，并补充称企业通常仅将 IT 预算的 5% 投向 AI。“我们认为，目前强劲的企业业务营收更多是存储芯片成本所致，而非现阶段企业转向 AI 的结果。”

巴克莱分析师还发现，企业 AI 总支出中仅有约四分之一流向硬件。他们表示，存储芯片价格回归正常并最终下行，可能会拖累与基础设施相关的营收。

存储芯片是出了名的强周期行业，相关个股本周遭到打击，此前中国长鑫存储在周末公布其在新芯片结构上取得进展。美光(MU.US)本周下跌 11%，韩国 SK 海力士在美国市场交易中下跌 13%，西部数据(WDC.US)下跌超过 8%。